松瑞藥(4167)5日公布最新財報，雖然第三季受到金融評價損失影響單季轉虧，但累計前三季稅後純益達7.63億元，年增70.1%，每股純益(EPS)2.3元。受惠於業外多元投資收益，前三季獲利逆勢成長，隨著抗生素厄他培南新產線投入量產，看好第四季營收將迎來新一波成長。

第三季財報與前三季獲利解析

公司第三季單季營收3.19億元，季增11%，本業營業淨利率由5%提高至18%，顯示本業獲利改善，但受金融評價損失影響，單季每股淨損0.3元。累計前三季營收8.38億元，較去年同期微降4.9%，毛利率與營業淨利率亦較去年同期下滑。前三季稅後獲利能大幅成長，主要受惠運用資金進行多元投資，業外投資收益對整體獲利貢獻顯著。

厄他培南新產線搶攻國際市佔率

厄他培南新產線於今年上半年完成查廠，6月底取得GMP認證並投入商業量產，產能較原有規模倍增。因原廠美國默沙東逐步關閉賓州原料工廠，全球供應鏈面臨結構性調整，新產線投產將有助於爭取國際市場訂單。目前其產品已在全球30多個國家取得藥證，在台灣、英國及墨西哥等地市佔率更超過50%。

未來產能釋放與事業多元化佈局

展望後市，松瑞藥將持續推動兩大抗生素產品進入美國更多醫院體系，擴大產品覆蓋率。未來隨著更多國家法規認證到位，新產能可望進一步釋放。同時，旗下子公司保健品牌產品已進駐各大通路，將持續開發新產品並擴大國際佈局，投資人可持續追蹤新產能出貨量與後續營收表現。

松瑞藥(4167)：近期基本面、籌碼面與技術面表現

全球培南藥物供應商

該公司總市值62.7億元，為全球前三大培南藥物供應商，主要從事無菌原料藥研發及西藥製造。2026年9月單月合併營收為1.04億元，年成長達33.74%，營收表現爆發，近期出貨動能強勁。

三大法人近期賣超偏多

觀察近一個月籌碼動向，三大法人買賣互見，但近期賣超天數較多，例如2026年11月5日單日賣超233張。近5日主力買賣超為-4%，顯示短線籌碼略顯鬆動，外資與官股的後續動向將是影響籌碼穩定度的觀察重點。

均線糾結與量能變化

回顧近60個交易日走勢，其股價多在18.9元至23.45元之間震盪。近期股價於11月5日收在18.9元，來到近期區間下緣，面臨前波低點的支撐考驗。成交量方面，近幾日交易量普遍低於千張，量能相對萎縮。短線需留意若跌破區間支撐，可能面臨進一步修正風險，後續量能是否能放大將是關鍵。

新產線效益與財報表現成焦點

總結來說，松瑞藥前三季依賴業外投資帶動獲利大增，隨著新產線量產與原廠供應鏈調整，本業營收成長動能備受期待。投資人後續應密切關注第四季營收是否如期爆發，並留意籌碼面變化及技術面支撐防線。

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