(圖/shutterstock)

 

電子零組件-谷崧(3607)  

塑膠零件模具製造專家，

擺脫衰退中相機、遊戲機產業，改變產品主軸

 

谷崧(3607) 3Q 手機持續受惠 SHARP 及 APPLE 訂單增加，

九月營收走高，整體獲利較第二季大幅成長。

目前 2H13 公司各項產品出貨量皆往上提升，主要因新產品多在下半年出貨，

獲利較上半年大幅成長，營收也將從九月起步。

研究部預估谷崧 2014 年營收87.46 億元，成長 8.6%YOY，

稅後盈餘 5.38 億元，EPS 4.52 元。

中長期營運來看，2014 年為公司動能起步期，

且公司已逐漸擺脫NB、DSC、遊戲機等較差展望產業，

之後隨手機、耳機等成長，2015 年更為顯著，

預估 2015 年營收成長 12.4%YOY，EPS 5.64元，

故給予買進投資建議，目標價由 60 元調升至 65 元。

 

1. 第三季營運九月拉升，財報明顯成長

先前預估谷崧(3607)八月營收即可跳升至八億，

但因 SHARP 機殼有遞延訂單影響，

預估九月因 APPLE 耳機包裝盒及遞延訂單拉升至 8.7 億元，

成長 13.4%MOM，合計第三季營收 23.9億元，

成長 12.3%QOQ，成長 13.4%YOY，預估 EPS 1.53 元，

較上季 0.96 元大幅提升。 

2. 第四季手機、耳機、遊戲機、相機多頭齊發，營收將有創高表現

第四季手機部門 SHARP 機殼需求不減、iPhone 內購件出貨，手機營收持續成長，

耳機部門受惠 iPhone 耳機包裝盒出貨大增、美律頭戴式耳機出貨機型增加，

加上任天堂遊戲機新改款、運動相機新機型出貨，

第四季營收持續成長 10%以上，九、十月為主要出貨月份。

 

預估第四季加上華寶新機型出貨，

營收持續成長 10.2%QOQ，創公司新高，

預估 EPS 2.01 元，上下半年獲利為 0.98 元、2.54 元，

下半年自九月起大幅爆發，第四季最佳。 

3. 過往不利因素漸散，2015年獲利期待性高 

公司前幾年表現較差的因素在於NB、遊戲機持續衰退，

2013年承接iPhone 5C包裝盒，但銷售不佳，

導致1Q13無獲利表現。

 

但以目前公司較大佔比產品來看，

手機機殼(佔營收比重46%)客戶為Sharp、華寶(出貨NOKIA)、APPLE、中國客戶等；

耳機(佔營收比重17%)客戶為歌爾、豐達、美律。

手機殼比重明顯拉高，

而耳機受惠APPLE及潮牌耳機，NB、DSC、遊戲機已衰退至佔比重個位數，

負向影響已減緩。

 

而2015年手機、耳機部門持續成長，

公司目前也打入NMT(奈米表面處理)製程，對未來手機機殼更有發展

性，預估2015年營收成長12.4%YOY，EPS 5.64元。 

 

簡易損益表

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