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當「內部人」都在賣股票時,千萬要注意 ! 其實是「極具殺傷力」的一件事 利多消息一公布就要馬上買進?等等等......先停、看、聽!(附對帳單 + 圖文教學)

買高本益比的股票反而賺得多?一個算式讓你明白,股神為何會買在高檔

8月 2019年20
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(圖片來源:shutterstock)

投資人若想在投資理財的戰場上生存,

且賺取長期獲利,

就必須擁有正確解讀財務報表的能力,

拋開被媒體洗腦的錯誤觀念,

才能不被市場過多的雜音給影響。

 

而本益比這項指標在幫助評比投資標的時,

能夠幫我們看清市場的對個股的評級機制,

以及相對的高低點。

 

但同時了解這項指標的限制,

我們就能更有效的運用他們。

 

本篇文章將帶您了解使用本益比時的環境與長期持有時的邏輯

  • 本益比的限制:適用於獲利相對穩定的公司
  • 長線投資:買價格合理的優秀公司

 

 

適用於獲利相對穩定的公司

由於本益比以當年的盈餘為標準,

若是屬於盈餘不佳或每季盈餘忽大忽小的公司,

所計算出來的值難以適用,

參考價值不高。

 

『EPS』是評鑑不同股票的公平起跑點

在市場上,

當企業的受歡迎度提升時,

股價短期上揚的動能也會增加,

就好像有些藝人是一步步慢慢耕耘出鐵粉,

而大多數藝人都是因為某個機會突然爆紅一樣。

 

然而,價格是你付出的,

價值則是你拿回來的,

 

價值意味著一家公司創造自由現金流的能力,

而創造自由現金流的能力則取決於一家公司的商業模式。

 

也因此,

在進行中長線投資時

利用本益比去考量價格與價值之間的關係是很重要的。

 

買價格合理的優秀公司,勝過便宜的普通公司

假設我們手頭上目前有 100 萬,

有相同產業的 A 與 B 公司給予我們選擇。

乍看之下, B 公司似乎是比較好的選擇,

它每股賺 1 元,但是本益比只有 10 倍

 

而 A 公司同樣賺 1 元,但是本益比卻是 20 倍,

是 B 公司股價的兩倍,

 

不過,如果我們將時間拉長到十年的長度,

其預測出來的報酬率將會截然不同。

 

B 公司獲利每年成長 8 %,

十年之內 EPS 將成長為 2.16 元,

如果公司價格仍以 10 倍本益比計算,

等於每股股價為 : 2.16 (元)X 10 (倍)= 21.6 (元)

 

每股獲利為: 21.6 (元)- 10 (元)= 11.6 (元)

算上我們持有 B 公司股票 100 張,

所得出的最終獲利為 : 11.6 (元) X 100000 (股)= 116萬

 

A公司獲利每年成長 15 %

十年之內 EPS 將成長為 4.05元

如果公司價格仍以 20 倍本益比計算,

等於每股股價為 : 4.05 (元)X 20 (倍)= 81 (元)

 

每股獲利為 81 (元)- 20 (元)= 61 元

算上我們持有的 A 公司股票 50 張

所得出的最終獲利為: 81 (元) X 50000 (股)= 305 萬

 

同樣的 100 萬,

經過十年後,

投資在價格合理的優秀 A 公司

會比起投資在價格便宜的普通 B 公司,

獲利差了整整 189 萬

 

只要記住:價位合理的優秀公司,勝過股價很好的普通公司。

這句話對巴菲特非常受用,

相信對於其他以基本面為準的投資人也是。

 

快速總結

投資需要做的功課遠不止於此,

公司本身的經營績效與產業間的競爭者會有許多變數,

 

但本益比的概念能在我們對該個股一無所知的時候,

幫助我們摸清目前的價位是否處於相對的高點還是低點。

 

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★警語 : 以上只是個人研究紀錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

 

 

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