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台電子公司的台汽電(8926),年年配息、平均盈餘分配律在84%以上,不過要注意的是這2項政策風險!

9月 2019年19
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圖片來源:網路

 

夏日炎炎,不論景氣好壞,

我們的日常生活中都需要用電

─在家要開冷氣,做生意需用電,公司也需要提供涼快的環境給員工們舒適的環境工作、為公司賺錢。

 

在臺灣,電力由國營事業「台電」公司壟斷,

今天要來介紹屬於台電子公司,

為「政府特許產業」

又有「民生必需消費」特性的─台汽電(8926)。

 

 

一、了解公司

台汽電(8926)成立於1992年,由經濟部主導,

結合台電、兆豐銀、中華開發和國內幾家著名機電製造公司,成立之汽電共生公司。

於2003年上市,資本額新台幣58.9億。

 

主要業務為電業相關領域,包含發電事業、工程事業和投資事業。

(1)電廠、汽電共生廠、再生能源及輸變電工程之興建(規劃、設計、採購、安裝、專案管理及財務規劃)。

(2)電廠、汽電共生廠及再生能源電廠之投資(共有15家轉投資及再轉投資公司)、經營及管理。

(3)電廠、汽電共生廠、輸變電工程及能源相關之工程承攬、技術及諮詢顧問服務。

(4)新能源(太陽光電、風力發電及輸變電統包工程)業務之開發。

 

研究諮詢及工程服務收入佔72%,銷貨收入28%。

 

 

(資料來源-台汽電年報)

 

由此可以看出台汽電為景氣循環股,深受原物料影響。

 

 

二、近期財務狀況

 

打開艾蜜莉定存股app,檢視台汽電的財務體質。

出現兩項警示,我們來一一檢視。

 

(資料來源-艾蜜莉定存股)

 

▼警示項目4:是否靠副業賺錢

(資料來源-艾蜜莉定存股)

 

一般來說,本業收入合格標準為 > 80%,

希望公司能夠靠經營本業獲利。

 

打開這一季財報。

(資料來源-2019Q2季報)

(資料來源-2019Q2季報)

(資料來源-2019Q2季報)

 

台汽電目前有15間投資及再轉投資公司。

 

(資料來源-台汽電2019.8月法說會簡報)

 

轉投資的民營電廠雖為業外收入,

但收入來源穩定,為營收的重要角色。

 

▼警示項目7:是否現金斷水流

(資料來源-艾蜜莉定存股)

 

本季雖然數值為負,

但以年來看,自由現金流量為正,此項可算為正常。

且從季報可以得知目前正在購置廠房、不動產、設備等,

可以顯示台汽電看好未來發展。

 

(資料來源-理財寶)

 

三、評估利空狀況

 

(資料來源-理財寶籌碼K線)

 

台汽電為景氣循環股,深受原物料(燃料)價格波動影響。

下跌多受系統性風險影響,並非公司的營運出現問題,

經查詢近期個股並無特殊利空狀況,

在這種系統性風險下產生的價格下跌我會趁機撿便宜買進。

 

 

四、估價及結論

 

接下來看看多少錢買入台汽電,又該如何執行買賣操作策略。

(資料來源-艾蜜莉定存股電腦版)

 

打開艾蜜莉定存股電腦版,

因為景氣循環股故使用股價淨值比法。

可得便宜價19.24元、合理價21.08元、昂貴價23.77元。

以下為我的買賣策略。

(資料來源-艾蜜莉製表)

(資料來源-理財寶)

 

再來看看台汽電的配股配息狀況。

歷年都有配息,

平均盈餘分配律在84%以上,

對於存股族來說是很不錯的標的。

 

整體而言,

可以看出台汽電是一間

且營運成效佳的公司。

 

廢核議題及電業自由化等政策,

將對電力市場有重大影響。

 

而台汽電也有規劃,

並不只單單屈就於台灣這塊餅,

也試圖將觸角伸及國外。

 

此外,

也積極開發再生能源市場因應市場變化,

像是太陽光電–推動陽光屋頂百萬座計畫

風力發電-推動千架海陸風力機計畫、

地熱發電、

生質能發電(廢棄物、農林資材、稻稈、廢 油、禽畜廢棄物、廢污水或污泥),

期待台汽電能在台灣電力市場的競爭當中為公司再創新高峰。

 

 

★警語:

以上只是個人研究記錄,非任何形式之投資建議,投資前請獨立思考、審慎評估。

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