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PCB大廠-健鼎 (3044)因 5G 應用後續看好,艾蜜莉建議:未來持續關注「高頻電路板商機」!

9月 2019年18
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資料來源 : 網路

 

健鼎( 3044 )成立於 1991 年,是印刷電路板(簡稱 PCB )生產廠商,

2018 年合併銷售額約為 17.29 億美元,佔全球 PCB 市場 2.77 %。

 

我們每天都會使用的電腦、手機、..等各類 3C 電子產品,

都需要靠 PCB 板來連結之間的電路元件,

PCB 可以說是電子產品的關鍵零組件,

因此也有「電子產品之母」的稱號。

 

雖然許多電路板的應用已經成熟趨緩,

但隨著科技日新月異,

電子產品不斷往高階功能演進,

電路板的規格也不斷提升。

 

隨著 5G 產品應用的普及,

5G 建設較以往需要更多的基地台

與更高階的技術,也帶動了 PCB 需求的增長,

高頻電路板商機成為 PCB 廠商積極布局的重點。

 

                                                                                       

近期財報狀況

 

接著我們使用「艾蜜莉定存股」

來查詢健鼎近期的財報狀況,

健鼎體質被評定為『正常』,

▲資料來源 : 艾蜜莉定存股,2019/9/14

 

以下針對 2 項不良的項目,逐一來檢視,

 

1.營收灌水比率偏高  

 ▲資料來源 : 艾蜜莉定存股,2019/9/14

 

健鼎的營收灌水比率 42.63 % ,超過標準值 30 %

進一步觀察其歷史應收帳款與存貨周轉的數據還算平穩,

未來持續追蹤此數據的變化即可。     

 

▲資料來源 :財報狗,2019/9/14

 

2.負債比率偏高

▲資料來源 : 艾蜜莉定存股,2019/9/14

 

健鼎的負債比 52.91 %

雖然比標準值 50 %稍微高了一點,

但差異不大,不需太擔心,

此外再與同業相比較,健鼎的負債比也不算特別高,

還屬於可接受的範圍,持續追蹤即可。

 

▲健鼎( 3044 )與同業負債比率  (資料來源 : 財報狗,2019/9/14)

近期獲利能力與配息狀況

 

從下表中可看出,

健鼎從 2013 年到 2018 年 EPS 維持持續成長,

而營收、營業費用…等財務數據也維持穩定,

營業利益更於去年( 2018 年)創下 8 年來的新高。

▲健鼎近期獲利狀況 (資料來源: CMoney 股市,2019/9/14)

 

去年配息 5.9 元,以年均股價來計算,殖利率達 6.7 %,

近三年配息率也都在 6 成以上。

 

▲健鼎( 3044 )近 10 年配息狀況 (艾蜜莉自製圖表)

 

綜合上述,

健鼎是一家體質穩健,營收穩定成長的績優公司,

近期因財報表現亮眼的因素,

受到外資青睞,股價有攀升的趨勢

▲健鼎( 3044 ) K 近 1 年 K 線圖 (資料來源 : 籌碼K線,2019/9/12)

估價

 

至於此時是否適合投資 ?

讓我們進一步用「艾蜜莉定存股」來估價,

 

 

系統計算出

便宜價 65.71

合理價 85.94

昂貴價 116.05

 

▲健鼎( 3044 )估價 (資料來源: 艾蜜莉定存股,2019/9/14)

 

以近期 9/12 的收盤價 118 元來看,

目前的價位處於昂貴價,不適合於此時進場。

 

未來展望

 

根據專業市調機構 Prismark 預測,

 2019 年全球 PCB 整體產業成長率為 2.1 %,

 產業需求焦點將來自高頻/高速/新製程的 5G 無線技術、

 汽車、雲端運算、Data Center 等應用產品,

 

相關的高端封裝類載板和特殊多層板

 將有相對強勁的增長態勢。

 

 雖然 PCB 產業的競爭激烈,

 但相較於同業產品應用集中在 3C 消費性電子,

 健鼎產品走多元路線,營運相對平穩,

 並且以提高中高階產品比重為目標。

 

小結 :

整體來說,健鼎在同業中仍屬於前段班,

財務體質良好,獲利表現更是屢創高峰,

對於其後續的發展,還是以正面來看待。

 

然而目前的價格處於高檔,

因此我還是持續觀察並耐心的等待,

直到好價格出現才會進場。

 

★警語:

以上只是個人研究紀錄,非任何形式之投資建議,

投資前請獨立思考、審慎評估,切勿以跟單模式進行 !

 

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