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(圖片來源：小編朋友拍攝)

 

 

股利成長股 vs 高殖利率股

每跟朋友聊到 股利成長投資 時，

總會有人直接就聯想到

買 高殖利率的股票 長期持有，

並再投資的存股概念，

例如：買一些 REITs 或電信、電力等

基礎建設的公司。

但事實上，這 2 者有非常大的差異！

 

繼續往下看...

 

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股利成長股 與 高殖利率股

的獲利差很大！

讓我們看一下這差異有多大。

 

用 100 元買進一支

每年配 5 元現金的電信股( 殖利率 5% )，

配息率 80%，應該算不錯吧。

經過 20 年，股利共配了 100 元。

 

另一個例子，

用 100 元買進一支年配 2.5 元( 殖利率 2.5% )的 DG 公司，

配息率 40%，但股利成長率 7.5%，

雖然一開始的股利只有電信股的一半，

但經過 20 年，股利共配了 108 元，

股利的部分居然小勝電信股，很讚吧？

不過這是前菜小碟。

 

 

 

股利成長股本金也成長

高殖利率股只能收股息

讓我們再看到本金增值的部分，

電信股一樣維持 5%殖利率的市價，

所以股價仍是 100 元。

 

再看到另一支 DG 公司，

第一年配 2.5 元，每年成長 7.5%，

第 20 年的配息為 9.88 元。

若以一樣 2.5%的殖利率反推，

這家 DG 公司市價為 395.2 元，

足足比電信公司高了 295.2%，

這才是真正主菜！

 

太誇張嗎？

 

我們保守一點，

經過 20 年，DG 公司成長已達極限，

配息率高達 8-90%，

所以市場給他的價格沒那麼好，

用跟電信公司一樣的 5%殖利率回推，

DG 公司的股價也有 197.6元。

 

股利成長股總報酬率

比高殖利率股高很多

若以 Total Return 比較，

最少要找到一支 10.29%殖利率的公司，

才能跟一家殖利率 2.5%

但股息成長率為 7.5%的公司打平。

這還只是單利上的比較，

若考慮再投資，差的就更多了。

(圖片來源:Shutterstock)

 

以＂麥當勞＂為例

用麥當勞來看，

若在 2006 年以 31.7 元買進，

當時股利 1 元，殖利率不到 3%，

到 2015 年的 120.2 元，10 年股利為 23.68 元，

加上資本利得，賺了 3.54 倍，

年複合報酬率為 17.22%。

同時期，波克夏的淨值成長率為 10.1%，

績效狂勝巴菲特，

而大盤為 7.7%，只是零頭。

 

我並沒有刻意去挑案例，

過去 10 年漲的比麥當勞強勁或相當的公司，

在美國股市中，恐怕不只 100 家。

 

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