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這家公司年年賺錢,近十年殖利率高達 6%以上,全球電源線的龍頭 鎰勝(6115)適合存股嗎?

 

受到低利率的影響,許多投資人偏好高殖利率個股,

今天要介紹的這一家公司,成立30多年以來年年賺錢,

獲利穩定,殖利率更長期高達6%以上,

也許你不一定聽過這家公司,但一定使用過他的產品,

它就是全球電源線的龍頭—鎰勝 (6115)

個股簡介

鎰勝(6115)成立於1986年 (成立32年)

於2004年上市 (上市14年)

是一家生產電源連接器、傳輸線、網路線..等的公司,

 

公司產品主要應用於資訊通訊與消費電子產品,

因應近年PC、NB產業飽和,

逐漸將產品重心轉移至遊戲機 、工具機 及白色家電等領域 ,

SONY、三星、LG、 Panasonic..等國際知名大廠都是他的客戶。

 

 ▲鎰勝產品簡介  (資料來源:2018公司公司法說會)

 

▲鎰勝主要產品用途  (資料來源:2018公司法說會)

 

2018年Q3銷售地營收比重

中國佔約53.46%,歐美佔25.6%,

台灣佔11.67%,亞洲佔8.55%。


▲鎰勝區域別營收比重 (資料來源:2018公司法說會)

電源線的供給不同於一般線材

品質好壞足以影響電子機器間傳輸的安全性,

因此客戶對於供應商的品質要求也非常嚴格,

不會輕易更換供應廠商。

 

鎰勝也憑藉著在業界多年的耕耘,

持續通過多國安全規範認證,

與國內外大廠維持良好而穩定的供應關係,

並藉由持續擴大生產據點

及上下游的垂直整合來降低成本,

增加經濟規模。

 

要特別注意的是,

電源線材主要原料就是銅線 ,

因此銅價的高低直接影響了鎰勝的毛利率。

 

而針對這點鎰勝的因應對策是,

每年均會與原料供應商簽訂長期供貨合約,

以確保原物料的來源穩定,

此外因鎰勝品質與服務受到客戶的肯定,

若國際原物料價格有大幅波動時,

也能適時的調整售價。

 

配息狀況

鎰勝2018年的EPS 2.81元,現金配息3元,

以4/17收盤價43.3元來計算,殖利率為6.9%,

且近十年來每年的殖利率都在6%以上,

鎰勝產業已經進入成熟期,賺到的錢也都會配發給股東,

對於偏好每年領取現金股利的投資人來說,是還不錯的選擇。


 ▲ 艾蜜莉自製表格  (資料來源: Goodinfo!台灣股市資訊網)

 

財報近況

                                                             

使用「艾蜜莉定存股」的體質評估功能

來檢視近期的財報狀況,

鎰勝整體體質被評定為正常,

針對3項不良的項目,下面我們逐一來檢視,

  (資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/14)

1.股本較小

(資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/14)

 

股本較小的公司遇到景氣衰退時,承受風險的能力相對較低,

也比較容易受到市場炒作,因此我配置的比例會降低,

然而鎰勝上市以來年年賺錢,包含2008年金融海嘯時,

算是一間蠻穩定的公司,這點可以不必過於擔心 。

 

2.營收灌水比率偏高

     (資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/14)

 

我們檢視鎰勝的應收帳款與存貨周轉率,

可以發現一直都在穩定的區間內,

這個部分只要持續追蹤即可。

    資料來源 : CMoney 股市 2019/4/14

 

3.董監和法人持股偏低

資料來源 : 艾蜜莉定存股 2019/4/14

 

公司內部人目前持有約12.7%左右的股權,

觀察近年的數據,全體董監約持有11.6~12.7%之間,

看起來沒有拋售持股的跡象,而且持股沒有任何的質押,

我認為只要定期追蹤就可以了。

 資料來源: Goodinfo!台灣股市資訊網 2019/4/14

用艾蜜莉定存股估價

評估完鎰勝的財務體質健全後,

接下來使用「艾蜜莉定存股」來估價,

剔除極端值後,計算出的價格分別為

 

便宜價34.11

合理價42.06

 昂貴價53.7

 

以4/17收盤價43.3來看,

離便宜價還有一大段距離,

若未來有機會落到便宜價附近,

我才會考慮分批買進。

資料來源: 艾蜜莉定存股  2019/4/14

資料來源: 理財寶 籌碼k線  2019/4/17

小結

整體來說,鎰勝是間體質健全、營收穩定,

步入成熟產業的公司,公司賺來的錢大部分都會發現金給股東,

近十年配息率都在7成以上,殖利率在6%以上,

對於偏好以領股利為主的投資人,的確是個不錯的選擇,

而我會耐心等到便宜價再分批進場。

 

★警語 :以上只是個人研究紀錄,
  投資前請獨立思考,切勿以跟單模式進行喔 !

 

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