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用均線看出投資人的成本 毛利率提高、EPS符合預期,電子產品結構優化,統一證 調升 目標價-創意 (3443)

統一晨報:台股 震盪整理,無礙多方格局、選股為重,聚焦業績題材股

8月 2014年27
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(圖/shutterstock)

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台股行情表

 

資金動向

三大法人合計買超88.11 億元。

其中外資買超31.92 億元,投信買超4.92 億元,自營商買超51.26 億元。

外資買超前五大為漢翔、華亞科、緯創、玉山金、興富發;

賣超前五大為台積電、聯電、鴻海、陽明、聯發科。

投信買超前五大為長榮、台郡、喬鼎、F-永冠、可成;

賣超前五大為元大金、友達、華通、聯電、景碩。

 

資券變化方面,融資增0.5 億元,融資餘額為2082 億元,

融劵增0.55萬張,融券餘額為40.3 萬張。

 

台股投資策略

台股自8/22 帶量突破季線反壓,且月線即將翻揚,將為下檔強力支撐。

考量國外地緣政治衝突淡化,國內投資氣氛轉佳,

技術面轉為多方主導與外資買盤回籠等因素,應以偏多操作策略為主,

逢低承接蘋果概念股、光纖、水泥、散裝、金融等次族群。

 

本月投資組合及推薦個股

 

美國股市:經濟數據利多,道瓊及標普創史高

雖然國際間地緣政治包括烏克蘭及伊拉克政局紛擾不斷,對金融市場造成干擾。

不過,美國ISM 製造業指數創3 年新高,非農就業人口連6 個月增逾20 萬人,經濟復甦格局持續,

Fed 主席於全球央行年會重申利率將長時間維持低點,維持貨幣寬鬆基調不變,

ECB 總裁亦表示可能進一步採取寬鬆措施,資金面有利,可望支撐美股表現,

預估本週道瓊指數區間為16700 點~17400 點。

 

產經訊息重點評析

▼微軟遊戲機登陸 虹冠電加溫(工商時報)

評析:考量DT 節能省電需求轉換仍持續,加上微軟停止支援XP 系統,

帶動企業換機需求,帶動虹冠電營收成長,加上虹冠電提供XBOX 遊戲機PFC 晶片,

將可帶動營運題材,評等維持買進評等,TP 150 元。

 

▼新日光茂迪 壓力大減(經濟日報)

評析:展望下半年,台廠營運艱困,理由:

(1)雖然茂迪的反傾銷稅率由44.2%調降至20.86%,

新日光、昇陽科等業者的稅率也可望降低至24%-25%,

但仍超過台廠可負擔的20%稅率上限,

在喪失美國市場後,短期間難迅速找到另一個出海口,第三季出貨量下滑

(2)近兩個月台灣電池報價崩跌16%,且報價尚未出現止跌的跡象。

受到電池廠連累,矽晶圓廠營運展望也籠罩陰霾,因此對產業維持中立看法。

 

▼宏盛開發利益 Q4入帳有望(工商時報)

評析:投資建議上,依帳上有具體開發案計算,每股資產價值可高達47 元,

目前股價尚屬偏低,不及0.5xNAV,故給予0.7xNAV,目標價為32 元

 

▼群創 Q3獲利將衝高(經濟日報)

評析:短線上,8-9 月為中國十一與歐美的面板備貨旺季,

在報價平穩與高稼動率營運下,面板雙虎3Q 本業獲利皆有望優於2Q。

故建議3Q 末前(9 月底前)持續偏多買進面板雙虎,

友達與群創目標價分別為15.5 元與16.8 元。

並建議於4Q 初月營收及財報公告前逢高獲利了結面板股。

 

▼惠普、微軟聯手狙殺Chromebook(工商時報)

評析:2H14 邁入傳統旺季,加以商用市場換機需求將延續,

研究部看好華碩與廣達將可受惠,維持其買進建議,目標價分別為336 元及95 元。

 

▼美房市回春 成霖橋椿進補(工商時報)

評析:考量3Q 及4Q 獲利仍將衰退,全年EPS 下修至3.54 元。

短期公司仍處調整期,靜待營收成長恢復動力再行佈局,

因此維持中立投資建議不變。

 

▼汽車零組件 Q4營運飆(經濟日報)

評析:4Q 為中國及台灣車市的傳統旺季,汽車零組件出貨也可望隨之增溫,

研究部正面看待相關零組件廠商4Q14 業績展望;

惟目前仍處於3Q 淡季,8 月營收相對偏弱,

且中國對汽車業反壟斷調查仍持續,訊息面偏負向,對整體族群看法中性,

建議8 月營收公布後,於9 月中旬逢低佈局相關族群為宜。

 

個股訪談報告及產業追蹤

眾達 (4977.TT)-第四季營收動能強勁,評價偏低

調升眾達的評等至買進,理由:

(1)眾達與國際大廠合作密切,營收大幅波動的風險低,並積極控制成本提升獲利,

2Q14 稅後淨利0.66 億元(+35.0%QoQ,+18.0%YoY),創單季歷史新高,EPS1.31 元;

(2)下半年營運展望佳,雖然第三季受到晶粒缺貨影響,營收成長不明顯,

但缺貨問題可望在九月獲得解決,第四季營收將大幅成長,季增幅度上看20%。

預估2014 年營收18.6 億元,+9.4%YoY, EPS5.31 元;

2015 年營收20.8 億元,+11.9%YoY,EPS6.1 元,

目標價84 元(未來四季EPS5.97 元與PER=14x)。

 

白紗科 (8401.TT)-3Q 進入淡季,靜待4Q 選舉題材發酵

白紗科為國內印刷龍頭廠商,主要產品包括名片、書冊及海報等,

今年更積極切入毛利、單價較高的冷燙紙盒市場,下游客戶以藥品、美妝及隱形眼鏡客戶為主。

考量1.)第三季進入淡季,營收將衰退13.8%QoQ 至3 億元。

2.)目前本益比10.9x(8-12X)、本淨比1.24x(0.8-1.3X),評價並未低估。

3.)歷史資料顯示,公司股價均在選後反映選舉題材利多。

因此給予中立的投資評等,目標價18.7 元。

 

單井 (3490.TT)-新業務驅動,獲利表現脫胎換骨

單井主要生產LED 及IC 封測的模具及自動化設備,供應LED 產業比重約八成,

先前客戶全為台灣LED 封裝廠,但今年出貨中國及日本,

提供後段製程設備(點膠機、折角機)及模具。

今年LED 產業逐漸復甦及EMC 封裝帶來需求,本業轉優,

而公司新業務太陽能面板安裝已見成效,六月之後營收暴衝,

2014 年上半年公司營收已較去年倍增,下半年新業務穩定出貨。

預估2014 年營收18.29 億元,成長372.1%YOY,稅後盈餘4.46 億元,EPS 9.91元。

在新業務穩定驅動,明年可認列全年的狀況下,給予目標價145 元(15XPE),

投資建議由買進調升為為強力買進。

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

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