加密貨幣挖礦潮逐漸退燒,技嘉(2376)現在艾蜜莉怎麼看? 她學財報 專有名詞忘了 70 次,後來靠「這 2 招」學會財報!

高配息、高殖利率的豐藝(6189) 適合存股嗎 ?

1月 2020年7
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圖片來源 :公司網站

 

 

現代人的生活離不開手機.電腦等3C產品

而這些產品裡面的零件是出自於哪邊你知道嗎 ?

今天就讓我們來認識一間這樣的公司~

 

豐藝電子(6189)成立於1986年,

早期以半導體零組件的通路商起家,

現為電子零組件解決方案的提供者,

聚焦在利基型特定市場,與同業做出區隔,

定位在高技術與高附加價值的市場。

經銷代理之產品線主要以液晶顯示面板、

視訊處理晶片、線性IC 與無線通訊產品為主軸,

 

涵蓋的市場包括

類比、通訊、計算機、消費性、顯示器、LED等應用領域,

 

主要銷售地區為亞洲佔88.66%,

其次為美洲的7.87%及歐洲的3.44%。

 

▲豐藝主要商品,資料來源: Money DJ

 

 

財務體質

 

使用「艾蜜莉定存股」,

來檢視豐藝近期的財務體質,

我們發現有5項的不良,

以下逐一來檢討

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

 

1.股本17.9億,小於標準值50億,

股本小不代表就不能投資,

只是面對景氣的變化,抵禦能力沒有那麼好,

而豐藝屬於電子通路,不需投入大量資金建廠與購置機器,

因此這個問題不是太大,只要注意投資的比重就可以了。

 

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

 

2.營收灌水比率32.4% ,略高於標準值30%,

觀察近8年的狀況,除2015年存貨週轉天數80天較長外,

其餘年度算在穩定區間內,持續觀察即可。

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

▲豐藝近8年應收帳款與存貨週轉天數,資料來源 : 財報狗 (2019/10/11)

 

3.營業現金流與自由現金流為負數 :

因企業運用資金可能會有季節性的差異,

通常這個指標會以年度來觀察,

檢視近8年的數據,

可發現豐藝營業現金流與自由現金流

每一年皆為正數,此評估項目算是合格。

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

 

▲豐藝近8年營業現金流與自由現金流,資料來源 : 財報狗 (2019/10/11)

 

4.負債比62.14% ,高於合格標準50%

查詢豐藝2019年Q2的資產負債表,

可以發現負債的增加

主要來自短期借款與應收帳款,

可以不需太擔心

而電子通路的負債比普遍較高,

豐藝與其他同業相比並有特別高,不過仍須持續追蹤。

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

 

 資料來源 :公開資訊觀測站

 

5.董監和法人持股比偏低:

查看豐藝董監和法人歷年持股,

主要是外資於2017年9月持股持續降低,

而非內部人士拋售持股,

且董監股票質押比為0,

可以不用過於擔心,只要持續追蹤即可。

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

資料來源 :Goodinfo!台灣股市資訊網(2019/10/11)

 

 

營收與配息表現

 

豐藝2018年營收較2017年同期成長6.64%,

營業淨利成長31.31%,

2018年EPS 2.92元,成長約48.9%,

 

2019年截至9月累積營收與去年同期相比

也有12.36%的成長。

 

下表整理了豐藝近八年的EPS與配息表現,

可以看出豐藝近年的配息率都在9成以上

以年均股價計算,殖利率最低的一年也有6%。

▲艾蜜莉自製表格,資料來源 :Goodinfo!台灣股市資訊網(2019/10/11)

 

 

 

綜合上述,豐藝的財務體質仍屬健全,

是一間穩健經營的公司,

配息也樂於跟股東分享

至於現在是否值得投資 ?

還得進一步估價~

 

估價 (2019/11/02分析 僅供參考)

使用「艾蜜莉的定存股」軟體來估價

計算出

便宜價25.62

合理價32.19

昂貴價43.26

資料來源 : 艾蜜莉定存股 (2019/10/11)

 

以截稿日(10/9)的收盤價33.7來看,

很明顯目前的價格還高過合理價,

 

不論是存股或賺價差,

我秉持的原則還是,

好公司也要買在好價格,

因此我會持續等待適合買入的時機。

 

展望未來

 

總結來說,豐藝是一間穩健發展的企業,

展望未來,

因受到貿易戰及經濟成長趨緩的局勢下

面臨了極大的不確定因素的挑戰,

 

然而豐藝持續尋找利基產品之代理銷售,

提供客戶完整技術支援 

與同業做出區隔,提高公司的競爭力,

 

不過目前的價格仍高於合理價,

若將來有系統性因素的影響而落到便宜價,

我才會評估考慮進場的。

 

 

★警語:以上只是個人研究記錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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