按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
盤點今年「營收 4 大榜單」,誰是『2018 準冠軍』!(另附 各產業 第一排行) 年底作帳換股不 NG!點兵 18 檔 90 元↘『銅板翻身股』,每 1 檔 前三季獲利賺贏去年!

選擇權入門教學》選擇權是什麼?該如何買賣?新手必看 5 大重點 ... 趕快學起來!

12月 2018年13
收藏

(圖片來源:Mr.Market 市場先生)

 

什麼是選擇權?

選擇權,是一般投資人

會接觸到的衍生性商品中

相對比較難理解的!

不過只要你能搞懂選擇權,

其他投資商品對你來說

自然就沒有什麼難度囉~

 

因此在這篇文章中,

市場先生將會特別整理

選擇權的入門教學!

來教大家認識一下,

這個較為複雜的金融商品,

同時各位也能檢視一下,

它是不是適合你進行投資囉!

 

以下是關於

選擇權入門的幾個重點:

什麼時候會需要交易選擇權?

選擇權是什麼?

❸ 有哪幾種選擇權?

 買權(Call)與賣權(Put)、

買方(Buy)與賣方(Sell)

選擇權會很危險嗎?

 

繼續往下看 ...

 

▍什麼時候會需要

交易選擇權(Options)?

很多投資朋友

最常問的問題之一是:

覺得接下來會漲還是會跌?

但實際上 ...

 

我們對行情的觀察

通常不只有漲和跌

在這其中還包含了各種

不一樣程度的看法,

例如:


因為我們沒有預知能力,

只是根據經驗及統計數據

做出大致看法判斷,

每一種看法都是機率,

並不代表未來真的會這樣走。

 

如果你只會買進

或放空股票、期貨

也許只有大漲、小漲、

大跌、小跌這幾種看法時能有動作,

如果你能很精準判斷出

很難上漲、難下跌、盤整的狀況時,

是否有投資工具可以操作獲利呢?

選擇權就是在任何情況之下,

只要你能對未來預測的準,

就能藉此獲利的投資工具。

 

選擇權的使用時機

以下幾種判斷情況,

用股票和期貨會沒有什麼操作空間

但若使用選擇權,

就有可能帶來獲利:

案例 

未來一段時間不漲不跌機率很大,

股價的漲跌幅落在 - 5 % ~ + 5 %間

案例 

未來一個月內也許會漲也許會跌,

但絕不會漲超過 10 %

案例 

未來有 90 %機率是上漲,

但有 10 %機率可能超級大跌。

案例 

未來可能會超大漲幅,

或超大跌幅,但就是不會盤整。

 

遇到以上這些情況,

即使你能 100 %預測,

用股票或期貨就只能空手或等待

因為只能選擇買或賣,

但如果是選擇權,

操作正確就可能帶來巨大的獲利。

 

▍選擇權是什麼?

選擇權(Options,常簡稱OP)

是一種「未來可以用特定價格買賣商品的憑證」

和買股票不大一樣,

股票很單純就是買和賣而已,

而選擇權還要加上

時間(到期日)與約定價格(履約價)。

 

一個選擇權的合約

包含以下幾項因素:


其中,1 個買賣交易單位,

我們通稱為「一口」。

選擇權的買賣,

因為是一份未來的合約,

因此是採用「保證金交易

保證金在帳戶中通常稱為「權益數」

▼可閱讀:什麼是保證金交易?

 

實際案例:

買進 1 口 10 月份台指期

10,000 點 call 月選擇權,目前市價 55 點。

 

標的:對應到的是加權指數

Call / Put:買進call,認為到期時會漲遠超過10000點

履約價:10,000點

到期日:10 月份第 3 個星期三到期

契約乘數:1 點 200元

(選擇權屬於定型化契約,

因此會有一致的到期日與契約乘數,

所以不同商品會不一樣。)

 

市價 55 點,代表買進這個call契約,

需要花費 55 點 x 200元 / 點

= 11,000 元的權利金

這筆權利金是從

保證金帳戶中扣除,並付給賣方。

 

而賣方(賣出這個Call選擇權的一方)

可以先收到買方付的權利金,

但賣方會需要付出更多的保證金,

因為買方的獲利就是賣方的虧損,

 

以這個例子,

賣方需要 22,000 元的保證金,

萬一大漲,賣方還需要補上更多保證金,

賣方最低需要多少保證金

在交易所會有規定。

 

如果到期"結算"時

指數落在 10,500 點 ...

這個 call 的價值就相當於 500 點,

扣掉成本 55 點後獲利 445 點,

相當於 + 89,000 元的獲利,

獲利將近 + 800 %。


但如果指數結算落在 9,950 點,

那這個 call 的就一文不值,

等於 11,000 元虧損一空,

也就是 -100 %的績效。

 

從這個案例可以看出

選擇權的 4 大特性:

❶ 槓桿高、風險大

容易大賺大賠。

❷ 可以做多;也可以做空

買方虧損有限,

但獲利無上限、風險有限,

只是因為需要付出權利金,

通常虧損機率大!

賣方虧損無限,

但獲利有上限、承擔所有風險,

獲利的上限是權利金總數,

通常獲利機率大!

 

透過一買一賣的過程,

選擇權可以將投資漲跌的風險轉嫁

這是它最大的特色。

 

▍有哪幾種選擇權?

選擇權又稱衍生性金融商品,

因為它是交易另一種金融商品的契約

這些對應的金融商品就稱為標的

通常有以下幾類:

❶ 股票(例如台積電)

指數(例如加權指數)

商品(例如黃金)

外匯(例如美元兌人民幣匯率)

 

在台灣比較常被交易的

是指數類商品(台指期、小台指),

股票選擇權在美國很發達,

台灣因為交易量小,

僅有一些市值大的股票

交易比較熱絡。

 

▍買權(call)與賣權(Put)

買方(buy)與賣方(Sell)

這兩組名詞,

因為翻譯成中文時都有買和賣,

所以很容易搞混,

但如果用英文看就很明確:

買權(call)與賣權(Put)代表「合約的類型」

買方(buy)與賣方(Sell)代表「合約的雙方」

 

因為中文比較繞口,

所以一般我們在和朋友聊選擇權時

都是用英文,比較不會搞混。

 

選擇權有 4 種

最基本的買賣方式:

Buy Call(買進買權):

認為未來會大漲 (看漲)

Sell Call(賣出買權):

認為未來不會大漲 (看不漲、看跌)

Buy Put(買進賣權):

認為未來會大跌 (看跌)

Sell Put(買進賣權):

認為未來不會大跌(看不跌、看漲)

 

而根據不同履約價,

又會衍伸出各種組合方式,

比方說看漲 200 點

但不會漲超過 500 點,

這種組合方式用選擇權可以輕易達到。

 

買方虧損有限比較安全?

賣方虧損無限比較危險? 

NO!選擇權契約都有買賣雙方,

其中賣方虧損無限承擔所有風險,

看似比較危險,那還有人要當賣方嗎?

當然是有的!

 

因為任何交易之所以會成交,

是因為買賣雙方都覺得划算。

賣方雖然風險無上限,

但當賣方認為未來虧損的可能性越大,

就會傾向收更貴的權利金才願意成交合約,

同理買方看似沒有風險,

但一開始就要付出昂貴的權利金成本,

因此最終也不見得會獲利。

 

買方沒有比較安全,

賣方也沒有比較危險,

端看你對未來的判斷是否精準。

▼可閱讀:選擇權賣方勝率9成?背後潛在的風險是…

 

▍選擇權會很危險嗎?

以前市場先生只要跟別人說:

「我操作期貨和選擇權。」

通常別人就會說:「那很危險吧?」

選擇權危險嗎?的確選擇權波動很大

選擇權很多時候

動輒漲跌 50 %是很正常的事情。

 

2018/10/11 台指期

曾經一天下跌 831 點

整個大盤接近 8 %的跌幅,

盤中 put 月選擇權出現

超過 3000 %的漲幅,

周選擇權出現過 +16000 %的漲幅,

而 call 則是幾乎都下跌 90 %,

甚至跌 99 %價值一日歸零。

 

波動大代表風險大嗎?其實不然

樂透波動也很大,

對中賺 500 %、幾千%,

但沒對中也是虧損 100 %,

重點在於,

你不會拿全部身家去買樂透吧?

如果投入的資金

相對總資產的比例小,

實際上風險並不大。

 

投資最大的風險在於人

如果你不知道自己在做甚麼、

自己憑什麼獲利,

那你就承受了巨大的風險。

 

其實 ... 選擇權

是很重要的「避險」商品

舉例來說,手上持有

價值好幾百億的台股的資產管理者,

但認為未來短期

可能有小機率大跌的風險。

這時候,如果賣出股票在買回來,

為了避免金額太大衝擊市場,

要花費好幾天慢慢賣出以外,

也要支付高昂的交易成本。

 

但透過選擇權,

完全就可以用很小的資金

達到相同的效果,

而且買賣進出很容易。

任何工具都有它的用處,

端看你怎麼用而已!

開汽車很危險,撞到怎麼辦?

搭飛機很危險,掉下來怎麼辦?

但這些工具如果運用得當,

可以幫你到達一些較遠的目的地,

而不用這些工具,要去一個地方

也許走路或划船會永遠到不了。

 

工具沒有好壞之分

但需要被正確的使用

具備越多工具

你就有機會解決越多的問題。

未來有空會陸續分享

系列選擇權入門觀念教學。


待續…

▼ 下一篇:

選擇權如何買賣下單?交易成本怎麼計算(施工中)

 

市場先生粉專,按讚收到更多好文章

額外分享幾篇文章:

1. 什麼是期貨?

2. 什麼是保證金交易?

3. 選擇權賣方勝率9成?背後潛在的風險是…

4. 股票開戶》最新開戶(台股)優惠推薦

5. 基金開戶》最低手續費的基金開戶優惠推薦

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類