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群創(3481)獲利佳,股價今暴跌;投資權證好時機,用「Delta」計算該買幾張

7月 2014年29
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群創昨日法說,第 2 季 EPS 0.33 元,優於市場預估

群創 (3481) 昨日舉行法說

法說會釋出,第 2 季 EPS 0.33 元的利多訊息

比市場 22 家法人的平均預估值,0.24元,高出 38%

 

群創,法人預估財務數據

(圖/shutterstock)

 

考量群創總經理表示:

「目前產能供不應求

將缺貨到 "明年第一季"

以及第 3 季還會比第 2 季 "旺" 的情形下」

群創今年可望出現連續第 2 年獲利

EPS 將從前年的 0.56 元成長到 1 元左右。

 

群創「季 EPS 走勢」與「年 EPS」走勢

圖表來源 : 富貴滿盈價值股(破底股)

 

台灣面板股,這幾天利多消息不斷

這個利多消息,不但攻佔各大媒體顯著篇幅

經濟日報更是連續兩天,以 頭版頭 來報導群創

 

經濟日報,2014/7/28 + 2014/7/29,連續 2 天以頭版報導群創利多

資料來源 : 經濟日報

 

群創,今日利多卻不漲,還砍到跌停!

這麼多 "利多" 加持,

股價一定會漲嗎?

市場幫我們上了一堂課:

「早盤的確是開高 2% 了

但尾盤卻越走越低

竟然砍到差 1 檔跌停」!

 

群創(3481),2014/7/29,法說後利多出盡,股價差一檔跌停

 

這表示,

利多消息早已走漏 ( 6/25 ~ 7/28,已大漲 25%)

利多消息公布的隔天,一堆人等著要出貨

而且 出貨力道 > "因為利多,進場承接" 的力道

因此股價 "利多出盡"。

 

群創具投資「價值」的 3 個理由

1. 今年 EPS 約 1 元,本益比只有 14 倍

2. 獲利正在提升,近 4 年的 EPS 分別為 -8.81 → -3.78 → 0.56 → 大約 1 元。

3. 股價淨值比只有 0.66 倍,低於友達的 0.78 倍與 鄰國 LGD 的 1 倍。

 

技術面爆量長黑,群創「現在」可以買嗎?

以台股高達 9400 點來說

幾乎已經很難找到便宜的股票

所以群創數據這麼優,股價又不貴

實在是讓人很心動。

 

不過,技術面的研究告訴我們

股價爆量長黑不是好事,

尤其是 法說會後,利多不漲 的爆量長黑

短期投資風險太大了!

 

股價震盪變大,適合用「權證」來投資

以群創的案例來說,

想投資它,又怕進場就被軋,

該怎麼辦呢?

方法 (1),等待股價走穩再進場

但也可能會錯失,近期法人不斷調升它的評等,短期搭轎獲利的機會。

方法 (2),挑選適合的權證,「現在」進場投資

權證具有「做對的時候賺更多,做錯的時候賠比較少」的美妙特性

現在進場投資的好處

是 "花一點時間價值損失"

來換 群創 近期就漲 的可能性

而且如果股價不幸地開始走弱了

投資權證的損失,也會比投資現股還少。

 

群創,適合交易的權證

資料來源 : 莊家幫您選權證

 

用 Delta,精算權證一次該買幾張

投資現股,我們都知道

「想投資的金額除以股價」

就是我們應該下單的張數

但是投資權證,

你可千萬不能這樣算!

 

想把權證(選擇權)交易得好,

了解傳說中的希臘字母 : Delta、Gamma、Theta,很有幫助

這篇文章,我先介紹 Delta

 

Delta 就是

依據 數學模型 導出

權證「價內到期機率值」,

與 "現股漲 1 元,權證會漲幾元" 的一個比例

 

舉例來說,如果 Delta = 0.5

表示這個權證依據數學模型,

有 50% 的機率會價內到期,

而且現股每漲 1 元,權證大約會漲 0.5 元

 

如果我們想投資 N 張現股

買多少張權證,投資損益 會跟這 N 張現股一樣呢?

我們應該投資  " [ N / Delta ] / 權證行使比例 "  張權證

 

舉例來說,

如果我們想投資 10 張現股,而權證 Delta = 0.5,行使比例 = 0.1

則我們應該投資

[ 10 / 0.5 ] / 0.1 = 200 張權證

 

買了這 200 張權證

現股每漲 1 元,

權證會漲 1 元 * Delta (0.5) * 行使比例 (0.1) * 200 張 = 10 元

這與我們買了 10 張現股的損益是一樣的!

因此驗證了,

用這個公式可以精算出,

權證一次應該要買幾張。

 

不過請注意,

當權證深度價外,Delta 值太小時 (例如只有 0.001)

因為分母過小,除下來可能會得到 :

要買幾萬張權證才會等於一張現股的情況

此時我們要控制 "押注單一檔權證的總金額"

例如,不要超過 10 萬元

這樣才能避免,權證價外到期

遭受到過大的損失。

 

群創較佳權證,073932 兆豐 KL,Delta 計算範例

打開 莊家幫您選權證

切換頁籤到 選擇權模擬計算機

於灰色框框處輸入相關參數,按下程式右上方的「計算」

權證的 Delta 值與其他風險參數

就通通跑出來了!

 

莊家選您選權證,選擇權模擬計算機

 

 

《 本文作者簡介 》

陳金瑩 老師,畢業於台大經濟學研究所

歷任大型法人投資機構數年

現為自由投資人

 

老師經常在網路上分享他的投資方法

目的是幫助別人:

〝少走冤枉路、直接登堂入室穩穩賺!〞

所以受到廣大網友的喜愛!

 

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