按讚看精選好文
粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們的訊息
【存股族必看】持股必備這 4 項「加分條件」,不只降低風險,更讓你「存的安心」! 全台最大肥料公司 台肥(1722),近年多角化經營,更投入農業生技,股價在合理價以下,是否能買進?

艾蜜莉讀「用心於不交易」的心得:找到有競爭優勢的企業,買再好價格並長期持有!

11月 2018年21
收藏

 

圖片:艾蜜莉自製

 

<<用心於不交易>>這本書最近又重新再版了,

再次閱讀後,整理了一些重點與大家分享,

面對近期股市的震盪,希望大家都能穩住心情,

找出最適合自己的投資方式。

 

 

參與投資世界裡的『正和遊戲』

作者林茂昌先昌先生在書中提到,

任何短進短出的股票投資或期貨操作,

遇到的對手通常是財力雄厚的公司派、主力、..等等

可以說一般散戶投資人勝算極小,  

等同參與了一場「零和遊戲」。

「零和遊戲」簡單講就是贏者全拿,

在這場遊戲裡的總資金是固定的 ,

因此你輸掉的錢便是別人所贏走的,

不可能出現雙贏的狀況。

 

那麼散戶投資人資金小 、資訊落後 、沒有內線消息,

有可能讓自己的投資像是參與一場「正和遊戲」嗎 ?

也就是說交易的雙方互蒙其利 ,

大家都越玩越有錢,

作者用經濟分工的角度作切入來說明,

人們藉由互相分工,

各取所需 、各得其利,

並促使了經濟的繁榮與成長,

這無疑就是正和遊戲的例子。

 

而這個『正和遊戲』投資法的核心,

就建立在找到有長期競爭優勢的企業上,

具有優勢的企業 ,

才能一直不斷的賺錢。

當你買進這樣的公司的股票,

不論金額高低都是出資的股東之一,

當公司賣出的產品或服務受到客戶的喜愛 ,

越來越賺錢,

而我們則耐心的等待投資收益,

形成一個正向的循環。

從事「正和遊戲」就要有長期持有的打算,

如果資金只能放幾個月,是很難看見效果的。

 

 

至於要如何尋找這樣的企業,

作者篩選的方法有以下幾點:

 

☆避開完全競爭市場:產品沒有差異化的企業,

廠商之間殺價競爭,獲利微薄

 

☆觀察公司5~10年獲利狀況 (每股盈餘EPS 或稅後盈餘)是否穩定

 

☆股東權益報酬率(ROE) ,

一般來說15%就很不錯了,

要注意若近年過高,是否會引來競爭者出現分食大餅。

 

☆負債比不能過高:是否具有壟斷力? 護城河有多深多寬?

 

☆是否有穩固的人際脈絡  :

這裡指的包括了上下游、客戶、員工之間的關係是否穩固,

有好的人派網絡,

容易分配到好的經濟資源,進而有好的獲利能力,

俗話說"人脈就是錢脈"這句話,就是這種意思吧 !

具體可以先剔除董監持股不足的公司,

並觀察公司主管的持股變動情形,

連內部人都在拋售自假股票的話,

我們實在不必冒這個險。

   

建立『不賠錢』的部位 才能享受複利成果

相信大部分的人投資的目的不外乎是為了多賺點錢

把目標設定在不賠錢 ,

聽起來似乎一點都不吸引人,

但試想,如果你拿了1萬元來投資一筆項目,

第一年賺了10% (100,000*1.1=110,000),

第二年也賺了10% (110,000*1.1=121,000),

第三年不幸賠了20% (121,000*0.8=96,800),

那麼你的本金不是回到原點,而是只剩96,800元,

不僅沒有獲利還虧損,此時複利便中斷了。

 

因此複利的原理雖是老生常談,

但能享受到甜美果實的人卻不多,

很多人在前面兩三年,成果還不明顯的時候就半途而廢了。

 

為了建立不賠錢的部位,得對風險有所警覺,

風險可說是破壞複利的最惡殺手,

寧可沒賺到,也不要損失慘重,

以至於無法東山再起。

 

此外要做投資組合,

因此選擇投資在5~10檔,

不至於看錯一檔,滿盤皆輸,

但也不建議過於分散,

除了因為我們的注意力有限之外,

如果沒有那麼多適合的標的,

很容易淪為為了分散而分散,

最後的結果很可能不是分散風險,

而是使績效大打折扣。

 

作者還提到投資的企業除了有年年賺錢的能力,

並且要能對抗通膨,

否則獲利就被通膨給侵蝕掉,

是否能對抗通膨初步可以觀察

淨值報酬率是否有高於通貨膨脹率,

也可以觀察企業對物價上漲的因應方式,

能否有能力轉嫁給上游廠商或消費者

(不論是漲價或調整商品組合.等等)

 

 

最後也最重要的是---買進的價格

因為假設公司的淨值報酬率已經高於通膨率

但你買進的價格太高,

以至於報酬率低於通膨率,

到頭來白忙一場,

還不如放在銀行定存。

 

而也由於建立起不賠錢的部位 ,

當空頭來臨時,我們不會隨之恐慌,

而多頭來來臨時,

可藉由企業本業成長的複利,

加上現金股利再投資,

讓複利不斷延續下去,,

有機會得到較高的報酬率。

 

如何因應泡沫與崩盤

如果已經用合理的價格買進具有長期優勢的企業,

但遇到泡沫(本益比與股價淨值比高得驚人)

或崩盤(與暴漲相反)這種極端的狀況時,要如何因應 ?

 

作者的看法是,當股市過度悲觀時,

正是承接的好時候,

最差就是持有個幾年回本,進可攻,退可守,

而當股票漲離基本面太多時(例如:本益比超過20倍),

可以考慮停止股利再投資把錢存下來,

等股價回到合理價格時再投入,

或者將資金投入其他適合的標的 (如果有的話)。

 

另一個問題是,暴漲太多時要不要獲利了結 ?

例如:股價高於5年的EPS總和,

作者把這種找不出基本面原因的大漲,

視為「正向的黑天鵝事件」,

就像是中了樂透一樣,

幸運遇到這種狀況時,

會選擇先行獲利了結。

 

 

小結 :

最後總結作者的投資操作方式如下,

1.尋找具有長期競爭優勢的公司

2.耐心等待空頭,

等待價格落入我們所能接受的範圍內

3.買進股票長期持有,

若有發放現金股利,全數再投資

4.持有期間若遇到暴跌,

可考慮加碼;如有暴漲,可考慮出售,

5.若錯失機會也沒關係,

只要公司的長期優勢還在,就繼續執行複利計畫。

 

★ 25 K 起薪小資女也能不勒緊褲帶過日子,過上財務自由的人生?

趕快來看秘訣手刀衝 >>

 

【歡迎加入 艾蜜莉-自由之路 臉書粉絲團】

跟著艾蜜莉一起 學習投資理財,

一起邁向 財富自由~(手刀衝)

好文章 分享給朋友吧~

粉絲團按讚:
在臉書上追蹤我們

熱門文章排行

    最新文章分享

      熱門標籤

      熱門作者

      文章分類