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內資猛攻被動元件,投信國巨(2327)大賺 37%,小心 1 月結帳風險!

12月 2019年30
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圖片來源:(Shutterstock)

 

台股 30 日雖然下跌 38.22 點,

但仍守住萬二點,以 12,053.37 點作收,

2019 年有望創下史上第一次以 12,000 點收關的紀錄,

此外,隨著耶誕節過去,外資開始漸漸歸隊,

量能從 12 月 25 日起連 3 天呈增長趨勢,

30 日成交額放大到 1,244.3 億,按照過往紀錄,

通常元旦之後量能才會回到聖誕節之前的水準,

在量能尚未全部回歸的狀態下,

內資依舊是盤面主導力量,

類股族群也表現出內資慣有的特性 - 強弱表現明顯。

(資料來源 : 證交所 ) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

 

12 月盤點過後補足存貨

之前的文章,有觀察到 Q4 資金流動的方向,

是從下游品牌廠,一路往上游擴散,

代工組裝廠可能在 12 月提前生產 2020Q1 拉貨潮的商品,

如果部分零組件用量過大,在 12 月底進行年度存貨盤點時,

就會注意到倉庫內特定零件存貨水位過低,

進而在 Q1 對代工廠上游廠商加大拉貨力道,

又如果該商品在 2019Q4 之前一直是供過於求的狀態,

相關廠商不斷削減產能,

突如其來的拉貨需求就可能讓報價出現上漲空間,

今(2019)年 Q4 台股符合這些條件的股票,

多數剛好是 2018 上半年最火爆的漲價概念股。

 

漲價概念股進一步分化

12 月中市場注意到 12 月底存貨盤點前後可能會讓上游產品報價上漲,

族群表現呈百花齊放,

主要可分成記憶體、面板、矽晶圓及被動元件 4 個族群,

其中以記憶體最早發動,在 12 月中北美耶誕節到來前,

多家記憶體大廠就爆量上漲,

隨後研調發布面板報價將在 2020Q1 上漲的看法,

面板雙虎跟著發動,但面板雙虎上漲速度過快,

不到兩個禮拜,漲幅就高達 20%,

幾乎將 Q1 漲價利多一次反映完畢,12 月下旬之後表現就變得後繼無力,

面板之後輪到矽晶圓上漲,不過矽晶圓的主升段其實落在 10 月份,

12 月份的上漲,是將 11 月初市場對矽晶圓的錯殺補漲回去,

且矽晶圓的漲勢只維持了一周左右,在所有漲價概念股中算表現最弱勢。

 

被動元件續強到月底

上述 3 種漲價概念股,到了 12 月下旬,

雖然沒有出現大跌回檔的走勢,

但也幾乎全部熄火,目前盤面上仍表現強勁的漲價概念股只剩下被動元件族群,

至於被動元件何以能在 4 種漲價概念股中獨強到年底,

本文提出 2 種可能性:

 

1. 內資接手主導盤面:正如開頭提到的,雖然部分外資已在跨年前慢慢歸隊,

但按照往年慣例,元旦過後外資才會全部歸隊,內資主導下,

身為內資愛好股的被動元件族群,自然成為資金追逐標的,

此外,內資才是 2018 年被動元件狂潮的主力。

 

2. 國巨(2327)跨國併購案:國巨(2327)在 11 月 12 日宣布併購美國百年大廠 Kemet(kem),

消息宣布後國巨(2327)大漲 1 天就熄火,但隨著併購案的相關細節在媒體揭露,

市場注意到 Kemet 這家公司對國巨(2327)的長期價值,

股價從 12 月初開始拉抬,龍頭股價連連創高,

產生資金外溢效應,不敢追高或資金不足的投資人轉而購買二三線的被動元件股。

 

本文將有別於之前用籌碼篩選的作法,

直接在類股族群中找出 12 月 30 日表現強勢的被動元件股票,

並觀察過去幾周法人在這些股票的籌碼變化,

在自選股看盤頁籤,

選取細產業分類 > 電子上游 - 被動元件,

並將總量排行由大排到小,

成交量萬張或接近萬張以上的被動元件股有 8 檔。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

1. 國巨(2327)

國巨(2327)是這波被動元件能夠在 4 種漲價概念股中脫穎而出的關鍵,

公司預計在 2020 年中併購美國 Kemet(Kem)後,

有望超越日本太陽誘電,成為被動元件第二大廠,

不少法人也看好國巨(2327)獲利可在併購案後提升,

將預估的 eps 從 15 元左右提高到 25 ~ 30 元,

目標價也上調到  350 元以上,

併購案宣布前一天國巨(2327)股價為 282.5 元,

當時距離多數券商目標價還有 20 ~ 30% 的上漲空間,

但在 12 月底上漲後,股價已超越多數券商的目標價,

從籌碼來看,股價上漲有很大一部分是投信帶起來的,

且部分投信在股價突破 400 元後也出現減碼動作,

後續漲到 437 元主要是非三大法人的內資中實戶追高造成(照技術分析操作的大戶),

投信成本線目前落在 316.26 元,未實現報酬率高達 37%,

要留意 12 月底過後,投信結帳風險。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

不少券商在併購案後的研究報告,

都將目標價從 2 百多元大幅調高到 350 元以上,

隨著股價 2 個月暴漲近 50%,

加上券商預估的 eps 大多落在 20 ~ 30 元,

目前股價是否還處於低估狀態?

潛在報酬率是否還跟 2 個月前一樣?

是投資人要思考的問題。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

 

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