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2018 統計數據證實:公司高負債、不發股利,卻能成為飛漲 50% 以上的飆股 ?!

12月 2018年13
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(圖片來源:筆者拍攝 )

 

股票沒基本面還飆得起來 ?

從 2018 飆股找尋答案

2018 年,貿易戰利空、美債殖利率飆升、

還有土耳其貨幣危機等利空不斷影響市場

使得今年的股市表現,沒有前 2 年來得理想

但經過筆者在 12/7 做過的統計,

從年初 1/1 截至 11/30 這段期間,

仍是出現 50 檔累計漲幅大於 50% 的飆股

另外從 2018 統計數據當中也證實:

飛漲 50% 以上的飆股,有「4 項」普遍特徵

 

針對股價高低、股本大小、成交量大小、族群進行統計分析後,

更多投資人所關心的,

應該是這 50 檔飆股,是不是真的都有基本面支撐呢 ?

究竟看營收、季報,對於挑出飆股真的有用嗎 ?

繼續看下去..

 

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首先,挑選要檢驗的基本面因子

經過筆者在 12/7 做過的統計,

1/2 ~ 11/30 這段期間(1/1元旦休市)、並扣除掉曾經進行過減資的股票

區間漲幅大於 50% 的個股,合計共有 50 檔

筆者挑選了 4 項基本面因子來進行檢驗,包括 : 

1. 累計營收成長率

2. 累計營業利益率 

3. 累計 EPS

4. 負債比率

5. 現金殖利率

 

(一) 累計營收成長率 > 20% 超過一半

在基本面數據當中,

月營收算是更新速度最頻繁的數字,

統計至 10 月份,累計營收成長率 > 20% 多達有 26 檔(超過一半)

而大於 0%、累計營收較去年同期成長的合計有 34 檔 (26+8)

較特別是的,累計營收衰退幅度達 -20% 有 7 檔

部分是有特殊題材炒熱股價

例如 : 擁有風電題材的世紀鋼(9958),上半年搭上挖礦熱的承啟(2425)

都是營收衰退、但股價卻大漲的代表

 

但整體而言,累計營收成長率 > 20% 仍是佔最多數、且超過一半

因此就 2018 統計數據而言,

股價要能大幅上漲,營收成長仍是一大驅動力

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

(二) 累計營業利益率有 37 檔優於去年同期

營益率 = 營業利益 / 營收,

「營業利益」這個數字,是由營業收入減掉產品成本、

以及扣除營業費用(含管理費用、推銷費用、研究發展費用等)而得來

若要觀察「公司本業營運效率」,

相對於單純的營收數字,營益率的變化更適合作為觀察指標

根據統計,在 50 檔漲幅大於 50% 的個股當中,

多達有 37 檔,Q3 累計營業利益率優於去年同期

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

那如果單純是看數值高低呢 ?

2018Q3 共有 1235 間上市櫃公司累計營益率 > 0%

根據筆者統計,全部 1235 間公司的平均數值為 11.01 %

但在這 50 檔漲幅大於 50% 的個股當中,

卻有 34 檔不到 10%、意即超過半數低於市場水平

甚至當中還有 17 檔累計營益率為負數(發生虧損)

就 2018 年統計數據來推斷,

單純營益率的數值高低,似乎非造就飆股最關鍵的因素

更關鍵的,應該在於是否優於去年同期(有成長)

亦即 : 「轉機」意味濃厚的股票,較有機會晉升為飆股

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

(三) 累計 EPS 有 43 檔優於去年同期

看完了營收、營益率,

當然還要觀察投資人最關心的 EPS (每股盈餘)

2018Q3累計 EPS ,有 43 檔優於去年同期

家數比累計營業利益率還更多

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

但如果單純是看數值高低,

事實上,有 12 檔前三季累計 EPS 為負數

包括 : 泰偉(3064)大同(2371)天剛(5310)寶島極(3115)

南璋(4712)鼎創達(5304)宏大(8932)中和(1439)

中環(2323)嘉威(3557)昇益(5455)中茂(5205)

而這 12 檔股票中,

2018/01/02 ~ 2018/11/30 平均成交量不到 1000 張有 9 檔 

其中的昇益(5455)中茂(5205),甚至有時一天下來成交量為 0 張

因此,若要押寶 EPS 為負的股票出現飆漲行情,不是不可能發生,

但是 : 這類股票大多數成交量偏低、將面臨流動性風險(買進後出不掉)

 

(四) 負債比率普遍高於市場平均

若從公司營運安全性的角度來看,

負債比率是越低越好,

在負債比率低的情況下,除了比較沒有償債壓力、

也不用負擔因舉債產生出來的利息費用

 

扣除 15 間金控股及 11 間銀行股, 合計 1667 間上市櫃公司

根據筆者統計,2018Q3 平均負債比率為 42.02%

但是這 50 檔漲幅大於 50% 的飆股,

負債比率普遍偏高、許多皆大於市場平均的 42.02%

負債比超過 40% 的,多達 32 檔

小於 20% 的,僅有 4 檔而已

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

一般進行基本面選股時,投資人為了安全性考量,

可能會直接剔除負債比率大於 40% 的公司 

如果有這層濾網,雖然選出來的公司相對穩健

但可能也會把許多潛力股也濾掉

如 : 生技成長股佐登-KY(4190)泰博(4736)麗豐-KY(4736)大江(8436)

2018Q3 負債比率皆大於 40%

 

(五) 超過半數以上完全沒發股利

若觀察 2017 年現金股利殖利率,

有 28 檔殖利率為 0%,

意即這 50 檔飆股當中,超過半數以上完全沒發股利

現金殖利率大於 4%,僅有 4 檔而已

但對企業經營者而言,若把現金省下、不發股利,

轉而研發新品、擴廠投資、導入自動化設備等,

以增加營收規模、推升營益率

對處在成長階段的公司而言,

效益確實比單純發股利給股東來得更大

但是,若是投資、轉型沒成功

投資人除了可能賠掉股票價差,也沒股利可拿

(資料來源:CMoney選股勝利組,底圖來源:freepik)

 

 

快速結論

經過 2018 年數據統計分析

即使公司高負債、不發股利

確實可能成為飛漲 50% 以上的飆股

換一個角度以邏輯來解釋,

若公司舉債、充份利用槓桿效果,

並且保留手上現金不發股利

並極力將現金投入研發新品、擴廠、

或增加連鎖店、拓展海外市場,

帶動營收跳升、達到規模經濟使營益率增長

進一步推升 EPS 較去年大幅成長,

確實是公司晉升為飆股的一種模式

但投資到「對的轉機股」,並非容易之事

 

另外,就統計數據而言,

EPS 為負的股票出現飆漲行情,不是不可能發生,

但是這類股票大多數成交量偏低、

將面臨流動性風險(買進後出不掉)

因此就筆者角度,

仍是會偏向挑選 EPS > 0、累計營收向上成長,

而且有足夠成交量的公司較佳

( 註:以上資訊僅為個人研究心得分享,無推介買賣之意,投資人需自負交易風險 )

 

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