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臻鼎-KY(4958):全球 PCB 產業市佔率第 1!訂單比重增加↗又跨入 COF 事業!

8月 2019年22
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(圖片來源:shutterstock)

 

臻鼎-KY(4958):不畏中美貿易戰

2019 Q2 自結營收創歷年同期新高,年增 11.5%

全球第 1 大 PCB 廠商,2018 年市佔率 6.3%

自 2019 年 5 月以來,中美貿易戰衝突再起

許多廠商開始對未來轉為保守態度,進而縮手訂單

導致第 2 季獲利並不理想

不過臻鼎-KY 的營收卻在第 2 季創下歷年同期新高

營收 230.8 億元,年增 11.5%

 

臻鼎-KY 是一家 PCB(印刷電路板)廠商

不只是台股 PCB 的獲利王,營收更是全球第 1

從下圖中,也可以看到全球前 10 大 PCB 廠商

台灣就佔據了一半,可見台廠製造 PCB 的實力聞名全球

雖然臻鼎-KY 是全球第 1,但 2018 年市佔率也僅 6.3%

可以看出 PCB 這個產業,是相當成熟且競爭的行業

PCB 是所有電子產品的重要零件之一

提供組裝電子零組件所使用的基板

負責固定電子零件,並提供零件的電流連接

直接影響到了電子產品的可靠度及性能

因而有電子系統產品之母的稱號

 

全球 PCB 產業展望:

2010 – 2021 預估年複合成長率 2.47%

臻鼎-KY 市佔率逐年提升,營收成長率長年優於產業成長率

根據 Prismark 市調機構預估全球 PCB 產業展望

2019 年因為受中美貿易戰影響,較 2018 年略為衰退 1.6%

不過隨著 5G、物聯網、AI 人工智慧等等的終端應用興起

接下來 2 年將有快速的潛在成長趨勢

而臻鼎-KY 身為全球 PCB 的龍頭廠商

自身的營運狀況勢必與產業發展息息相關

從下圖中,可以看到臻鼎的營收成長率,與產業的興衰是正相關

不過因為市佔率不斷的提升,

因此長年的營收成長幅度,是優於產業的成長幅度

 

臻鼎-KY(4958):軟板營收比重近 80%

2018 毛利率躍升軟板同業第 1

大客戶為 Apple,較大終端應用在於 iPhone 身上

回到臻鼎-KY 自己的營運狀況上面

主要業務為製造銷售軟板,營收比重將近 80%

較大的終端應用是出貨給 Apple 的 iPhone 來使用

近幾年隨著產業逐年的成長,再加上公司市佔率的提升

2018 年,營收、稅後淨利、EPS 都同步創下歷史新高

 

(備註:想瞭解更多 PCB 產業相關分析,可以參考此文章閱讀)

 

從上圖可以看出,2016 年獲利大幅衰退

主要原因在於 2015 年爆發新興市場風暴

經濟景氣變得不穩定,並一直延續到 2016 年

臻鼎-KY 為了搶下更多市佔率,採取降價銷售的方式

最後當然也影響到了毛利率表現

2016 年從 19.16% 降至 15.22%,大幅衰退近 4 % 左右

不過直到 2018 年,毛利率卻大幅躍升至 22.1%

相較台股同樣是軟板為主的廠商來說,毛利率明顯領先同業

原因主要在於 3 個要素:

而這又會如何影響未來獲利?

 

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