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美國半導體股帶衰「台積電大跌 3.6%,大盤破底」,28 檔破底危險股! 什麼是 利息保障倍數?

[2014 10 14阿斯匹靈早盤]出現危機,止跌的訊號是...

10月 2014年14
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(圖/shutterstock)

 

昨天股市大跌
美股再度重挫
目前空方趨勢成形
是否止跌就只能交給市場處理
在外資空單沒有回補之前
都是要持續控制下檔風險的

在空頭市場當中
習慣做多的投資人難免會受傷
大多投資人都不習慣作空
因為融券放空總有回補的時候
用期貨放空又擔心被追繳保證金
因此放空總是讓投資人感覺風險很高

不過最近有一個新的ETF準備上市
是可以幫助投資人解決這個問題的
先來看一則新聞

首檔槓桿反向ETF 月底上市

槓桿/反向ETF是今年主管機關各項金融政策開放重頭大戲之一,10月31日即將問世。元大寶來投信預計10月16日開始募集台灣50單日正向2倍ETF/台灣50單日反向1倍ETF(元大寶來ETF傘型基金),成為國內第一檔追蹤台股指數標的的槓桿/反向ETF。

接下來是富邦投信發行的「上証180兩倍槓桿型ETF」及「富邦上證180反向型ETF」,預計可望在年底前發行;至於期貨商品ETF也可望在年底前推出,將大幅增加ETF商品多元,有助再度增加ETF規模。

槓桿/反向ETF近年來受各國投資人歡迎,據統計至2014年4月止,日本槓桿/反向ETF佔整體ETF成交量最高超過80%,而日本前三大ETF中,槓桿ETF就占據了2檔。


簡單的說台灣50單日反向1倍ETF就是做空台灣五十的ETF
這樣跟直接放空台灣五十有什麼差別呢?
最大的差別是
直接放空台灣五十的報酬是連續的
買進台灣50"單日"反向1倍ETF
則是每天都重新計算報酬率的

舉個實際的例子



圖中是0050(台灣五十)的月線圖
為求變化比較明顯
讓大家可以看得出差異
所以我們把上面的數據當作是日線圖來看

可以看到在2008年
0050是從63.9下跌到32.1(取整數)
如果我們去放空的話
報酬率如下

(63.9-32.1)/63.9=49.7%

但是如果是買進反向ETF的話
報酬率就是每天重新計算
假設63.9下跌到32.1的每日報酬率如下
 

       
  收盤價 報酬率  
  63.9    
  62.2 -2.70%  
  55 -11.60%  
  52.4 -4.70%  
  53.65 2.40%  
  44.6 -16.90%  
  36.54 -18.10%  
  32.13 -12.10%  
       



這樣的話
報酬率就是
(1+2.7%)x(1+11.6%)x(1+4.7%)x
(1-2.4%)x(1+16.9%)x(1+18.1%)x
(1+12.1%)=81%

可以看到報酬率是提升很多
這是因為每天報酬率都會重新計算的關係
所以隨著獲利增加
放空的部位也會跟著加碼的原因

另外
假設投資人是在低檔放空被嘎
情況也會很不一樣
2009年0050是從30.5漲到56.45
如果去融券放空0050的話
報酬率是

(30.5-56.45)/30.5=-85.1%

如果說是用保證金的話
應該早就已經斷頭出場了
不過如果是買進反向ETF的話
報酬率也會每日重新計算
那麼報酬率是如下的話
 

       
  收盤價 報酬率  
  30.5    
  33.05 8.36%  
  36.64 10.86%  
  42.15 15.04%  
  48 13.88%  
  44.46 -7.38%  
  49.02 10.26%  
  48.45 -1.16%  
  53.3 10.01%  
  51.65 -3.10%  
  52.7 2.03%  
  56.45 7.12%  
       


報酬率就是

(1-8.36%)x(1-10.86%)x(1-15.04%)x
(1-13.88%)x(1+7.38%)x(1-10.26%)x
(1+1.16%)x(1-10.01%)x(1+3.10%)x
(1-2.03%)x(1-7.12%)-1=-50.8%

可以看到0050上漲了81%
但是買進反向ETF只是腰斬而已
相對之下是好很多的

以往的做空
當我們賺錢的時候
股價會越來越低
所以會越賺越少
相反地
當我們虧錢的時候
股價會越來越高
所以會越虧越多

而反向ETF就跟買進股票一樣
當我們賺錢的時候
反向ETF會做持續加碼的動作
讓我們轉為越賺越多
當我們被嘎虧錢的時候
反向ETF會做持續減碼的動作
讓我們轉為越虧越少

所以如果手中有大量現貨的投資人
擔心指數下跌
未來是可以搭配這個商品來做交易的
不過由於是新的商品
因此是要先跟營業員簽暑一份資訊
才能夠開始交易的

最後再分享一下
0050這檔標的的一個特殊情況
從以下的網址可以查到0050的詳細資訊
http://www.moneydj.com/ETF/X/Basic/Basic0004.xdjhtm?etfid=0050.TW

其中有一個數字值得大家留意
就是『ETF的規模』
如果把歷史資料統計一下
可以得到走勢圖如下




上圖是加權指數的月線圖
下方的黃色柱狀圖
就是0050的規模
在市場上大家都會認為0050是穩定投資的商品
因此操作策略應該是逢低才買
不過從圖中來看恰恰相反

可以看到只要0050的規模忽然大增
那麼台股就會出現一波修正行情
而且修正到低檔區的時候
0050的規模就會大幅降低
也就是說
大多的投資人操作0050
跟一般股票的方式是一樣
都是追高殺殺低的

從圖中可以看到
前三個月的0050規模又是再度大增
因此這波修正可以說是不意外的情況
未來就要等到0050的規模大減之後
台股才有另一波多頭行情了。



每一次的股市回檔都是下一次多頭機會的來臨。

股市的多空循環都是正常的,多頭的時候順勢跟上,空頭的時候持續減碼,只要多空一直循環,資產就能夠穩定成長。
 

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