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(圖片來源：Shutterstock)
之前有朋友問我：怎麼樣可以保本又獲利？
他想要有股票的報酬率，又求定存般的穩定
其實很難，
魚與熊掌不可兼得，
任何的投資很難是 0 風險，
就連把錢存在銀行，也不能保證高枕無憂，
冰島、希臘政府曾經破產，
造成人民發生擠兌的情況，
想要讓資產增加，並且承受較小的風險，
那麼比較好的方法便是：
- 在一樣風險下，找出高報酬的投資組合，
- 在一樣報酬下，找出低風險的投資組合
因此，本篇與你分享
1.衡量風險 2 指標
2.不同資產的報酬率與標準差
3.實務上怎麼應用
繼續看下去…
2 個基本數值，讓你衡量風險
β值(beta)
Beta值：指投資組合對市場的波動幅度
可以想像是敏感程度，
假設 Beta 值是 1 (100%)，代表投資組合和大盤漲跌同步
Beta 值是 2 (200%)，代表大盤漲 1 %，投資組合漲 2 %
標準差(standard deviation)
標準差：指衡量波動程度，也就是報酬率的變動範圍
通常會和報酬率一起搭配來看，
就能知道潛在波動的範圍，在自己心中有個底
在計算上下波動範圍之前，
我們先認識一下常態分布。
常態分布(Normal distribution)有 3 個重要數字：68%、95%及99.7%，
以 68%(34%+34%) 來說，
意思是有 68% 的數值會分布在 1 個標準差範圍之內，
同理，約 95% 數值會分布在 2 個標準差範圍之內；
約 99.7% 數值會分布 3 個標準差範圍之內
(圖片來源：Cmoney )
深藍色為一個標準差，
淺藍色為兩個標準差，
要算股價的波動會在什麼範圍，
方法很簡單，若以 2 個標準差可以涵蓋 95% 的發生機會：
下跌波動 = 投資報酬率 - 2 個標準差
上漲波動 = 投資報酬率 + 2 個標準差
以大型股而言，下跌範圍為 10.1% - (20.1%*2) = - 30.1%
上漲可能為範圍是 10.1% + (20.1%*2) = 50.3%
簡單來說，大型股可以上漲 50%，也可以下跌 30%，
好壞差距 50%，這樣的震幅是很驚人的，
難怪巴菲特說：『如果不能接受股價下跌 50％，就不要進入股市。』
再來看一下長期公債，
跌幅 14%，漲幅可能 25%，
兩者相比差距甚大，
就也是為什麼公債有一定的需求，因為跌幅溫和許多。
透過上述的例子，可以更了解標準差是什麼，
不再只是一個空虛的名詞，
了解不同資產的波動程度，
就是是徐徐微風與狂風暴雨的差別，
找出自己適合什麼樣的資產，
才不會在驚慌中做出錯誤的決定
理論與實務結合
根據 JP Morgan 的研究報告，
不同年限持有不同的投資組合，
波動程度不盡相同
以下 3 種組合的年計算期間是 1953 年 ~ 2013 年
(1) 100% 大型股票
(2) 100% 長期公債
(3) 50% 股票 + 50%公債
持有一年：報酬率波動大
(1) 100%股票
藍色柱體是指資金 100% 投入大型股，
如果持有一年，則股票可能的報酬率是 51% ~ -37% 之間，
波動差距 80% 左右，相當大
(2)100%公債
紅色柱體是指資金 100% 投入長期公債，
如果持有一年，則公債可能的報酬率是 43% ~ -8% 之間，
比起股票上漲幅度較小，
跌幅也小很多
(3) 50%股票 + 50%公債
綠色柱體是指資金 50% 投入大型股 + 50% 投入長期公債
如果持有一年，則可能的報酬率是 32% ~ - 15% 之間，
圖中分別也比較了持有 5 年、10 年及 20 年
可以知道，持有期間越短，不管哪一種投資組合，震幅都越大
持有 20 年：3 種投資組合都是正獲利
不同組合，報酬也不同，
最重要的是了解自己能承受多少波動，
不要看到投資大型股獲利最高就一股腦兒栽進，
千萬要記得，波動最大的也是它
無法忍受大幅震度，
也就不能享受最後甜美的果實
快速結論：
在股市就是「剩者為王」
找出自身可以承受的波動，
比較能長期持有投資組合，
避免被從股市畢業，
如此一來長期持有就有能好的報酬
5 步驟讓你在股市成為王者
STEP 1：可以忍受的股市振福
STEP 2：預期的報酬率
STEP 3：決定投資組合
STEP 4：長期持有 20 年
STEP 5：享受獲利
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