玉山金(2884):股本小、獲利又成長,價值如何評估? 季報悍馬先行搶漲,他 2Q19 獲利創 9 年同期新高,外資重倉急買 8,732 張!

合庫金(5880):EPS 創 7 年新高,「官股金控」成長最快!如何評估價值買的合理又安心?

8月 2019年1
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(圖片來源:shutterstock)

 

中美貿易戰短期內不會這麼快結束

金融股,可以更保守的「官股」做為選項

從 2019.05.06 中美貿易戰再次開打以來

除了雙方針對出口商品加徵關稅之外

2019.05.15 美國商務部更宣布要將中國華為

以及附屬的事業列入美國出口管制清單中

禁止華為在未獲許可證情況下與美國做生意

導致華為概念股前陣子股價表現非常不佳

 

雖然 2019.05.20 發放了為期 90 天的臨時許可證

將禁令實施時間往後延長 90 天

不過由此可知,貿易戰還不會這麼快就結束

就如去年美國對中興通訊發布貿易禁令

也是時隔 3 個月才對其進行解除

(當時賠了 10 億美元、也更換了高階管理層)

目前股市仍然處於高波動、高風險的環境當中

 

上週我寫了一篇玉山金的分析文章

在股市不穩定的情況下,如果要選擇金融股

除了選擇以銀行為主,以及股本小、獲利成長之外

我們也可以將更為保守的「官股銀行」做為選項

現在的時空背景已經不如 2008 年金融海嘯

基本上不用擔心官股會有突然倒閉的風險!

 

讓我們繼續看下去…

 

合庫金(5880):2019 Q1 稅後淨利創歷年同期新高

以「銀行」為獲利主體,有政府在背後撐腰

合庫金今年第 1 季稅後淨利約 40.66 億,

年增 5.8%,創下歷年同期新高

以整體金控淨利來看,子公司「合庫銀」占了 88.1%

明顯是以「銀行」獲利為主體的金融股,獲利相對穩定

從合庫金的股權結構圖中也可以看到,

政府機構持有股份的比例超過 1/4,是「官股」沒錯

那麼各大「官股金控」的獲利成長又是如何呢?

從合庫金、兆豐金、華南金、第一金的比較來看,

近 7 年合庫金的稅後淨利成長了 116.64%

成長幅度遠遠超過其他官股金控

獲利既穩定,成長也不小!

 

每年配股票股利,EPS 仍創 7 年新高

近 3 年成長幅度開始趨緩,現金股利增加

合庫金雖然是公營,但獲利的成長卻也不輸民營

上週分享的玉山金,持續發放股票股利,EPS 還是能創高

而合庫金也是如此,2018 年 EPS 仍創下 7 年新高

 

從股利政策表看到,近 7 年平均殖利率 6.32%,

配息率高達 9 成左右,相當不錯!

不過有一個地方需要特別注意

近 3 年發放的股票股利僅有 0.3 元,

跟過去平均的 0.6 元比較,少了許多

主要就是因為近 3 年的成長幅度較往年有開始趨緩

因此現金股利自然就發放的比較多

 

合庫金價值又該如何評估?

 

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