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遭潤寅倒帳損失 6 億,股價卻還能屹立不搖 ? 因為是年配息 4.25% 的「銀行特別股」!

7月 2019年26
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(圖片來源:google map)

 

遭潤寅倒帳事件波及

王道銀行(2897) 估計損失 6 億

在今年 7 月份時,

傳出老字號貿易商「潤寅實業」倒帳,

據報導共有 13 家銀行受波及,總計授信達 79.91 億元,

由於潤寅實業借款的性質為「應收帳款融資」,

因此有很多銀行在放貸時,

潤寅並沒有提供其他擔保品,

但驚人的是:潤寅帳上的應收帳款,竟是偽造出來的。

在13 家銀行當中,王道銀(2897) 對潤寅實業之相關公司

「易京揚實業公司」有授信往來,

預估扣除擔保品及其他可回收金額後,損失約為新台幣 6 億元

目前王道銀(2897) 已經針對該預估損失全數提足呆帳準備。

本篇專欄想和讀者分享的,

包括王道銀(2897) 獲利結構、

以及許多人偏好能夠年年領息的「特別股」,

繼續看下去..

 

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王道銀(2897) 身世簡介

王道商業銀行(O-Bank) 的前身為台灣工業銀行,

在 2017 年初,正式改制為王道商業銀行,

是國內少數主打「數位銀行」新興型態銀行。

根據官網資訊,王道銀行在國內的據點僅有 10 個,

且其中有 3 個還是非對外營業的營業部,

可見經營路線與其他銀行明顯不同,

主要是透過行動銀行服務打入市場,提供用戶線上開立帳戶及交易。

除了王道銀行本體外,

其子公司還包括中華票券、美國華信銀行,

台灣工銀租賃(含子公司)

(圖片來源 : 王道銀 2019Q1 法說簡報)

 

王道銀(2897) 獲利解析

在獲利表現上,王道銀(2897) 2019Q1 稅後 EPS 為 0.20 元,

較去年同期 2018Q1 的 0.07 元明顯增加。

筆者詳細檢視了季報資料,

發現王道銀(2897) 盈餘成長主要來源,是來自於「利息以外」的淨收益,

細看下圖票券、股票、債券操作的損益,

2018Q1「透過損益按公允價值衡量之金融資產及負債損益」為 -7,963 萬元,

但 2019Q1 為 +6.78 億元,相較之下增加甚多。

 

目前王道銀(2897) 自結累計 1 月 - 6 月稅後 EPS 已公告出來,為 0.30 元

2018 全年王道銀(2897) EPS 為 0.4 元,

雖然遭到潤寅倒帳波及,但今年應仍有機會賺贏去年。

( 圖片來源 : 2019Q1 王道銀季報 P6、P45 )

 

王道銀甲特(2897A) 介紹

今(2019)年王道銀(2897) 普通股並沒有發放股利,

股利數額為 0 元,

但若看好數位銀行發展性、想投資王道銀行,

市場上還有另外一個選擇:王道銀甲特(2897A)

王道銀甲特(2897A) 為「可轉換特別股」,其主要條件如下:

 

✎ 為非累積特別股

年度總決算如有盈餘,在繳稅及提撥公積後,

餘額優先分派予特別股當年度得分派之股息。

不過須留意:王道銀甲特(2897A) 為非累積特別股,

若當年度沒有盈餘可分配股息給特別股,

「不累積」於以後有盈餘年度遞延償付。

 

✎ 目前股息率為 4.25%

本特別股年利率以定價基準日之五年期 IRS 利率 0.94375%+3.30625%

合計為 4.25%,按每股發行價格(10元)計算,

意即 : 持有一張王道銀甲特(2897A),年配息為 425 元

若買進成本價剛好為 10 元,則現金殖利率即為 4.25%

五年期 IRS 利率將於發行日起滿五年六個月之次一營業日

及其後 每五年六個月重設。

 

✎ 無到期日,但未來可能被收回

據公開資訊站揭露,

王道銀行得於發行屆滿五年六個月之次日起,

於經主管機關同意後,

按原實際發行價格收回全部或一部分之特別股。

 

✎ 有權轉換為普通股

自發行之日起算一年內不得轉換,但屆滿一年之次日起,

可以 1:1 的比例轉為普通股。

不過因目前普通股的股價不到 10 元,因此尚無轉換的誘因。

 

王道銀普通股 VS 特別股 股性比較

從下圖可看出,相對於普通股,

特別股的股價波動相對較小。

在 7 月初潤寅倒帳利空發生時,王道銀普通股(2897) 股價出現修正,

特別股(2897A) 股價平穩,幾乎未受影響。

( 圖片來源:券商看盤軟體 )

 

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♞ 快速結論

王道銀(2897) 自 2017 年投入個金後,

初期設備系統等建置成本費用高,

2017年、2018 年獲利表現較低迷,

不過王道銀(2897) 確實是國內「最純粹的數位銀行」,

筆者認為其長線發展與獲利變化,值得觀察。

另外若不喜好波動、想穩定領息的投資人,

可以追蹤王道銀甲特(2897A)

  

延伸閱讀 : 

(時事分析)綠能清算解散 ! 遭倒帳 29 億元的京城銀(2809)..利空爆發後該怎麼看 ?

 

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