政治廣告與併購雙引擎驅動，Q3獲利大躍進

Nexstar Media Group(NXST) 於 2026 年第三季繳出亮眼成績單，單季淨營收達到創紀錄的 21.3 億美元，較前一年同期大幅成長 15.4%。這波強勁的成長動能主要受惠於 TEGNA 的收購案，以及創下歷史新高的政治廣告收入。第三季政治廣告營收高達 3.17 億美元，推升整體選舉週期的淨政治廣告收入達到 11 億美元的空前水準。此外，第三季調整後 EBITDA 達到 7.56 億美元，調整後自由現金流則為 4.43 億美元，展現極高的營運效率。

瞄準3倍槓桿目標，強勁現金流狂償還債務

在資本配置方面，經營團隊展現了改善資產負債表的強烈決心。2026 年前 9 個月，公司創造了 11 億美元的調整後自由現金流。在第三季結束後，Nexstar Media Group(NXST) 進一步償還了 5.25 億美元的債務，使今年以來的債務削減總額達到 13 億美元。財務長 Lee Gliha 明確向投資人表示，公司目前的重點是持續償還債務，並期望將總槓桿率目標控制在接近 3 倍，而非 4 倍的水準，第三季甚至未進行任何股票回購，而是將多餘現金全數用於還款。

CW電視網迎轉機，Q4估見首度單季獲利

市場高度關注的 CW 電視網與 NewsNation 也傳出捷報。執行長 Perry Sook 重申，預期 CW 電視網將在今年第四季達成史上首次單季獲利目標，儘管目前尚未預期明年能實現全年獲利。同時，NewsNation 的收視率持續攀升，2026 年 9 月總觀眾人數成長 9%，今年以來全天收視率更大幅增加 34%。然而，由於選舉過後廣告市場回歸常態，加上政治廣告排擠效應，管理層預估第四季非政治廣告收入將出現高個位數的回跌。

整合受阻與訴訟成本增加，後續風險需警戒

儘管財報數據亮眼，Nexstar Media Group(NXST) 仍面臨法規與營運的挑戰。第三季企業支出達 1.05 億美元，其中包括 2800 萬美元的一次性成本，主要源於 TEGNA 收購案相關的訴訟費用增加。目前法院的初步禁制令仍限制公司整合 TEGNA 的能力，美國第九巡迴上訴法院預計於 2026 年 11 月 17 日就此上訴進行聽證。此外，雖然串流媒體訂閱戶有所成長，但傳統付費電視訂戶流失以及高利率環境下的利息支出增加，仍是投資人需持續關注的潛在逆風。

全美最大電視台運營商，持續擴大市場版圖

Nexstar 是美國最大的電視台所有者與運營商，在 116 個市場擁有 199 個電視台，其中 155 個隸屬於 CBS、Fox、NBC 和 ABC 等四大國家廣播公司。該公司在前 20 大電視市場中的 12 個擁有電視網，覆蓋超過 68% 的美國電視家庭，並擁有全國性付費電視網絡 NewsNation 及 Food Network 等部分股權。11 月 4 日，Nexstar Media Group(NXST) 收盤價為 185.12 美元，上漲 6.56 美元，漲幅達 3.67%，當日成交量為 742,627 股，成交量較前一日變動 91.64%。

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