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世界先進(5347):2018 營收、獲利創歷史新高!收購 8 吋晶圓廠,是轉機?還是危機? 「強者轉弱、弱者恆弱」QE 後的特殊現象,這些標的 狂押空方,每年自主加薪__%!

「社群媒體」的影響力:1 則 Twitter 有機會讓你追到特斯拉 11% 漲幅!

7月 2019年12
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(圖片來源:shutterstock)

 

掌握「社群媒體」動向的人就是贏家

 

資訊爆炸、人手一機的時代裡

大家在生活中都曾接觸過社群平台

或是聽聞周遭的人使用知名社群平台如 FacebookInstagramTwitterYouTube 的經驗

 

甚至是全球投資人都在關注的中美貿易戰發展

也與社群媒體平台的使用密切相關

 

美國總統川普 (Donald Trump)曾在 2019 年 5 月透過個人 Twitter

宣布將 2000 億美元中國商品的關稅由 10% 提升至 25%

當時撼動了全球的金融市場

全球股市應聲蒸發約 1.36 兆美元(折合台幣約 40.8 兆)

 

 

除此之外

2018 年 8 月特斯拉汽車創辦人馬斯克 (Elon Musk)曾在個人 Twitter

表示正考慮以每股 420 美元的價格私有化特斯拉

並且擁有充足的資金來源

消息一出特斯拉股價當天應聲上漲了11%

 

 

此事受美國證券交易委員會 (SEC) 關注

2018 年 9 月 SEC 宣布馬斯克將不再擔任特斯拉的董事長

並且三年之內不准予擔任董事長

僅保留執行長和董事會成員資格

並處以馬斯克和特斯拉各 2000 萬美元的罰款

原因為 2018 年 8 月馬斯克在 Twitter 所發布那則訊息

並未明確指出資金來源

涉嫌操弄特斯拉股價進而誤導投資者

 

由上述列舉的新聞事件可知

當今社群媒體左右了投資人的投資決策

更對全球經濟環境產生了不容小覷的影響力

 

自美國總統川普 2017 年上任以來

將社群媒體推升至新高度

甚至衍伸出新名詞-­推特外交 (Twiplomacy)

社群媒體在國際政治角力中所扮演的地位愈趨重要

 

我們將帶著大家一起認識

與你我生活息息相關的「社群媒體產業」

 

以下本文將分成四大部分:

【社群媒體產業介紹 - 廣告收入佔營收比重高達 8 成以上】

【Facebook-全球用戶數第 1 多的社群媒體

【Twitter-網際網路的簡訊服務】

【產業展望-開發中國家為未來發展重點】

 

 

 

讓我們繼續看下去…

 

【CMoney 產業研究中心】新開張

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以下正文繼續…

 

 

社群媒體產業介紹 - 廣告收入佔營收比重高達 8 成以上

 

社群媒體是人們用來自行創作、分享

交流意見、觀點的虛擬網絡平台

可以多種不同的方式來呈現

例如文字、圖像、音樂和影片的型態

 

與傳統媒體最顯著的不同是

提供用戶或創作者更多的選擇權利和編輯能力

藉由雙向地互動方式來形成某種閱聽社群

 

若依文字、圖像、音樂和影片等分類

全球知名的社群媒體平台大致上可歸類為下圖

多數的社群媒體平台仍以文字為傳播媒介

其次則是圖像

 

 

綜觀社群媒體產業

根據社群整合發文平台 Hootsuite 的資料

社群媒體平台的月活躍用戶約有 35 億人

人口滲透率約為 45%

 

而以手機使用社群媒體平台的月活躍用戶約有 33 億人

人口滲透率約為 42%

因此我們推知社群媒體的月活躍用戶與手機用戶數的關聯性相當高

 

在此簡要說明

月活躍用戶 (Monthly Active Users, MAU) 的定義

代表的是一社群平台「單月不重複登入會員或平台」的次數

 

我們將在美國上市的社群媒體如 FacebookTwitterSnap 等公司

營業收入拆解後發現

社群媒體產業營收主要來源為廣告收入

 

由於 YouTube 為 Google 旗下知名影音社群媒體平台

因此我們將其所屬的母公司 Alphabet 納入比較

下圖四間公司 Alphabet、Facebook、Twitter、Snap 的廣告收入

分別佔其營收之 85%、99%、86%、99%

 

 

社群媒體屬於數位廣告產業鏈中的廣告投放平台

其位於產業鏈下游部分

配合各平台自有的演算法

協助廣告主更精準、直接及快速的針對目標客群進行廣告投放

從中賺取廣告收入

 

 

多數的社群媒體公司其總部都設於美國

因此接下來的環節

將會聚焦在兩間在美國上市具代表性的公司

Facebook (NASDAQ: FB)Twitter (NYSE: TWTR) 身上

帶大家更進一步了解社群媒體

 

Facebook-全球用戶數第 1 多的社群媒體

 

2004 年 2 月由祖克柏 (Mark Zuckerberg) 及其哈佛大學室友成立

當時可以在個人頁面放置照片

提供用戶傳送文字訊息給好友的服務

 

隨後營運範圍由哈佛大學

迅速擴展至哥倫比亞、史丹佛和耶魯大學等長春藤名校

2006 年 Facebook 正式對所有 13 歲以上持有有效電子郵件的用戶開放

 

美國互聯網公司最大的首次公開募股案

 

2012 年 5 月 18 日 Facebook 透過首次公開募股

正式在納斯達克證交所上市

以每股 38 美元募集到 160 億美元

成為當時美國互聯網公司最大的首次公開募股案

 

Facebook 發展至今完成了幾件成功的收購案

分別於

2012 年 4 月以 10 億美元收購智慧型手機相片分享應用軟體公司 Instagram

2014 年 2 月以 190 億美元收購即時通訊新創公司 WhatsApp

2014 年 3 月以 20 億美元收購虛擬實境頭戴設備公司 Oculus VR Inc.

 

時至今日

Facebook 已成為全球社群媒體產業的龍頭

並且建構完善的生態系

 

由下圖 Facebook 所提供的社群網路服務

如 Facebook、WhatsApp、FB Messenger、Instagram

月活躍用戶數方面皆名列前茅

 

 

2018 年營收創歷史新高 年複合成長率達 41%

 

自 2012 年上市以來營收不斷創新高

可以看到 2012 年營收只有約 50 億美元

但 2018 年達到約 558 億美元

成長了將近 11 倍

 

 

主要受惠於 Facebook 本身

及子公司 Instagram 用戶數持續成長帶動廣告收入

由下圖可以得知主要成長地區為亞太地區

其中印度、印尼、菲律賓則扮演重要的角色

 

 

值得一提的是

當初以 10 億美元收購的 Instagram

Facebook 雖未在財報中揭露其子公司相關資訊

但根據彭博新聞社 (Bloomberg News) 估值

現今 Instagram 價值已超過 1000億 美元

比起當初收購金額成長 100 倍之多

 

根據知名研調機構eMarketer估計

目前 Instagram 營收約佔 Facebook 總營收之 16%

未來可望持續攀升

 

從獲利能力來看

三率自 2012 年上市以來

便逐年攀升至 2016 年

近三年達到較穩定的情況

並無太大幅度的變化

毛利率、營利率、稅後純益率約維持在 80%、45%、40% 左右

 

 

最後以股價報酬來看

假設從上市時開始持有

到了現在會有 420 %的報酬率

而 S&P 500 僅有 130 %

 

由於營收連年創新高

加上用戶數持續增長關係

相比於 S&P 500

Facebook 股價表現長期而言顯然優於大盤

是檔值得投資人密切關注的標的

 

 

Twitter-網際網路的簡訊服務

 

2006 年 3 月由傑克多西 (Jack Dorsey) 所創辦

主要提供用戶以公開發布的形式

即時更新不多於 140 個字元的訊息

也因此被形容為「網際網路的簡訊服務」

 

2010 年年底在北非及中東地區爆發民主革命的浪潮

透過社群媒體傳遞、串聯訊息

使得革命浪潮如病毒式在阿拉伯世界傳播開來

也因此 Twitter 被認為在阿拉伯之春

及 2010 年代後期以來全球的政治活動中扮演重要的地位

 

2013 年 11 月 7 日 Twitter 透過首次公開募股

正式在紐約證交所上市

 

2017 年 11 月 Twitter 正式將所有用戶的推文字元限制提升至 280 個字元

中文、日文、韓文除外

此一舉動被視為為讓用戶活躍起來而做出的改變

然而放寬字數也被不少人認為過去精簡的產品特色不復存在

 

Twitter 用戶成長趨緩進而影響營收表現

 

從營收表現來看

可以發現自 2013 年上市以來營收持續攀升

唯在 2017 年小幅下滑

若與同產業的 Facebook 的營收年增率相比

加上 2017 年基期較低關係

近 3 年來 Twitter 營收的年增率呈現疲軟

主要面臨用戶成長趨於停滯的經營困境

我們都知道廣告收入是社群媒體的主要營收來源

一但用戶數成長呈現停滯將會導致廣告銷售疲軟

 

 

 

從獲利能力來看

自 2013 年上市以來

便面臨連年虧損的情況

2018 年稅後純益率才首度轉正

 

 

從營業費用來看

可以得知 Twitter 前期因應業務迅速擴展

投入大量的推銷及管理費用

如人事成本、更新基礎設備、員工股票分紅等

 

 

最後以股價報酬來看

假設從上市時開始持有

到了現在會有 -16% 的報酬率

而 S&P 500 則有 70%

 

由於 Twitter 月活躍用戶成長趨於停滯

加上自 2013 年上市以來連年虧損

因此相比於 S&P 500

Twitter 股價表現長期而言明顯劣於大盤

 

 

 

產業展望

 

總結來說

社群媒體主要因為網際網路的普及

加上現在人手一機的情況下得以蓬勃發展

因此要觀察社群媒體在一地區是否能有成長潛力

可以從該地區的網際網路使用人數、智慧型手機數量來觀察

 

根據素有「互聯網女王」之稱的 瑪麗米克 (Mary Meeker)

今年所發表《網路趨勢報告》(Internet Trends Report)中顯示

目前全球網路使用者人數達 38 億

達到世界總人口數的一半以上

人口滲透率約為 51%左右

相比於 2017 年

2018 年年增率從 7%下降為 6%

網路使用人數成長趨慢

 

而在全球智能手機出貨量方面

由於已開發國家高度飽和及開發中國家緩步成長的影響

整體出貨量增長呈現趨緩

相比於 2017 年

2018 年的出貨量略有衰退且年增率為 -4%

 

 

儘管如此

從全球來看

亞太地區的網路使用人數最多

然而滲透率僅有 48%

看起來仍具有極大的增長空間

 

非洲及中東地區網路滲透率僅 31%

增長潛力也很大

 

若從國家別及人口基數來看

中國、印度、印尼、巴西為具備潛力的國家

則是未來觀察社群媒體產業發展的重點地區

 

中國由於受到官方管制因素影響

目前是將西方主流社群媒體屏除在外

未來是否開放西方社交平台進入

或是憑藉著龐大的人口基數

建構出自有的社群媒體生態系

與西方社群媒體分庭抗禮

此一部份值得我們持續追蹤

 

 

快速結論

 

1. 社群媒體產業營收 8 成以上為廣告收入

2. 網際網路滲透率及智能手機滲透率是影響產業發展的關鍵因素

3. Facebook 建構完善的生態系,為社群媒體產業的龍頭,股價表現優於 S&P 500

4. Twitter 長期虧損且用戶成長趨緩,股價表現劣於 S&P 500

5. 中國、印度、印尼、巴西為未來社群媒體產業發展的重點地區

 

 

 

❀ 貼心體醒投資人

此文僅是產業分析,並非投資建議

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