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電子–光電 潛力黑馬股 單井(3490) 獲利顯著成長,持續擴張日本市場

9月 2014年19
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(圖/shutterstock)

 

電子–光電 單井(3490)

持續擴張日本市場,獲利顯著成長

 

單井主要生產 LED 及 IC 封測的模具及自動化設備,

供應 LED 產業比重約八成,先前客戶全為台灣 LED 封裝廠,

但今年出貨中國及日本,提供後段製程設備(點膠機、折角機)及模具。

 

今年 LED 產業逐漸復甦及 EMC 封裝帶來需求,本業轉優,

而公司新業務太陽能面板安裝已見成效,

六月之後營收穩定成長,在下半年新業務全數貢獻下。

 

預估 2014 年營收 19.51 億元,成長 403.5%YOY,稅後盈餘 5.32億元,EPS 11.82 元。

在新業務穩定驅動,明年可認列全年的狀況下,

給予目標價 177 元(15XPE),投資建議維持強力買進。 


重點摘要

1.八月新業務持續成長,九月續強,調升第三季獲利

公司公布八月營收 2.46 億元,成長 16.1%MOM,成長 852.5%YOY,

成長主因在於公司新業務太陽能面板安裝業務營收由七月 1.8 億元成長至 2.2 億元,

先前公司公布七月單月 EPS 1.36 元,

預估八月單月 EPS 1.68 元,九月業務將持續成長,

合計第三季營收7.15 億元(原預估 6.73 億元),

EPS 4.78 元(原預估 3.95 元),

第四季太陽能業務仍穩定成長,

預估第四季營收 7.72 億元,成長 8%QOQ,EPS 5.11 元,

合計全年 EPS 由 9.92 元調升至 11.82元。 


2.打入日本太陽能補助機構供應,市場仍持續成長

日本太陽能發電協會(JPEA)統計,

日本太陽能發電系統其國內市場 2013 年度為 2.5 兆日元,

主因為再生能源電力固定價格收購制度(Feed-in Tariff)的實行。

 

而日本住宅太陽能補助政策有限定約 25 家廠商產品才可獲補助,

單井於六月打入日本獲認證廠商,投入屋頂太陽能面板建置,

以市占率來看,公司目前僅不到 0.3%的市佔率,

加上日本住宅用太陽能持續成長,將挹注公司業績上升,

而研究部觀察日本相關業務廠商毛利率皆維持 40%以上,

主要在於限定廠商的條件,而單井也可持續穩定毛利率。 


公司目前仍持續擴張日本市場的市占率,

研究部預估 2015 年市占率可望持續提升至 0.4%,

單月太陽能面板安裝營收即可成長至3 億以上,

2015 年將貢獻全年,預估 2015 年營收持續成長 68%YOY。

 

簡易損益表

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

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