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傳奇基金經理人 彼得林區的 13項「選股戰略」! 首先,從無聊、不受大眾喜愛的公司著手!

9月 2018年24
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對於沒有太多時間研究各股的人,ETF是不錯的入門選擇,

但如果你想自行選股,並且認同「價值投資」,

除了巴菲特爺爺之外,彼得林區的投資觀點也值得一讀。

 

他在1977~1990管理的富達麥哲倫基金,

以平均每年成長75%的速度飆升,

成為當時全球最大的股票基金,

而如此優異的績效卻來自於平實的手法,

其著作<<彼得林區選股戰略>>  https://goo.gl/BYsZsi

也許可以提供一些選股的方向及心法,

以下整理書中的一些內容與大家分享。

 

如何看待投資風險

作者舉1927~1987年間的美國市場為例,

從六十年間看來,

投資股票、公司債、政府公債及國庫劵

以股票的獲利最高,

 

然而投資股票的風險在於

即使挑對股票

但買進時機錯誤或買進的價格太貴

仍有可能造成大幅的虧損

 

那投資債劵會比較安全嗎 ?

當利率升高時,投資債劵同樣會令人進退兩難,

是要接受較低的利率持有至到期日,

還是以低於面額的價格認賠出場?

 

其實不論投資甚麼標的,都是有風險的,

「不過風險主要是取決於投資人的類型,

而不只是股票的類型」

 

彼得林區認為區分你是在投資還是賭博?

不在於你投資甚麼標的,

而是攸關於你投入的程度、 企圖心以及技巧,

如果能採用正確的觀念及方法操作,

長期下來風險就會降低,

因此他將其視為

一種能增加勝算的賭博。

 

對於能接受不確定的人來說,

投資股票最大的好處在於,

如果判斷正確,可以獲取巨大的報酬。

 

如何選股

彼得林區認為選股就該從

住家附近或購物商場著手,

藉由你的消費經驗以及對生活周遭的觀察

挖掘好出好的股票,當然這只是第一步,

選出來的股票當然不是馬上買進,

還要再做進一步的研究,

像是此產品營收佔公司多少百分比,是否有足夠的影響力,

公司財務結構如何…等等

 

彼得林區列舉了他心中一家好公司所擁有的13項特質

以下濃縮成幾點給大家參考,

 

從事簡單、無聊及不受大眾喜愛的事業

簡單易懂、沒有話題性,連一般人都能經營的事業

如果又是大眾避而遠之的產業,

像是殯葬業、廢棄物回收產業 ,

是彼得林區心中最完美的公司,

當然前提是這間公司獲利能力良好

並且資產負債表健全。

 

零成長產業

彼得林區認為,高成長的產業會引來非常多的競爭者覬覦,

因此能保持不斷高成長的公司寥寥無幾,

而零成長產業因為沒有多餘的利潤可圖,

也就沒有競爭者的問題。

 

消費者「持續」購買的東西

比如民生必需品,

不論是經濟蕭條或繁榮,

人們都必須得使用,

需求與公司的獲利都非常穩定,

不需要在訊息萬變的產業裡冒險。

 

科技的使用者

我們都知道現今科技日新月異,產業變動的速度極快,

除非你就在這產業工作,或者這剛好是你的「能力圈」,

否則就不難想見投資這樣的公司風險會比較大,

那何不選擇受惠於“使用科技的企業”,

例如資料處理公司,使用電腦(科技)分析資料,而不生產電腦,

這些公司受惠於科技應用,能有效率的降低成本,提升獲利。

 

擁有利基優勢

有地域性 專利或品牌..等優勢的企業,

即使沒有巨大的規模,在某個區域裡卻屬於「獨占」事業,

擁有「訂價權」及競爭優勢。

 

法人機構沒有持股/內部人士買進自家公司股票

法人機構沒有持股的股票比較不容易受到炒作,

而董監(內部人士)持股比例高,

或者公司有足夠現金流回購自家股票,

通常代表公司內部對未來的發展正面看待,

並且與股東的利益趨於一致。

 

 

散戶的優勢

法人受限於資金的龐大,

必須放棄成交量及股本較小的股票,

基金經理人為求保住飯碗,

明知會虧小錢仍選擇一家大公司投資,

也不會選不知名的小公司賭賺大錢的機會。

 

相反的,散戶不受這些限制拘束,

能夠獨立思考,

反而有機會在日常生活周遭

找到具有潛力的投資機會。

 

該避開的股票

彼得林區直言要是可以避開一種股票的話,

那一定是熱門產業中最熱門的股票

『熱門股快速上漲,

而且通常會漲到沒有任何價值衡量標準可以評價的地步。』

股價崩落的速度會比上漲還快。

 

避開『多慘化』經營的公司

彼得林區認為最好的收購是投資相關產業,

進行上下游的垂直整合。

而有些賺了錢的企業,卻去收購或投資不熟悉的產業,

反而造成了許多虧損。

 

小心中間供應商

指供應商的存亡全繫於一家客戶的身上,

雞蛋全放在同一個籃子裡是相當危險的,

想投資這樣的公司要三思而行。

小結

簡單歸納彼得林區的選股心法,

選擇簡單易懂,獲利穩定的產業,

不追求容易被炒作、當下有熱門話題性的飆股。

好公司還要配合於適當的價格買進,

除了保留安全邊際,也提供賺取價差較高的可能性。

 

善用散戶的優勢,挖掘生活周遭具備潛力的黑馬股

具潛力的投資機會,要從還沒被很多人發現或

遭到誤解的好公司著手,才會有較高的機會以較低的價格買進。

 

最後以書中的一句話做總結,

「我從不相信預測大盤,只相信要買好公司的股票,

  尤其是那些價格被低估或者還沒反映真正價值的好股票。」

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一起邁向 財富自由~(手刀衝)

 

 

 

 

 

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