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離岸風電帶動營收年成長 37% F-永冠(1589) 統一證調升 目標價

8月 2014年25
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(圖/shutterstock)

 

F-永冠(1589.TT) - 離岸風電大幅成長,營運正面向上

電機機械

 

F- 永冠第二季財報報喜, 營收19.49 億元成長14.15%QoQ 、37.74%YoY;

毛利率及營益率分別提高到32.9%及20.7%;

稅後淨利3 億元,EPS 2.97 元,相較去年同期1.23 元成長141%,改寫公司記錄。

目前永冠產能持續滿載,訂單能見度直至2Q15,

因此今年下半年不論營收、獲利都將維持在第二季的高檔水準,

研究部上修永冠2014 年財務預估,預估全年營收74.83 億元(+26.8%YoY);

獲利 14 億元(+96.1%),EPS 10.3元,建議買進,目標價200 元

 

 

重點摘要:

1. 2Q14財報利多加持

永冠2Q14 營收19.49 億元再創歷史新高,

產品佔營收比重分別為能源類48.23%;注塑機23.77%;產業機械24.97%;醫療設備3.03%。

由於產能滿載,加上毛利率最佳之能源類產品比重較上季之45.5%再次提高至48.23%,

因此第二季毛利率、營益率將分別成長至32.9%及20.7%同步創高,

稅後淨利 3 億元,EPS 2.97 元。

 

2. 下半年營收、獲利維持高檔

由於歐美景氣復甦,產業機械訂單回溫,

加上主要能源類產品客戶GE、SIEMENS 新增安裝需求,

使永冠下半年產能持續滿載,考量毛利率較高的能源類產品出貨比重上看50%。

因此研究部認為永冠 2H14 不論營收、毛利率及營益率都將維持在第二季的高檔水準,

預估全年營收74.83 億元(+26.8%YoY);獲利 14 億元(+96.1%YoY),EPS 10.3 元。

 

 

3. 中國風電趕進度,永冠業績吃補

中國是目前風力新增裝置量最多的地區,

根據中國十二五計畫,2015 年離岸風電目標裝置容量為5GW,目前達成率尚不足10%,

因此今、明年積極追趕進度,目前上海東海大橋二期、福建蒲田南日島已經開工,

另外上有六座離岸風場將在年底前動工,總計裝置容量為1.6GW,超過歷年累積的三倍。

其中福建風場總共使用100 隻西門子4MW 的風力發電機,

西門子已向永冠下單,預計1H15 出貨。

 

近12個月預估本益比區間 VS 近12個月預估股價淨值比區間

 

簡易損益表

 

 

免責宣言

本研究報告由投資網誌自行搜集上傳,版權屬統一投顧,僅作為研究參考。

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