今年度有很多股票增資的消息，

https://money.udn.com/money/story/5612/3199749

而增資之後要如何判斷是否能購買，

而且原先對股票評估的便宜價、合理價、昂貴價是否也要一併調整呢?

我覺得可以考量以下幾點:

 

 

 

1.企業的特性(股票的股性)

賺少錢，股本又膨脹為不良現象

如果這家公司是營運良好，

賺的錢越來越多的公司，

股本膨脹了n%，

但稅後淨利一樣多賺了n%，

這樣eps就不會被稀釋，

也不會造成股價一直跌。
但如果賺的錢一直變少，

又增資比例太大，

這個時候股票估價就有必要下修。
(這和我們上課和我的書中所說的「是否印股票換鈔票」那一點有類似的概念)

2.增資的數量

增資20%以上要小心

如果增資的比例太高，

例如在 20% 以上，

我就覺得就會需要更保守的看待(最好下調估價)，

除非這支股票是營收、淨利一直成長的公司！

 

 

3.增資的原因

留意企業的能力與過去的信用

如果公司生意很好要擴張，

所以需要錢，這是比較正向的原因。

不過仍要注意企業的能力與過去的誠信度，

因為有的老闆過去信心滿滿的擴張，

最後卻不一定能成功。
而如果增資的原因是因為企業虧損、

缺錢、或投資的項目很奇怪

(例如要蓋豪華的企業總部(？))，這樣就要保守看待。

 

實際案例: 緯創

增資不會影響緯創的估價

我舉一個最近實際的例子，緯創(3231):
1.企業的特性(股票的股性)
緯創、仁寶、鴻海...等電子代工產業，

雖然可以穩定的賺一些錢，

但那是辛苦錢、毛利很低。

在這些企業沒有大轉型前，

淨利應該是不會年年成長的(不是成長股)，

也不會突然獲利爆發好幾倍，

所以能持平、不衰退就算正常的狀態。

2.增資的數量
本次緯創增資26萬張股票，

占總股本274.87億(也就是274.87萬張) 的 10% (4捨5入到個位數)。
增資數量還在可接受範圍內。

3.增資的原因
據新聞所述:

「緯創總經理黃柏漙表示，看好印度高成長的市場，

這幾個月將在印度再建一個新廠。」
增資的原因是因為要蓋新工廠，我覺得這個原因算正常。

 

 

 

故綜合以上，

我個人不會特意調整緯創的便宜價、合理價、昂貴價

(例如便宜價就維持在app顯示的21.x~22.x元，記得剔除極端值)。
但如果保守一點的人

(就是估緯創的未來不會成長，甚至可能微衰退的人)，

可以把便宜價、合理價、昂貴價x0.9(增資10%)
所以例如本來覺得22元要買的人，

22*0.9=19.8 可以等19.x元再買....以此類推。

其實，我覺得股票估價，是不可能完全的精準，

但可以有一個模糊的正確。

所以與其在意零點幾元、1元的差別，

不如確實做好資金控管、多分幾批買，

最後的平均價格也是差不多的。

重要提醒:
本文只是說明增資對股票的影響，

並非邀約推薦任何股票之意，

如果一家公司不在您的能力範圍內，

無法確認就算股價跌了一半您也不會恐慌的話，請勿買進。

價值投資重要的是在投資後能夜夜安枕。 :)

 

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