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股價的上漲，建立在「買單連續成交在外盤」
這個問題在籌碼教室第 1 集時已經談論過，傳送門↓↓↓
別落入「股票有人買就會漲」的迷思了！新手常問的『2 個問題』，來看看你也犯了嗎？
然而，探討股票籌碼的背後有 2 個重點：
一是，觀察目前市場對於這檔股票的多、空態度
當市場看多的人＞看空的人，且都有進場時
稱為「籌碼集中」，股價容易上漲、不易下跌
二是，能否「找到對股價具有影響力」的大戶
並透過觀察他們的交易特性或習慣
來找到適合進場、出場的時機
當然，很多事情都不會是表面上看到的這麼單純
何況是股市這種凌駕於心理層面之上的複雜集合體
籌碼集中卻下跌、渙散卻狂漲？
相信很多投資人都有遇過
股票籌碼明明集中卻還是下跌
而渙散的股票，卻頻頻上漲
這次就要針對這種情況進行探討
來看看出現此情況的股票，是發生了什麼事情
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先了解 → 籌碼集中度是什麼？
先解釋一下，股票的籌碼集中度有很多解釋方式
而我使用的軟體「籌碼 K 線」定義為：
買超前 15 名主力分點合計買超量 - 賣超前 15 名主力分點合計賣超量
算出兩者的差距以後，再除以區間成交量
即為「籌碼集中度」，以下內容敘述所使用的都是這種計算方式
以銘旺科(2429)舉例
3 天飆漲 32% 的背後原因
先附上一檔主力頻頻賣超、籌碼呈線渙散的案例－銘旺科(2429)
這檔案例因為成交張數少，剛好很適合用來解釋這樣的現象
09/20~09/24 這 3 個交易日主力頻頻賣超
籌碼集中度(3天)為 -18.97%、股價卻在這 3 天大漲了 32.8%
這 3 天買超前 15 名共計 240 張、賣超前 15 名共計 343 張
賣超張數比買超張數整整多了 103 張
明明賣超主力的張數比較多，股價為什麼這麼強呢？
「買賣張數」是漲跌的重要因素
但不是唯一影響股價原因
先釐清一下，買賣張數是漲跌的重要因素
但絕對不是唯一能影響股價的原因
回憶籌碼教室第 1 集「籌碼與股價關係」的內容
股價會漲，是因為「市場追價意願高」
成交單多數成交在外盤，意思是市場買單為了馬上成交
所以直接去買已經掛在 5 檔報價中的賣單（計入外盤）
當這樣的成交筆數一多，報價中的賣價一檔一檔被吃上去
股價自然也就會慢慢墊高，這是股價上漲的根本原因
股票成交建立在「一買家、一賣家」
背後同時存在買方與賣方
第二點，股票成交是建立在「一買、一賣」的情況下
成交的一筆單會同時存在買方跟賣方
也就是說，雖然我們看到銘旺科(2429)的籌碼集中度呈現負數（渙散）
主力買賣超的指標呈現連賣，但賣超的背後仍然是有買家
所以籌碼的集中或是渙散，僅能代表：
「買超前 15 大 & 賣超前 15 大 的買賣超比較結果」
但實際上，還有前 15 大以外的分點買賣在特殊情況也要考慮進去
就像這次提到的「籌碼渙散、股價上漲」的狀況
尤其是以銘旺科(2429)這種成交量很低的股票
就算是在前 15 大以外的成交張數也佔了成交量很大的比重
綜觀以上，籌碼渙散下
股價卻狂漲的 2 個主因
綜觀以上，當籌碼呈現不集中（渙散）時
股價卻還能一直上漲的原因有 2 個：
1. 上漲行情以來，都是買家去將賣家掛的單吃掉
也就是股價幾乎成交在外盤，股價被越買越高
2. 賣家為同一人、買家為不同人
所以就呈現，單一分點賣量大
買量則分散到多家不同的分點，變成籌碼渙散了
（有可能在前 15 大之外）
細究銘旺科(2429) 09/23 的交易
回到銘旺科(2429)的案例來看
我拿 09/23 主力賣超最多的這天來舉例好了
直接把當天的內外盤比拿出來看
外盤比在 92% 壓倒性勝出 內盤的 8%
從交易明細上就可以看出
早盤股價連續成交在外盤，股價一路被拉上漲停
而從 K 線圖來看，可以看出當天賣超最大的分點為「統一-員林」
光從這一家賣出的張數就多達 60 張
相比買超第一名也才 25 張
自然就產生「大戶狂賣、散戶接刀」的錯覺
但實際上這些大戶可能不是主動往下賣股
而是散單追價去買他們掛出來的賣單而已
那...籌碼集不集中，真的有意義嗎？
經過這樣一連串的思考
既然股價真正上漲的原因是「連續成交在外盤」
那籌碼集不集中，真的對股價的發展有影響嗎？
當然有，再強調一次，籌碼集中是同一批籌碼
「由多數賣家流入到少數買家」手上
會有這樣去收購市場籌碼的意圖的話
就代表這些少數買家有意要作價或是有另外的目的
而且從籌碼集中的案例裡
較容易找到「對股價有影響力的大戶」，對一般投資人來說
這樣才能建構有邏輯的交易系統（跟單）
畢竟像銘旺科(2429)這樣的案例，隨機性較高
結語
我得老實說，籌碼渙散但股價卻瘋漲的案例
因為多半是依靠追價力道，跟籌碼沒有關係
使用籌碼面一定挑不出來
但也不用擔心籌碼沒辦法挑出飆股
舉凡這一陣子的建榮(5340)、台境(8476)、全達(8068)
都是建立在籌碼集中的狀況下飆漲
而如果決意要找到銘旺科(2429)這樣的標的
其實很難有個準則，最多就是用線型去判斷
當然，這端看個人所追求的股票是什麼樣的類型了
Peter投資去
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