「定存股」何時賣最好？４個必學出場時機：讓你一次賺足 20年股息！

我的基本存股原則是，買進之後長期持有，目標是以賺取股息為主，但也不是完全不賣，投資期間股價難免有震盪，尤其近幾年市場，在高檔時經常出現「黑天鵝」事件，使股價波動加劇，也衝擊了投資人的存股信心。究竟，存股投資人在股價大幅震盪時，該如何應對？執行存股期間，何時是好的出場時機呢？

文 / 算利教官

訊號 1：賣出手中上漲股票來獲利，投入高殖利率股票再滾利

當股價越來越高，現金殖利率已降低到 5%以下，我就會考慮賣出一部份股票，取回現金，找其他殖利率 5%-6% 標的，如此一來，我整體資產的殖利率又能往上增加。例如，我在 2013 年時，賣出了 10 張 聚陽(1477)，價格在 140-200 元之間，在早期分批買進聚陽（1477）的成本，只有 61∼71 元，此時逢高獲利未必是看壞公司，而是因為此時賣股，等於 1 次賺了 20 年的股息！

後來我將部分賣出聚陽的現金，投入殖利率 5%-6% 的 瑞智(4532)，瑞智的主要產品是，中小型空調設備的壓縮機。當時家裡剛好換了三台冷氣，我發現冷氣壓縮機是消耗品，而瑞智的市佔率是全球第 4，在研究過財報數據後，才決定進場。

訊號 2：當股利來源開始吃公司老本 趕快換股操作

原先我持有的電信類股，以 中華電(2412)與 遠傳(4904)為主，但從 2014 年起我改以 台灣大(3045)為主，中華電及遠傳只剩零星的持股。台灣大的發展多元，除了無線通訊、還擁有有線電視系統，未來只要 NCC 同意三網合一，有線電視網路與市話、行動電話可以互通的話，台灣大等於是打通最後一哩路。

遠傳從 2003年以來一直穩健配發現金股利，而且都是來自當年度的盈餘。不過 2012 年要領股利前，我發現股利來源竟有一部分是來自於 資本公積2011 年度的現金股利 3 元其中 2.469 元來自於盈餘另外 0.531 元則是資本公積佔當年股息將近 18%。從資本公積配發股利是獲利能力下滑、開始吃老本的跡象，所以我沒有等到除權息，就決定馬上換股。

訊號 3：謹慎評估市場環境 有疑慮時出清持股

2015 年 5 月，我幾乎每隔 2~3 天，就會接到一通問我要不要借錢的電話，曾經一天接過 4 通，甚至還有某租賃業打電話給我，說我在 2008 年買的那輛車，可以借 120 萬元，其實我那輛車的新車價都不到 120 萬元，租賃業這樣子隨便亂放款，會不會跟信用卡一樣，造成後面更多的呆帳？

其實，租賃業在我的持股中，是唯一沒有通過金融海嘯考驗的，中租-KY(5871) 2008 年本業為虧損，後來狀況才開始慢慢轉好。但我最擔心的問題，是租賃公司閒置資金太多，沒辦法有效的消化運用，在這種競爭下，對放款品質的管控應該是有疑慮的。所以 2015 年 5 月時，我就賣掉手中的 5.5 張中租-KY(5871)，賣出後直到 2015 年 8 月股災最低點，中租-KY(5871)大跌超過 4 成，證明我的判斷是正確的，也算是幸運的躲過。

訊號 4：看到一檔好股票突然大跌 賣掉殖利率低的股票更換標的

沒有達到我賣出警訊的個股，基本上我是不會輕易賣出的，但是，若發現有我喜歡的好股票，出現了不合理的大跌，而手裡剛好沒有現金，我就會選擇賣出手裡殖利率較低、且預判未來沒有成長性的個股，把資金拿來買進這種爆跌的好股票。

舉例來說，2015 年台汽電(8926)，從 4 月底的 30.5 元高點，一路崩跌到 8 月 24 日股災的 19.9 元，假設隔年同樣配發 1.6 元的現金股利，19.9 元買進，現金殖利率高達 8%。因為對台汽電有持續的研究與追蹤，我就趁此機會，賣出我手中的綠電(8440)換現金，我的考量是：

1. 綠電於 2015 年 8 月發布重大訊息，打算出清與中國中再生集團合資的，中綠資源再生公司股權，但是這個轉投資是金雞母，綠電 2014 年的獲利主要靠它的貢獻。

2. 由於金屬價格持續低迷，廢棄家電及資訊用品收購成本高(業界搶貨)，雖有環保署的廢棄物處理收入，絕對不會倒，要虧損也不容易，但是考量獲利勢必衰退，(預估 2015 年殖利率最多只有 2%)，不如出售綠電，買進台汽電，這樣相當可換取 4 倍股息。

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 本文由算利教官-楊禮軒 授權轉載

( 圖：shutterstock / 責任編輯：Jason)