按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
小資族、存股族的口袋名單,穩穩賺的華南金(2880) 電源供應器大廠-光寶科(2301),雖然歷經部門結構調整,但艾蜜莉仍會低價買進的原因是....

艾蜜莉的美股觀察分析》不是只有「蘋」概股,進軍美股你還有更好的選擇

10月 2019年19
收藏

(圖片來源:網路)  

 

大家都知道在美股中有許多

世界級的品牌企業,

而蘋果就是其中之一。  

 

台灣許多代工廠也因為蘋果

灌注大量訂單而發光發熱,

因此我們常在股市中聽到

蘋果概念股(蘋概股)一詞,

但是往往因為如iphone銷售不佳、

代工廠之間的轉單、中美貿易戰等,

而造成這些代工廠的股價上下波動。  

 

我們換個角度想,

與其投資蘋概股,

我們不如直接前進美股,

直接來當蘋果的股東,

讓蘋果直接幫你賺錢,

這也是艾蜜莉選擇投資美股

其中一個很重要的原因。  

 

今天就帶大家來了解,

蘋果是一家怎麼樣的公司吧!

 

 

蘋果公司創立於1977年,

總部位在加州庫帕提諾的Apple Park。

Apple在1984年推出Macintosh電腦,

為個人電腦打開新的篇章。

Apple是全球知名整合自家開發

作業系統及硬體的廠商,

如iPhone的ios、mac的macOS 、

Apple Watch的watchOS

及Apple TV的tvOS,

美股代號為AAPL。  

 

▼AAPL 歷年各產品營收來源

(製圖:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

▼AAPL 歷年全球銷售營收

(製圖:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

從蘋果財報中可以發現,

蘋果營收來源其實滿單純的,

主要分為五大類,

分別是:

(1) Mac

(2) iPad

(3) iPhone

(4) Services (服務)

(5) 其他  

 

 

再從Apple歷年全球銷售營收圖來看,

美洲還是最主要的銷售地區。  

 

iPhone一直是Apple 主要的營收來源。

從上圖也可以看到,

在Services項目中,

近幾年也呈現穩定成長的趨勢。

服務項目中包含:

iTunes、App Store、Apple Music

Apple Pay、AppleCare等。

以及2019推出的服務:

Apple Arcade(遊戲訂閱)、

Apple TV+(串流影音訂閱)、

Apple News及Apple Credit Card。  

 

Apple除了擁有最完整

行動裝置的生態圈外,

這幾年還積極佈局

周邊服務應用,

希望補足iPhone銷售成長趨緩,

為未來營收成長增加動能。  

 

另外,

在其他產品類別則

包含了 Apple TV、AirPods、

Apple Watch、HomePod(智能音箱)

等硬體產品。  

 

至於,

Apple最強大的護城河,

就是Apple自身的品牌效應了。  

 

 

▼AAPL 歷年iPhone價格

(製圖:艾蜜莉)  

 

從上表我們可以看到,

iPhone入門機種的起始價

只有微幅的上升。

不過高階機種,

卻很明顯的一年比一年更貴,

但還是能有許多果粉願意掏錢購買新機,

這同時也代表著這是Apple對抗

通膨風險重要的利器。  

 

接著,

我們從幾項指標,

來分析AAPL的財務表現。

 

首先,

我們先來看看AAPL歷年EPS及ROE的表現。  

 

▼AAPL 歷年每股盈餘(EPS)

(製圖:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

從AAPL歷年EPS來看,

除了2016年有稍微降低外,

其餘年份,

EPS都是穩定成長的。  

 

因此,

我們來找找AAPL 2016年EPS下滑的原因。  

 

 

▼AAPL 2014至2018年的每股盈餘

(製表:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

從上圖可以看到,

AAPL的在外流通股數(Diluted Shares)

是持續減少的,

這是因為蘋果從2012年開始,

每年都有實施庫藏股的計畫。  

 

AAPL股數在2016年

也是較往年減少,

因此EPS下降,

只有可能因為淨利下滑。  

 

▼FB 2014至2018年的產品銷售

(圖片來源: RocketFinancial)  

 

從上圖可以發現,

2016年的EPS下滑,

是因為iPhone 7及Mac銷售不佳,

不過在服務項目是持續成長的。  

 

▼AAPL 歷年ROE%

(製圖:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

▼AAPL 歷年營業現金流 (單位:百萬)

(製圖:艾蜜莉)(數據來源:歷年AAPL合併年報)  

 

Apple歷年ROE%一直維持在15%以上,

且營業現金流也相當充裕,

最新一季債務比則是在0.88。  

 

整體來說,

Apple的財務體質非常健全,

可以說是一個接近滿級分的績優生了。  

 

 

▼AAPL K線圖

(圖片來源:TradingView)(截圖日期:2019/10/15)  

 

那AAPL的合理價大約是落在多少呢?

我們以成長股模型來推算AAPL合理價,

並取2013年至2018年的EPS來計算EPS成長率。

EPS成長率=(今年EPS/過去EPS)^(1/間隔年數)-1

((11.91/5.68)^(1/5)-1)*100 = 15.96%  

 

我們算出

AAPL近五年EPS成長率約在15.96%。

因此可以得出合理價約落在$188.02。

合理價=當前EPS * EPS成長率。

11.78(TTM)*15.96=188.02  

 

以目前AAPL股價234.11來看,

目前股價是被高估的。  

 

結論:

擁有強大護城河及客戶黏著型的Apple,

除了財務非常亮眼的表現外,

近年正嘗試提供更多元的服務,

未來服務收入的部分是投資人

可以持續觀察的項目。  

 

整體來說,

Apple是一家很棒的美國績優股,

大家不要只關注「蘋概股」了,

未來可以考慮直接進軍美股

來當Apple的股東喔!          

 

                               

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子,過上財務自由的人生? 趕快來看秘訣手刀衝 >>

【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】 跟著艾蜜莉一起 學習投資理財, 一起邁向 財富自由~(手刀衝)

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類