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工業自動化大廠台達電(2308)未來4大成長動能 : 自動化、資料中心、 電動車、充電樁!

5月 2019年17
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圖片來源: 網路

 

公司簡介

 

台達成立於1975年 (成立43年)

於1988年上市 (上市30年)

為全球最大交換式電源供應器廠商,

近年積極轉型深耕方案解決系統廠,

並瞄準車用、資料中心、綠建築及工業自動化等領域發展。

 

去年啟動組織改造,

以電源及零組件、自動化、基礎設施

為公司新三大業務範疇。

(資料來源 : 公司網站)

 

營收比重

以2019Q1的資料來看,電源及零組件產品佔44%、

基礎建設約佔40%、自動化則佔16%。

銷量部分,內銷占比約68%、外銷約32%

▲台達電營收佔比  (資料來源 : 公司2019/Q1法說會)

 

近期狀況

 

觀察台達電近期股價,去年曾一度跌破百元,

查詢當時的新聞發現,

因2018年Q1獲利不如預期,

加上外資持續賣超,股價一路下跌。

 

▲台達電日K線圖 2019/5/3  (資料來源: 理財寶 籌碼K線)

 

 ▲艾蜜莉自製圖表  (資料來源 :Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

台達電對此解釋 ,這是公司轉型的過程,

因近年持續投入研發  短期導致費用上升,

但以長遠來看,這樣的轉變是為了跟上產業的腳步,

聚焦於毛利較高的產品,投資未來公司的成長。

 

從財報數據面來看,

2018年營收創下6年來新高,

而EPS有微幅衰退的趨勢,

稅後盈餘減少的部分,

主要來自於研發、營業、銷售費用的增加。

 

過往台達電資金主要投入於產能設備,

而自2013年後將資源改投入於研發費用,

若檢視其近年毛利額,可以發現其實是不減反增的。

▲台達電損益表 (資料來源 : 理財寶 股市)

 

暨併購泰達電(DET)

再併購美國照明大廠Amerlux

 

為因應中美貿易戰關稅帶來的影響,

台達電去年7月宣布併購泰國轉投資公司泰達電(DET),

以分散生產基地、降低風險。

 

4/1收購期屆滿,台達電已取得泰達電63.78%股權,

以泰達電去年營收約538億台幣計算,

平均每個月可以為台達電增加約40億元營收,

並預計從今年Q2 開始認列。

 

除此之外,為了樓宇自動化發展,

今年3月初又再宣布,以相當於台幣27.69億元

併購美國最大LED照明解決方案大廠Amerlux全部股權,

希望強化照明燈具的產品組合,

藉此提供在樓宇自動化、安控等領域

更智慧的綠色解決方案。

體質評估

 

使用「艾蜜莉定存股」軟體來檢視

台達電近期的財報狀況,

僅有1項不良,評定為正常。

(資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/28)

 

僅有的1項不良為營收灌水比率>30%

(資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/28)

 

查看台達電過去的應收款與存貨週轉率

可以發現都在一定的區間內,

這部分可以不用過於擔心,

定期追蹤即可。

資料來源 : 理財寶 股市

 

股利政策

台達電2018年的EPS 7元,現金配息5元,

以近日2019/5/12收盤價150.5元來計算,

殖利率3.3%,表現普通,

而配息率近十年大約都在六~七成左右。

艾蜜莉自製圖表,資料來源:財報狗

用艾蜜莉定存股估價

評估完台達電的體質尚屬健全後,

接下來可以用「艾蜜莉定存股」軟體來估價

分別計算出

 

便宜價 92.11

合理價 117.39

昂貴價151.26


(資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/5/12)

 

截至2019/5/12止

台達電(2308)收盤價為150.5元,

仍位於昂貴價附近。

 

我還是會耐心等待股價跌到便宜價,

再來考慮進場。

 

小結 :

整體而言,台達電(2308)財務體質良好,

近年持續在自動化布局,

從早期主要銷售電子零件為主,

逐漸轉型為方案解決系統廠,

未來營收動能將聚焦於

自動化、資料中心、 電動車、充電樁。

 

然而目前的股價落在昂貴價附近,

我會將之放於口袋名單內,

未來若有機會落到便宜價時,

才會考慮進場。

★警語:以上只是個人研究記錄,
非任何形式之投資建議,
投資前請獨立思考、審慎評估。

 

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