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9月 2018年4
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(圖片來源:Shutterstock)

 

 

第一次聽到「破風」這部電影時,

以為這是一部有關「輪胎破風」的搞笑片,

毫無興趣,後來經由朋友的介紹才去看。

看完之後,驚喜的發現職業車隊「贏」的策略,

和我打造投資組合的想法,居然如此相似!

 

讓我們繼續看下去 ... 

 

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什麼是「破風手」和「衝線手」?

可能有人沒看過這部片,所以簡單介紹一下故事概念。

職業車賽長達百公里,途經各式各樣的地形與氣候,

為了克服所有障礙,贏得最後勝利,

車隊中最主要配置有「破風手」和「衝線手」的角色。

體力最好、韌性最強的選手,才能被選任「破風手」,

他必須擋下一陣一陣的逆風,並在對手阻擋下,

肩負起帶領車隊突圍的重責大任,

讓爆發力最強的「衝線手」,

在主要的賽程中保留體力,

直到最後關頭才傾盡全力,衝線得勝。

而只有少數能突破「心率界限」,

爆發力超強的天之驕子,才有資格擔任「衝線手」。

(這很難嗎?我爬個樓梯心跳就到極限了)

 

經歷激烈苦戰後,

能站上頒獎台的是帥氣衝線的「衝線手」,

在賽程中扛下了 80 % 的苦工的「破風手」,

心中的感慨可想而知。

對了,車隊中還有其他的跑龍套車手,

在賽程中分攤這兩者的工作,很抱歉如此稱呼你們,

電影中沒有介紹正確稱呼。好吧,「中繼手」如何?

 

別管我跟鄭智元之間的恩怨情仇了,

看看投資組合中的公司,分別扮演怎樣的角色?

 

破風手:

高股利,低股利成長率

 

這類公司,已經達成熟期,

對他們我沒有太多的成長期待,

但公司必須在經濟不景氣的逆風中,

還能夠不間斷的賺錢且配出高額股利,

讓我能繼續進行投資,這才是我要的「破風手」。

不要小看股利的重要性,假設股價高低的時間各一半,

20 年中會有 10 年處於相對低價區,

如果股價低於高檔 20 %,股利的購買力就增加 25 %,

若低於 50 %,購買力就增加1倍。

短期來看沒什麼,不管多微小,

只要持續,10 年下來貢獻也會很可觀。

如同「破風手」扛下時間最長、責任最重的苦工,

奮力將「衝線手」安全的送上決戰終點線。

 

「破風手」的工作極為重要,如果失敗,

整個車隊立刻陷入危機,比賽提前結束。

 

逆風越強,「破風手」越重要,

大盤越跌,股利越值錢。

 

這些公司,必須在過去 10 年甚至更久的時間,

都配出穩定的股利,而且只有增加沒有減少,

可靠的像從不毀諾的「破風手」。

我不能不再次強調「穩定」股利的重要性,

眼下的殖利率,不是最重要的考量,

有些公司在順風順水時可以配出 6 元股利,

但大環境不好時可能會下降至 3 元或更低,

這就不是我要的,我要一個在任何狀況下,

都能風雨無阻的提供我 4.5,4.65,4.8 元…的公司。

 

這些公司是:菲利浦莫理斯香菸 Philip Morris (PM)、

電信公司 Verizon (VZ)、麥當勞 McDonald’s (MCD)、

嬌生公司 Johnson & Jonhson (JNJ)…等等。

 

 

 

中繼手:

中等股利,中等股利成長率

 

這些公司當然也必須是一等一的好手,

只是現階段「破風」或「衝刺」的特質並無特別明顯,

但能適時的在過程中分攤部分工作。

投資和競賽一樣,都是一個動態過程,

結果本來就難以預料,

若在賽程中 (可能經過 3 - 5 年的變化),

有某個「中繼手」的特質慢慢變化,

當然也可能接上「破風手」或「衝線手」的位置。

 

這些公司是:富國銀行 Wells Fargo (WFC)、

旅行家保險 Traveler (TRV)、

聯合太平洋鐵路 Union Pacific (UNP) … 等等。

 

衝線手:

低股利,高股利成長率

 

投資到最後,能帶來最戲劇性的報酬 (不管悲劇或喜劇),

通常是這種少數的「衝線手」公司,而非「破風手」公司。

這個角色是整個投資組合中最嬌貴的資產,

買進時的價格通常都很昂貴,

在持有過程中不太會產生什麼股利,

吃力的工作全部由隊友扛下,

保留體力專心為衝刺作準備。

這類公司保留大部分的獲利,

對投資者而言,如同不斷把風險往這家公司集中,

時間越長越集中。

 

像 Visa 和 MaterCard 的股利很少,

總是把大把的現金,拿去回購本益比已經近 30 倍的自家股票

(希望十年後回頭看,會覺得公司做了聰明的決定),

如同燒錢,有時真想問他們,

有沒有除了回購之外的投資點子?

不過,想想自己也還在買進他們的股票,

好像也沒什麼臉說他們了。

 

「衝線手」也不是沒事幹,到最後關鍵時刻,

他必須用生命衝刺,榨乾最後一滴體力,

將心跳衝到每分鐘200跳以上,

在隨時會送命的體能極限下,完成任務。

因此,這類公司的價格風險有時還蠻大的,

因為只要長期成長動能熄火,

通常本益比就會失去支撐。

這也很合理,在衝線過程心跳無法達200以上的選手,

就無法完成衝線的任務,車隊當然也無法獲勝,

變成投資上重大的損失。

所以,這類公司的選擇就十分重要。

 

這些公司是: 威士卡Visa (V)、萬事達卡MasterCard (MA)

 

 

快速結論:

 

三種不同特質的公司,

提供投資人可依自己的偏好或需求調整比例,

對現金需求較大者,可多配置「破風手」,

反之,則可配置多一點「衝線手」。

檢視自己目前的配置,

「中繼手」的比例比較高一點,

希望能有一點現金能進行再投資,

但也不想喪失成長的機會。

 

經過時間的流逝,

這些角色很可會產生變化,

例如:麥當勞在10幾年前,

可是很多人投資組合中的「衝線手」,

而如今卻是許多人的「破風手」,

很難預料未來的演變,如果到最後,

「破風手」、「中繼手」、「衝線手」

都卯起來衝線,那也不賴。

 

你有想過你適合哪間公司了嗎?

 

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本文由 業主型投資人 授權 於此

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