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Tesla概念股:F-貿聯(3665) - 受惠新產品推出與產量增加,第四季營收動能轉強

(圖/shutterstock)

 

 

F-貿聯(3665.TT) - 新產品推出與Tesla生產量增加,第四季營收動能轉強

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調升貿聯的評等至買進,理由:

(1) 新產品Docking station 十月開始量產,

加上Tesla 產線調整完畢,單周生產量由800 台提升至1,000 台,

貿聯營收轉強,預估4Q14 營收20.8 億元(+7.4%QoQ,+8.4%YoY);

(2)Tesla股價強勢,有利於提升相關概念股的市場認同度。

預估2014 年EPS7.12元;2015 年EPS8.39 元,近一年貿聯本益比區間落在16x-24x,

給予PER=20x,目標價168 元(2015 年EPS 與PER=20x)。

 

重點摘要:

1. 2Q14毛利率衝高至29.1%,創歷史次高

2Q14 營收18.9 億元(+9.0%QoQ,+2.0%YoY)。

獲利方面,由於產品組合改善,毛利率單季跳升1.6%至29.1%,創歷史次高,

稅後淨利1.7億元,+64.4%QoQ,EPS1.92 元。

貿聯1H14 營收36.2 億元,+7.3%YoY,毛利率28.3%,

稅後淨利2.7 億元,-1.5%YoY,EPS3.09 元(以最新股本8.6 億元計算)。

 

2. 第四季受惠於新產品推出與Tesla提升生產量,營收將轉強

展望第四季,新產品Docking station

(擁有HDMI、USB、Displayport,屬於商用規格)十月開始量產,

加上Tesla 產線調整完畢,單周生產量由800 台提升至1,000 台,貿聯營收動能轉強,

推估4Q14營收20.8 億元(+7.4%QoQ,+8.4%YoY),

稅後淨利1.9 億元,EPS2.16元。


3. 切入電動車市場,未來想像空間大

貿聯是Telsa 電池管理線束獨家供應商,2013 年Tesla 電動車出貨量2.2 萬台,

佔貿聯營收比重5.1%,推估2014 年出貨3.6 萬台,+63.6%YoY,比重提升至8%;

展望2015 年,Tesla 休旅車Model X即將推出,

全年出貨量上看5.7 萬台,+56%YoY,

由於Model X 與ModelS 使用一樣的電池線束,Tesla 貢獻營收比重提高至10%。

 

簡易損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

 

延伸閱讀 我怎麼選題材相對的股票? 電動車題材股 以F-貿聯(3665)為例

 

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