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殖利率達 5% ! 掌握封閉式基金這 4 大「健診關鍵」→ 精準挑中『領息的寶』 生技利多頻發!他去年度營收翻倍,2 月營收再創新高,法人:上半年將維持高成長!

​​​​賺錢的關鍵在於 「___ 」:看懂後,難怪 「這 1 檔」2 個月股價上漲 57%!

3月 2019年8
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(圖片來源:shutterstock)

 

報章雜誌充斥著「營收創新高」

但股價卻不一定上漲

看到新聞媒體報導某某公司營收創新高,

似乎是一件很棒的消息

投資者很容易看到消息就買進股票

然後卻發現,

股價不一定會漲?

 

因為,

賺不賺錢 跟營收高低並"無相關"

利潤才是做生意獲利的關鍵,

我們通常會看 3 個比率:

毛利率、營業利益率以及淨利率

 

今天先介紹毛利率相關資訊:

🏆毛利率是什麼?

🏆案例分享:營收創新高 最後卻下市?原來是因為...

🏆高毛利,代表產品有優勢

 

繼續看下去...

 

 

🏆毛利率是什麼?

毛利代表產品可以賺多少錢

收入 - 成本 = 毛利

毛利率  = 毛利 / 收入 x 100%

假設開一間滷肉飯,

一碗賣 50 元,一個月賣 200 碗,

所以營收就是 50 元 x 200 碗 = 1 萬元

買肉、米還有瓦斯等成本,

總共 2 千元,

所以毛利就是 1 萬 - 2 千 = 8 千

 

 

🏆案例分享:營收創新高 最後卻下市?

原來是因為...毛利率太低

 

以勝華(2384)的例子跟大家分享,

營收高的假象,造成現今已經下市了

 

【故事開始囉...】

✎勝華(2384) 2011 年營收創歷史新高

觸控面板廠勝華(2384)(備註:103年已下市)

受惠於蘋果 iPad 銷售傳出佳績

利多消息滿天飛,

在 2011 年 12 月的時候營收衝破百億元,

創歷史新高,投資人無不歡喜

(圖片來源:蘋果日報)

 

營收破百億,

但財報公布後卻是虧 18.7 億元

報紙聳動報導營收創新高,

然而在財報公告後,

卻發現竟然是大虧 18.7 億元,

到底是怎麼回事,

賺 100 億元最後竟然還賠 18.7 億元,

讓人丈二金剛摸不著頭緒

(圖片來源:勝華100年財報)

 

原來是因為「毛利太低」,陷入虧損

在 2011 年 12 月單月營收 100 億元以上,為歷史新高,

但在 2011Q4 單季的毛卻是 -4.9%

全年毛利率也不過 2%,

真的是少得可憐,

毛利率為負數意思就是每做一個產品就賠一個,

所以訂單越多反而虧越多

 

當報紙瘋狂報導全年營收 937 億元創新高之後,

財報卻顯示 2011 年全年度毛利只有 23.87 億元

然後再扣除營業費用 39.88 億元,

就已經是虧損狀態了,

所以營收高真的不代表會賺錢啊

 

 

股價也應聲倒地,虧損太大最終慘遭下市

毛利率低,陷入虧損,

勝華(2384)股價也一仗千落,

從 2011 年的 57 元,

到 2014 年的 1.83 元

最終在 103 年的時候下市了

 

🏆高毛利,代表產品有優勢

製造業的成本都非常高,

所以毛利普遍都不高,

也就是說,誰的毛利率高,

能就有競爭優勢,

以光學股大立光(3008)以及新鉅科(3630)為例子,

大立光的毛利率一直都是鏡頭產業的第一名,

因此股價也是穩坐第一,

在2019/3 股價高達 4400 元左右

反觀新鉅科,

毛利起伏相當大,

最慘的時候竟然毛利 -71%,

終於在 2018 下半年毛利轉為正數了

 

 

成本下降,毛利提高,股價也上漲

還記得一開始有提到毛利的公式:

收入-成本 = 毛利

所以毛利要高,有兩個方法:

(1) 收入提高

(2) 成本降低

如果是單價提高,進額增加收入,

這不是長久之計,

客戶會流失,

更好的方法就是降低成本,

常在聽到 良率 多少,

就是成功率有多少。

 

改善產品良率後,

新鉅科(3630)股價也上揚。

 

在 2016 年底~ 2017 年初 毛利率翻正,

股價從 21 元上漲至 45 元,

將近 118% 的漲幅,

近期表現也非常強勁,

在 2018Q3 單季毛利率上漲至 16%,

在 2019 年股價上漲 57%

 突破 100 元,

成為近期市場的新寵兒。

 

 

快速結論:

1. 賺不賺錢 跟營收高低並"無相關"

    利潤才是做生意獲利的關鍵

2. 高毛利,代表產品有競爭優勢

3. 毛利提高,股價也容易上漲

 

 

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