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台新金(2887):「境外資金回流」帶動 EPS 有機會成長 16.5%!未來還要關注這 1 點..

11月 2019年8
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(圖片來源:shutterstock)

 

台新金(2887):以「銀行」為獲利主體

也轉投資彰化銀行(2801)

台新金成立於 2002 年

是由台新銀行、大安銀行以股份轉換的方式設立

後續又將台新證券、台新票券納入成為金控子公司

 

在 2005 年以 365 億元投資彰化銀行,

取得了 22.5% 的控制性股權

因為董事席次過半,可以直接編制合併財務報表

因此,除了以台新銀行為獲利主體外(貢獻獲利約 9 成)

第二大的獲利貢獻來源就是彰銀(2801)

 

先來看一下台新金近 10 年的營運狀況,

 

2014 年彰化銀行董監改選

台新金席次未過半,不能再列為旗下子公司

2014 年 EPS 突然大幅衰退

主要是因為當年彰銀進行董監改選

台新金取得的董事席次未過半,只有 3 席(共 9 席)

經營權被公股取回,也就是財政部以及泛公股銀行

 

由於台新金無法取得對彰化銀行的實質控制權

依照《金融控股公司法》規定,彰銀不能再列為台新金的子公司

因此,台新金在當年認列對彰銀一次性的投資虧損達 148 億元

(當初台新金投資彰銀是溢價收購,現在僅為轉投資公司)

後續台新金對彰銀會改採權益法入帳,而非編制合併報表

 

雖然這只是一次性認列損失,

不過後續還是影響到了台新金的獲利

畢竟是從子公司變成轉投資公司

少了原有的整併效益,無法更有效率的運用公司規模擴張業務

從 2015 年開始,獲利能力相較之前都還要少

 

彰化銀行的事件後續該如何觀察?

台新銀行本業有什麼機會成長?

又該如何估值現在的台新金呢?

 

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