儘管美國公債殖利率飆升帶來市場波動，大型股依然表現相對穩健，但中小型股卻面臨沉重賣壓。追蹤中小型股的羅素2000指數在過去一個月內下跌超過5%，主因是10年期與30年期美債殖利率攀升至2000年代初期以來的高點。若將羅素2000指數與那斯達克100指數進行比較，中小型股的處境顯得更加艱難。

歷史罕見訊號浮現！相對強弱指數跌破關鍵水位

根據 BTIG 首席市場技術分析師 Jonathan Krinsky 的觀察，相較於以科技股為主的那斯達克100指數，羅素2000指數已經相對下跌約16%。這使得兩者的相對強弱指數(RSI)降至12.77，這僅是自1985年以來第四次跌破14的關卡。前三次發生在2007年7月、2011年8月以及2020年3月。雖然樣本數不多，但這暗示著市場可能即將浮現買進機會。

籌碼面極度超賣不代表馬上止跌，需留意市場壓力

分析師指出，2011年與2020年的情況發生在標普500指數已經經歷極度壓力之後，而2007年則與目前情況相似，標普500指數當時正處於高檔位置。當羅素2000與那斯達克100的 RSI 指標來到13時，確實會引發市場的反向思考。不過歷史經驗也顯示，在2007年與2011年，該比率在接下來的10到30天內仍持續走低，意味著超賣並不等同於跌勢已經結束。

資金湧向AI科技股避險，利率環境成中小型股痛點

中小型股對較高的利率環境特別敏感，因為這些企業的財務資源相對有限，往往需要仰賴借貸來維持營運與推動成長。當利率攀升時，企業取得新貸款或為舊債務重新融資的成本就會大幅增加。在美債殖利率飆升的背景下，為了尋求資金避風港，投資人紛紛轉向科技股與人工智慧(AI)相關概念股，帶動那斯達克100指數在過去一個月逆勢上漲超過5%。

殖利率若見頂回落，巴克萊看好3檔潛力股出列

儘管目前面臨壓力，但美債殖利率已經開始出現漲勢疲乏的跡象。一旦殖利率出現有意義的回檔，將能為羅素2000指數帶來急需的上漲動能。對此，巴克萊特別點名了幾檔有望在族群反彈時表現超越大盤的中小型股。這些潛力標的包含了半導體設備商 Ultra Clean Holdings(UCTT) 、高效能運算解決方案供應商 Penguin Solutions(PENG) 以及生技製藥公司 PTC Therapeutics(PTCT) 。

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