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投資入門》權證是什麼?買賣前一定要知道的 3 件事!報酬最高至少超越股票 5 倍以上 ...

11月 2018年15
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(圖片來源:Mr.Market 市場先生)

 

權證是什麼?

大部份的投資新手,

在初期剛開始投資時,

多數都是以股票為第一優先!

 

但是其實在投資市場上,

還有許多可以投資的金融商品,

像是ETF、權證、期貨選擇權等等。

 

通常投資到了一定的期間

就會漸漸地接觸到其他投資方式

而今天要介紹的主題,

就是所謂的「權證」

*建議有一定投資經驗的朋友

再接觸權證會比較好哦!

(觀念可以先學起來放)

 

因此今天這篇文章,

市場先生將會帶你快速入門,

了解到底什麼是權證?


想做權證交易的投資人

必看的 5 大重點

看完這篇文章後

可以很快地替您建立起

權證操作的基礎概念:

1. 想操作權證,先了解權證 3 種特性

2. 權證是什麼?

3. 操作權證一定要懂你的交易對手:自營商

4. 何時應該用權證交易?

5. 權證怎麼買?

 

繼續往下看 ...

 

▍想操作權證

先了解它的 3 種特性

權證是一種衍生性商品,

它有 3 個主要的特性:

 

特性 

能以較少的資金

控制一檔股票

換句話說就是有比較大的槓桿,

類似以小博大的概念。

 

特性 

可以做多

也可以做空

權證做空就是

類似股票的融券賣出,

先賣後買,

下跌時獲利、上漲虧損的意思。


股票的融券限制較多,

有牽涉到開立信用戶、

券源不足、停券等問題,

但用權證看空就沒這些限制。

 

特性 

虧損有限,類似樂透

一般股票投資,

平均一年報酬率 10 %

就算是很不錯了,

透過權證買賣,

獲利有可能是 50% 甚至 500%,

但虧損時也可能

全部賠掉虧 100%,

這個特性跟樂透很像。

 

因此在操作權證時,

每次不會投入太高比例的資金,

就像你不會拿全部身家

都去買樂透一樣。

 

▍權證是什麼?

權證是一種

「未來可以用特定價格買賣股票的憑證」

性質跟選擇權的買方很像,

這跟買股票不大一樣,

股票很單純就是買和賣而已,

但權證還要加上時間(到期日)

與約定價格(履約價)。

 

舉簡單的權證例子:

3 個月後可以用股價 250 元

買進 500 股的台積電;

2 個月後可以用股價 260 元

賣出(放空) 1000 股的台積電

這樣的合約就可以稱為權證。

 

一檔權證的資訊

包含了以下元素:

1. 標的:權證對應的股票

2. 認購/認售:認購就是到期時可以買,認售就是到期時可以放空

3. 履約價:屆時買進或放空的價格,如果有除權息或是增資減資時會根據比例調整

4. 行使比例:行使比例 1 倍,代表 1 張權證到期可以買 1 張股票;行使比例 0.5 倍,代表 1 張權證到期可以買 0.5 張股票

5. 到期日:我們比較關心的是「還有多少交易日到期」,因為只剩 10 天和剩下 60 天到期,股價可能變化的幅度差很多。

 

該怎麼看權證資訊?

舉一個案例:

1 張台積電的權證,

3 個月後可以用股價 250 元

買進 500 股的台積電,

那麼它的權證資訊會長這樣:


1. 標的:台積電(2330)

2. 認購/認售:認購 – 因為到期時是可以買進

3. 履約價:250 元

4. 行使比例:1 張權證可以買 500 股,對應的比例是 0.5 倍

5. 到期日:2019/04/18(假設3個月後是這個時間)

 

▍你的交易對手:自營商

權證是由各大自營商發行

既然權證是個契約憑證,

因此一定有個交易的對手,

而法規規定是合格的自營商

才可以發行權證。

 

自營商的主要獲利

是手續費以及時間價值

對發行商來說,

主要收入是來自

買權證投資人的交易手續費

當投資人交易權證,

發行商通常會透過股票現貨避險,

讓發行商免於

股票大漲大跌時的潛在虧損。

 

另外還有時間價值遞減時的收益,

時間價值的意思就是,

隨著到期日接近,

權證可能波動大小就會慢慢變小,

而波動變小,

權證的獲利潛力就變小,

因此權證價值會降低,

等同發行時權證商

可以高價賣出權證,

到期時低價收回權證。

 

自營商有造市的責任

但也掌控了權證價格

而發行商主要的成本,

就是聘請專業交易員

監控與造市提供流動性,

包含其中也有一部分權證

到期時會漲很多,

這部分虧損,

則是會和時間價值的收益

抵銷一部分。

 

試想,如果你賣一個商品,

價格高低全由你掌控,

你有可能讓自己賠錢嗎?

更何況自營商本身

還有一些成本要負擔。

 

所有衍生性商品

只要有一買一賣雙方

通常都是零和遊戲

對權證來說,

如果買權證的人整體賺錢,

賣權證的人勢必就要虧損。

 

這並不是告訴你不要買權證,

而是你要先了解權證先天特性

以前市場先生曾經寫過一篇文章

提到投資新手不要交易權證

原因是權證的特性比較複雜,

新手如果不熟悉很容易吃虧。

 

但這並不是說權證不好,

我認為權證是一種工具,

任何工具都有它的特性,

但工具本身沒有好壞的分別,

只有使用者會不會用、

使用的時機是否適合的差別。

 

在正確的時候,

使用權證操作,

帶來的效果會比股票好很多。

 

▍何時該用權證交易?

你不應該因為錢少而交易權證

一般在行銷權證時,

常常聽到一句話叫做:

錢少也可以交易權證

因為權證的買賣

通常只要很小金額,

幾千元就可以起步。

 

你不會因為錢少

而天天去買樂透

市場先生本身

非常不喜歡

「錢少就適合買權證」

這個行銷詞,

如同我們不會因為錢少

就去大量買樂透,

同樣道理,

錢少也不是交易權證的理由。

 

適合操作權證的時機:

預期未來短期間內

會有巨大波動

舉例來說,

你認為未來美國總統大選,

股市很可能受影響大漲大跌,

但你並不知道是漲是跌,

或者你覺得

有比平常更高的機率大漲。

 

這時權證的特性:

高槓桿、虧損有限,

就能最大限度發揮效果。

 

在猜對時,得到巨大的收入,

如果搞錯了也虧損有限,

如果你使用的是股票,

就無法得到類似的效果。

 

同理,有可能波動放大的時機

還有很多,

這就留待你自己探索,

未來有機會

市場先生也會分享一些統計數據。

 

權證迷思:

真的虧損有限、獲利無限?

很多宣傳標語會說

權證是「虧損有限、獲利無限」

但實際上獲利不可能無限,

因為每一檔權證

都有對應的股票標的,

股票標的在一段時間內

股價變化範圍是有限的,

而如果沒有人炒作追逐價格、

沒有市場恐慌、

公司經營面也沒太大改變,

那股價的變化幅度

通常就不會太大。

 

權證不要長期持有

因為權證價值會隨時間不斷減少,

因此除非有夠大的機會需要等待,

否則一般應該避免長期持有權證。

 

▍權證怎麼買?

權證透過股票券商就可以買進,

輸入權證代號即可。

如果還沒有開股票帳戶,

可閱讀:

1. 如何開一個股票投資證券戶?

2. 開戶要如何談手續費?

3. 最新股票券商開戶手續費優惠

 

市場先生認為權證

選擇權比較相關

如果對權證有興趣,

可以多花點時間弄懂選擇權,

可閱讀:一分鐘看懂什麼是選擇權

 

另外如果想多研究權證進階操作,

推薦可以看國內投資達人

權證小哥的書籍著作,

市場先生有很多權證操作觀念

都是閱讀小哥的資料學習的,

後續有空會在整理一些相關教學!

 

待續…

市場先生粉專,按讚收到更多好文章

 

額外分享幾篇文章:

1. 投資新手該學會那些投資商品(股票、期貨、權證、選擇權)?

2. 學習投資入門系列文

3. ETF入門教學懶人包

4. 基金投資入門懶人包

5. 分享我的投資書單》超過40本理財好書

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