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台股搶反彈 聚焦外資喜歡的『績優龍頭股』/ 財訊第 462 期

10月 2014年23
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文/張達文

 

9月下旬時,筆者認為台股盤久必跌,

光輝10月就跌得七零八落,

大跌1000點,市場總是變化如此之快。

多頭行情時,把小利多視為大利多,小利空則視而不見;

反之,多方氣竭力衰漲不動後,市場氣氛自動轉向,

會把利空擴大解讀,最後引發殺盤力道。

 

 

最近空頭的事件很多,美元升值,

國際資金流回美國的資金動向是主要力量,衍生出股市的外資連續賣超,

加上台灣食安事件,再度引發人民對政府能力及社會信賴感的喪失,

獲利了結與停損賣壓交互循環,口袋仍有錢的人伺機而動,不急著出手。

再者,明年的新稅制,儼然是對大戶投資台股的處罰稅,

 

故轉往香港,放眼滬港通大有人在。

財政部長公然搖旗吶喊說,低點已到要買股票,

但卻不思索稅制結構對台灣資本市場的傷害有多深遠;

另外,金管會第四支箭竟要號召散戶戴著鋼盔往前衝。

 

就政策本質而言,減少管制是正確方向,

但這中性政策被刻意包裝成利多,就是政治語言,若相信就穩輸了。

 

台股挑戰萬點的機會過了

這個月以來的經濟數據,

美國仍然穩健,歐洲與日本依舊疲弱但貨幣寬鬆,

中國經濟持穩準備向上,全球總經環境變化不大,

只是Fed(美國聯邦準備理事會)升息腳步愈來愈近,

但翻開美股K線圖,已多次出現很不尋常的長黑線,

且十年期公債一路走高,殖利率下探到2.15%,資金又轉入債市。

 

對美國政府而言,美國公債市場這個超級大泡沫一定要護住,

又考慮升息時程已近,先放手讓股市宣洩潛在賣壓是可以理解的,

但兩個市場都要想辦法維穩,若美股重挫趨勢形成,

不利美元走強吸引更多國際資金進入美債市場的戰略,

除非地緣政治以及伊波拉病毒失控,否則美股近期再修正空間不大,

只是台股目前結構特別弱,美股是震盪整理,台股則是震盪向下。

 

市場漲跌有如寒來暑往,

對金融操作者而言,只要不是崩盤,一切好談、也會反彈,

故大跌千點後不必恐慌殺出,

但結構已轉空,8966至8795點的跳空缺口要完全填補不容易,

區別短期震盪與長期趨勢是最關鍵的難題,

在週KD與月KD指標都顯示趨勢向下的情況下,

已可假設至少也是中級數的回檔,逢反彈減碼是必要的。

 

此外,選舉在即,波段操作者可先退出市場,

預期選舉前後會有好的進場機會,但明年第一季底的變數更大,

挑戰萬點的機會已過,心存長多的想法不切實際。

 

現階段最需減碼的是上漲沒份、下跌不缺席的類股,

如受國際原物料行情影響的塑化、鋼鐵等,

這類景氣循環股已壞了幾年,但趨勢未變,低接只是少賠,但還是賠。

譬如台塑,上半年獲利較去年成長27%,但股價已跌破去年低點,

除非是持股期夠長的投資人,能熬到幾年後的景氣回升,否則宜避開。

 

 

優先減碼景氣循環、弱勢股

此外,處在這波景氣循環高峰的記憶體族群也不太妙,

提醒景氣循環股在本益比很低的時候,是要站在賣方,

譬如去年彩晶(6116)每股賺2.11元,股價在去年5、6月還在15.6元,

營收高峰過了就開始走跌至今,股價已腰斬。

還有不少電子族群都有這種情況,

特別要當心長期現金流量為負值的公司,

曾為投信基金最愛、如今淪為全額交割股的勝華(2384),絕對不是唯一。

 

若想搶反彈,建議焦點放在績優龍頭股。

目前外資除了在台指期貨布下兩萬多口的淨多單之外,

也從借券市場累積賣出約578萬張的股票,

其中台積電(2330)已借券賣出17萬多張,這些遲早總是要還的,

可密切觀察這些外資喜歡的績優股回補買盤的時機。

 

國際股市中,

結構最強的是中國A股,連動到即使處於雨傘革命的港股,

多方都能維持在年線附近,建議未來投資眼光要關注香港與中國,

不純然是因為滬港通,而是那裡有大魚。

 

如海爾電器(1169 HK)旗下的日日順物流

已結合了線上購物、線下賣場、自有物流,

目前在全中國有3000多條客戶配送專線、6000多個服務網點,

在全國串成一張送裝同步的網,無論使用者身在何地,

都能實現本地下單、異地送貨。

 

去年底,阿里巴巴投資18.62億港元入股海爾電器2%、

投資13.16億港元買下海爾電器三年期ECB(海外可轉換公司債),

以及日日順物流9.9%股份。

 

在日日順加入了阿里巴巴之後,預計阿里旗下的天貓將推升日日順的業績,

而阿里巴巴與日日順的合作,並未限定不能再與其他公司合作類似業務,

因此日日順與亞馬遜、創惟、惠而浦、三洋、國美等品牌都有物流合作關係。

且日日順對大件物品在三四級城市的配送競爭力極強,

雖然名氣沒有順豐物流大,但是深入到消費者家戶門口的能力高於順豐。

 

現在一句再稀鬆平常的話,

只要是從馬雲口中講出來的,都可成為臉書上流傳的經典名言,

那麼海爾電器近期股價和阿里巴巴投資成本價的19元,溢價不多,

現在是搭上馬雲投資眼光便車及參與阿里巴巴家族的時機,

值得馬雲迷們觀察追蹤。

 

(本文由 財訊雙周刊 授權轉載,原文於此)

 

 

 

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