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EPS高的公司一定賺錢?10 年存股專家驚爆 :3 大財報迷思,千萬別上當!

8月 2018年24
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財報迷思一:EPS大跌,不敢進場

 

翻開第一季財報,

很多公司的EPS突然下降,

不免讓一些不管是手中原本持有的,

還是準備要買進的投資人擔心。

 

像是環泥(1104)這檔股票,

股價相對比較穩定、波動幅度較小,

但卻從上季的 EPS 0.45,

掉到第一季 的EPS 0.01,

不免讓投資人擔心,

環泥到底是發生什麼事了呢?

 

繼續往下看...

 

教官透過分析財報後發現,

環泥的稅前利率為 0.89 ,

但所得稅佔營收比率的部分,

就高達了 0.69!

也就是說環泥第一季賺的錢,

幾乎都拿去繳所得稅了。

 

資料來源-本資料由算利教官-楊禮軒整理

 

 

但是為什麼環泥第一季,

需要繳這麼多的稅呢?

其實環泥為水泥業,

但主要營收是來自於,

其認列關係企業-六合機械,

貢獻比例超過5成。

 

今年台灣營所稅增加,

六合機械公司一次性認列遞延所稅,

負債達9億多元,

造成環泥EPS大幅下降。

 

到了第2季,

環泥不再需要繳這麼龐大的稅金,

六和機械連同其他轉投資收入,

與現金股利,上半年業外獲利近3億多

EPS也回歸正常。

 

 

 

 

財報迷思二:揭開大公司秘密,偷偷利用可轉債套利

 

當一間公司獲利較差,股價下跌時,

公司就會藉由發行可轉換公司債

的方式來進行套利。

 

因為此時股價較低,

可轉債發行定價就會相對較低,

當下一季景氣回升時,

獲利上升,連動EPS上升,

股價也會跟著上漲,

這時可轉債的轉換價就會提高,

自然就有套利空間了。

 

例如泰鼎-KY(4927)這檔股票,

去年同期EPS只有0.54,

而今年EPS上升到 1.69,

有明顯的大幅上升。

第二季的營業淨利,

也從1%成長到7%,

上升了6%之多。

 

資料來源-理財寶《算利方程式》 可轉債功能

 

而泰鼎在2018/5/7發行了第三次的可轉債,

泰鼎三-KY,鑒於可轉債的三個月閉鎖期,

(一般可轉債有三個月閉鎖期,期間不得轉換為現股)

這三個月期間泰鼎就全力拉抬股價,

減少營業成本,增加營業利率。

 

等到8/7 閉鎖期到期後,

這時可轉債每一張的價差,

已經來到8.35元,

有足夠的套利空間,

公司會開始大量轉換,來取得獲利。

 

財報迷思三:別只看營收、獲利!精通財報才能穩定領股息

 

回歸基本面選股,教官覺得,

挑選殖利率、EPS、本益比,

這些已經是老生常談。

 

想要挑選存股好標的

如果看不懂財報

只看營業利率上升,

或者是EPS下跌

就判斷一支股票的好壞

這樣貿然進場,投資風險也不小。

 

如何摒除因為一次性獲利,

股價突然上漲的地雷股;

或是如何挑出因為一次性所得稅

導致股價大幅挫殺的績優股,

是透過財報可以發現的秘密,

也是所有存股族必須學會的技能!

 

 

本文內容擷取自《算利教官 高股利存股秘笈》
若想看更多 歡迎訂閱


 

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