什麼是董監改選？
依據公司法
董監事任期，不得超過 3 年
因此大多數的公司，皆是每 3 年改選一次

那麼
當上董監事，有什麼好處呢？
好處可大了！

除了可以領公司的薪水  ( 百萬甚至上千萬 )
工作內容，因為是出一張嘴做決策
應該也不會比經理或勞工階層辛苦

更何況
成為上市櫃公司的董監事
「名片」會變很好看
可以靠著這樣的噱頭
在外面吃香喝辣！ 
( 陳董、周董、賴董 ... 來坐喔 ~ )

所以對一個正常人而言
應該都會想，一直當上市櫃公司的董監事

但是這件事情
也不全然沒有代價
至少，「你要持有〝夠多〞的自家公司股票」
不然改選的時候
你的票數那麼少，鐵定敗北！

不過，持有股票需耗費銀兩
更何況很多內部人
並不是真心看好自家公司  ( 因此不願意持有自家股票 )
因此
「持股過少」，但又想繼續吃香喝辣的內部人
到了 3 年一度的改選年
便有回補自家公司股票，或是大力徵求委託書的壓力了

 

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為什麼逢「 董監改選年 」的公司
容易有行情 ?
當上董監事，其實不只是「爽」而已
如果你能勵精圖治，當一個能把公司越做越好的「良心董監」
在這樣的情形下
公司的價值會水漲船高
董監手上的股票，也會跟著水漲船高
來自股票市場的價差
根本是「董監薪水」的好幾倍
所以市場上「有錢有閒」的大戶
專門瞄準 有機會取得經營權，而且營運情況也不錯的公司
一旦成功入主
以後就是予取予求了！

因此每逢董監改選年
一些體質不錯，但董監持股卻偏低的公司
在市場上，除了有來自「內部」的回補買盤外
還會吸引龐大的「外部」買盤
兩者合兵一處，自然容易把股價推升
甚至若事情鬧到 ... 兩股人馬 拚個你死我活
不計代價瘋狂吃貨
那股價就真的欲小不易了！

怎麼樣的公司有機會享受「 董監改選行情 」
基本條件有下列四個：

1. 公司體質好
2. 股價很便宜
3. 董監持股偏低
4. 今年要舉行董監改選
    且目前董監持股比例較上次改選年少
5. 董監持股比例 最近 有增加

我依據上述原則，篩選出 4 檔
股價淨值比 < 1、
董監持股比例較上次改選年 ( 三年前 ) 少、
上個月董監持股比例有增加 

以及今年要舉行董監改選，且目前董監持股比率卻偏低的公司
 

圖片來源：陳金瑩

 

表格名單還蠻有趣的
​畢竟經過層層篩選
董監比例要低、而且要比三年前低、
但最近一個月卻增加 ( 表示董監真的有在回補 )
還有股價要低於淨值的股票
全市場就只有四檔而已
而且，連我們很熟悉的股票 鴻海 ( 2317 )
也進榜了喔！
沒錯，鴻海股價
目前的確是低於淨值的
而為了驗證資料無誤
我還把我的剪報留到現在 ...

 

 

表格中還有一檔我蠻感興趣的股票
一併做一些介紹喔​！

 

昆盈 ( 2365 ) 公司簡介
成立於 1983 年的昆盈
是一檔很老牌的 PC 周邊商品股
主要業務有 滑鼠、鍵盤、手寫板、耳機、視訊產品等
以 Genius 這個品牌名稱
行銷於國內外
很多同學可能都有買過​

 

 

就基本面來說
早年景氣大好時
昆盈曾於 2007 年締造 EPS 破 4 元的紀錄
可惜後來營運走溜滑梯
2016 曾賠 1 元
去年則止跌回升，賺了 0.19 元
產品毛利率守穩在 20 ~ 25%

雖然基本面普普通通，算是觸底而已
不過呢，我們這邊不是要找成長股、找高風險股
是要找一些股價很低檔、有機會在改選年
隨 內部 + 外部 回補籌碼 動力
而反彈的股票

昆盈雖然這幾年表現普通
但也只有在 2016 賠錢而已
其它年度都有小賺
而這家公司，目前每股淨值有 14.5 元
股價卻只有 9.34 元
也就是 9.34 / 14.5 = 0.64
PB 竟然只有 0.64 倍呢！

雖然如此，
但 P < B 的股票
市場上也不算少數
以「董監改選年」選股法 這個角度來說
〝老闆們〞有沒有回頭加碼自家股票
才是最重要的一件事！
​
昆盈 (2365)，董監穩定回補中

資料來源​：富貴滿盈價值股

 

董監改選股 的 買賣時機
交易​「今年 董監改選股」
算是一種典型的籌碼面策略交易
由於〝蠻可能〞有人要買它
所以從籌碼的角度
搶先別人 做行動；
並於應該離場時、不管賺賠 果斷離場
有紀律地進行交易
於往年，通常可以鎖定還不錯的統計套利

​依據過往經驗
有董監改選題材的公司
股價往往有機會在〝改選年 年初 ~ 股東會前 2 個月〞之間發動
假設這家公司將於 6 / 19 開股東會
( 2018 年是在 6 / 19，2019 具體時間過陣子才會公布
然後依法所有公司不得晚於 6 / 30 開股東會 )
從 年初 ~ 4 / 19 ( 股東會造冊截止日 ) 這段期間
是比較有籌碼面動能的時機點

由於現在正好是 2019 年初
該是來看看 ... 今年 新名單 的時刻
所以今天這篇文章
我介紹了這整套玩「董監改選股」的思路邏輯
也實際篩選出一些標的

​希望這篇文章 ... 對您有幫助喔！​

​
​警語
​文中案例為教學分享範例
​請勿據此進行任何交易。

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師，畢業於台大經濟學研究所

歷任安聯投信、永豐金證券等大型投資機構

累積了 18 年豐富投資經驗

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

著有 凱旋投資術 這本經典著作

目的是幫助別人：

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺！〞

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