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(圖片來源：Peter投資去)、(第 20 屆漫畫博覽會)
投資人常常會跟三大法人的籌碼
雖然法人的資源很多、操作很強
但多少也都有失靈的時候
而投資人在跟著他們買時
也不見得買對時機，甚至很少賺錢
這次我們就來談談，三大法人
外資、投信、自營商的個別特性與操作習慣
最後再來探討，應該如何隨這些特性來跟著他們操作會比較順利
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法人買股票，不一定是為了資本利得
所以就算大買，也不見得股價會漲...
法人擁有的資源，像是：錢、股票以及資訊量
都比一般投資人多很多，所以有辦法利用其它方式賺錢
像是，與其它商品之間進行套利
當然，因為資金大，也會衍生出避險的需求
所以法人買股票，不一定只為了資本利得（低買高賣賺價差）
背後的目的其實沒想像中的那麼單純
所以，有時候會看到股票被法人大買
但股價卻沒有上漲或盤整
就可能是因為他們本來就沒有要拉抬股價的意思
如何做到「大買股票卻讓股價不漲」？
不過，他們是怎麼做到，大量買股票卻不讓股價上漲的？
這要從股價漲跌的原理開始講起
股價會漲，是因為買單連續成交在外盤
當 5 檔報價最低的一檔賣價被買完以後
就會換到下一檔 Tick（跳動的價格）
股價就是因為這樣上漲的
股價急漲的狀況，會是下面這種情況
所以，如果主力不想讓股價上漲，想以較低的價格來進行囤貨時
就不要去吃目前已掛在賣單上的價格
只要掛在買單等待別人來賣，將價格成交在內盤
就可以達到「不讓股價上漲，卻能大量買進」的目的了
另外，還有「2 個原因」也會造成
買方籌碼大增，股價不漲或下跌
除了上面所提到的法人套利或避險需求之外
還有 2 個情況也會造成買方籌碼大增，但股價不漲或下跌
而這不局限於法人，包括市場派或是公司派主力都有可能發生這情況
1. 壓低成本囤貨
這一點我在以前的文章也有提過
這樣做的原因就是主力還在布局階段
在此階段花費的成本越少，後面股價上漲的利潤當然就越高
所以，他們會這樣做，可能就是掌握了有利股價上漲的要素
才會在股票還沒什麼人注意到的時候，大量囤貨
列舉一檔我常常拿來舉例的經典
達運(6120) 2017 年 8 月的飆漲行情
股價在 08/21~09/11 短短 16 天，大漲了 122%
往前看可以發現，其實在上漲之前
外資分點【大和國泰】早已在
07/14~08/11 買超 2,360 張的股票
而就在布局完成也就是停止買超
之後的 5 個交易日股價就開始飆漲
為什麼大和國泰能夠這麼精準的預測到
這樣飆漲的行情呢？這不得而知
總之，這邊可以清楚看到主力或外資壓低成本囤貨
有可能是為了之後要發生的事情進行布局。
（類似這樣的案例我都有寫在文章中，但我這邊就舉一檔就好）
2. 看錯方向，輸了
就是字面上的意思，主力或法人背後也都是人
勝率並不是 100%，都有犯錯的時候
在法人之中，又以外資最常凹單
以瑞昱(2379)這檔案例來看，外資在前方積極買進
但後來股價不如預期下跌，甚至跌破多空分水嶺的季線
此時外資在第一時間沒有做出反應
直到股價繼續下跌，才開始有做停損的動作
而且在外資開始進行連續賣超後
股價反而已經來到相對低點，這可說是一次完美雙巴的操作
(這一個我在 08/06 直播時用的簡報檔寫成台虹8039，在此做修正)
3. 其它目的
最後一個還有剛剛所提到的套利或是其它目的
不過操作股票的方法本就千變萬化
而且有些手法或目的再追究下去意義不大
所以當股票出現法人大買，股價沒漲或下跌的狀況
卻又不是以上的原因時，就趕快換一檔股票研究
外資、投信、自營商
誰的籌碼適合跟單？
三大法人中，外資、投信、自營商，誰的籌碼適合跟單？
先不講，我猜大家心裡應該是以外資的答案居多
或是也有人認為，三大法人同買的最好
這些答案都沒錯，問題是，跟單該怎麼跟？
在知道這件事情的答案之前
我們先檢視一下每個法人的特色與操作特性
外資的資金龐大，常佈局中大型股
但他們真的很常凹單
外資常操作股本較大的中大型股
這類的股票特色是股性溫吞
但這不代表外資不操作中小型股
很多飆漲的中小型股也都能看到外資的蹤影
只是這邊是要表示，在中大型股中，持股比率最高的通常是外資
因為外資的資金龐大，如果把資金投入太小的股票上的話
股價很容易就漲停，導致他們幾乎沒有佈局空間
還會因此成為抬轎的人，被別人倒貨
至於外資的操作特性，可以大略整理如下：
1. 週期：波段到長線布局
2. 布局方向一致，比較少短進短出
3. 會有凹單或加碼攤平的現象
※我們只是小小股民，沒有本錢跟著他們一起凹單
他們輸了最多認賠操作下一檔，但投資人很有可能因為凹單賠了身家...
投信擅長挖掘飆股，常提前布局或拉抬
對股價影響力通常比外資還大
投信一般都會找中小型股來操作，而且很擅長挖掘飆股
因為投信背後的操作者－基金經理人
業界之間的競爭非常激烈，在短時間就要有成效
所以不太可能找到股本大、股性溫吞的股票慢慢耗
投信操作股票的特色：
1. 週期：短、中期的波段操作
2. 連續買進，對股價影響力高
3. 選股標的活潑，股價普遍不高
4. 同外資，布局方向一致，都是連買或連賣
自營商風控很強，超會追強勢股
操作週期比外資、投信都還要短
自營商的籌碼又分為自有或是避險
自有才是出自於自營商的操作
避險僅是規避發行出去的權證風險
所以避險的買賣並不是自營商的決定
以下的特性，都是指自有的部分
自營商多以操作中小型股居多
操作週期比外資跟投信短很多
有時甚至會見到隔日沖操作
在三個法人中，自營商的風險管理最強
但這也不是說外資跟投信就不重視風險
只是基於券商的機制，讓他們有更異於眾人的特色
一樣簡單整理 4 個特性：
1. 擅長搶進熱門標的，賺取快錢
2. 很會找尋目前市場上熱門的題材來操作
3. 自營商不願意冒險抱長波段，所以短進短出，甚至短到進行隔日沖
4. 高效操作，馬上要有獲利
三大法人適合跟單嗎？
當然，只有自營商不適合！
總結三大法人的特性及操作習慣
外資及投信都是適合跟單的對象，自營商則不適合
最大原因是外資、投信的週期長及操作方向一致
但自營商因為「賺快錢」的關係
看到他們的籌碼進場以後，如果隔天我們再跟進
很有可能會買到他們倒出來的賣單，反而成了他們的出貨對象
更詳細內容，可直接看影音
→ 2019/08/06 的直播
至於，該怎麼跟著外資、投信來操作？
我在這邊先給 3 個重點：
1. 找投信或外資鎖定標的
A - 外資、投信過去不買、突然急買（剛開始階段）
B - 由賣轉買（認錯回補或是改變看法）
C - 買盤有反應在股價上（確定有要拉抬）
2. 追漲不追高
A - 買點可設為突破壓力後的第一根紅 K（例：均線、箱頂）
B - 買點可設為拉為時，再次表態的第一根紅 K
3. 設立停損、停利機制
A - 進場前先設定停損 → 關鍵 K 棒、箱型、均線
B - 帳面開始獲利後設定移動停利 → 箱型、均線
這邊先列出重點而已，詳細的內容還是看影音會比較清楚
而我在 2019/08/06 的直播
除了這 3 個重點還有另外分享 2 個策略來講這件事情
所以有興趣的話，可以點擊上方的連結看看重播
直接接著看這篇文章內容的後續，可從影片中的 34:27 開始觀看
結語
這篇文章（或這場直播）是統整過去以來文章有提到的法人概念
裡面也有用到很多籌碼教室中的內容
像是：股價漲跌原理、主力買超異常目的...等等之類
股市的操作手法非常多，但若深入研究就會知道
很多東西的本質大致上都不會差太多
有些細節都是環環相扣的，只是稍微做個變化而已
如果有發現不懂的地方想要了解
都可以在籌碼教室中找到答案（當然也可以直接問我啦）
Peter投資去
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