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洞悉法人籌碼,選飆股 事半功倍!

6月 2014年26
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連續買賣就是出手關鍵

股票市場能產生交易,

是因為 買方及賣方對於某一檔股票的價格達成共識,

賣方願意用該價格賣出持股,

買方願意用該價格買進持股所產生的結果,

買方及賣方的動向 皆影響了股票的發展。

 

由於股票的發行量是有限的,

當買方想以某一價格買進一檔股票,卻無法買進預期的數量時,

就必須要提高價格才能吸引該股票持有者賣出持股,這就造成了股票的上揚;

反之 當股票持有者想要以某一價格賣出一檔股票,卻無法賣出預期的數量時,

就必須要降低價格才能吸引市場上觀望的買方買進,這就造成了股票的下跌。

 

法人買賣超具參考價值

買方與賣方的行為 決定了股市的漲跌,

因此,了解市場上買方與賣方的組成分子及屬性,

進一步洞悉其一舉一動對股價的影響,

就成了投資人必須面對的問題。

 

什麼股票會比較多人買?

為什麼這一檔股票這段期間內這麼多人買進?

是否其基本面發生了重大的變化?

這些都與股價的後市有直接或間接的關係。

 

而一檔股票的發行量(資本額)有限,

當市場上任一個買方 冒著價格下跌的風險,願意大幅增加持股比率,

是否代表背後這個買方掌握了該家公司在營運上的好消息?

 

股票市場上的買方(或賣方)可分為自然人與法人兩類,

自然人即為一般個人,資金規模大小不等,

也就是市場上常聽到的大戶、中實戶、散戶、個人大股東等;

而法人則為法律上具有民事權利主體資格的社會組織,

市場上最常聽到的投信、外資、自營商等都屬於法人的一種,

一般我們將交易較頻繁的外資、投信及自營商稱為三大法人,

他們每天的買進與賣出金額大小,

以及合計呈現淨買超 或 淨賣超常被投資人視為一項重要的參考指標。

 

目前在三大法人中,由於「外資」進出的金額最為龐大,

因此,對大盤及個股的漲跌最具影響力,

也最為被投資人視為研判行情續漲或續跌的指標。

每日觀察三大法人買賣超持股變化,

能夠進一步了解目前法人機構買進哪些標的?賣出哪些標的?

而哪些股票被法人連續多日的買進?或連續多日的賣出?

更能幫助投資人了解目前哪些股票獲得法人買盤的認同,

在選股上能事半功倍。

 

外資金額龐大 動見觀瞻

別忘了,這些專業法人機構多數以投資為主要營運項目,

必須時時刻刻注意行情的變化,

他們不僅雇用了許多專業人士進行總體經濟、產業及個股等項目的研究,

並且也願意投資相關設備及系統,

因此,容易領先一般投資大眾獲得訊息,

故法人的買賣超一直具有一定的參考價值

 

對一般投資人而言,

直接選擇法人連續多日買進的標的,也是一個選股方式。

原則上,只要是法人連續買超5日、10日、1個月等的個股,

往往背後有一定的利多正在發酵中,

股價若能進一步配合漲升轉強,

這種個股即是投資人要列入追蹤的標的。

 

(資料來源:籌碼K線)

 

前述已說明在台股中的三大法人為外資、投信、自營商,

這三種法人的進出習性及選股邏輯各有不同,

投資人以其作為選股參考時,

務必先行透徹了解,才能知己知彼百戰百勝。

 

首先「外資」顧名思義即是來自國外的資金,

包括外國的銀行、保險公司、基金管理機構、

外國券商投資機構及境外的華僑及外國人等,

這一類的資金投資台股時,由於常以全球配置資產的角度出發,

因此考慮的環節相當多,

從各國的匯率、利率、總體經濟、產業、個別公司、市場狀況等都有涉獵,

因此往往有為數龐大的研究團隊,制定投資決策。

 

一般而言,由於外資具有國際資金色彩,

通常能獲得外資入股的公司,在國際上的知名度及重要性也會同步提升,

因此,往往這些被外資買進的公司,對外資的態度上也相對友善,

在面對外資拜訪時,也願意釋出較多的資訊,

因此,外資對這些以國際市場為定位的公司的掌握度,往往優於一般投資人,

故當外資積極增加一檔股票的持股水位,

或是從零開始布建一檔股票的基本持股時,就值得投資人將其列入觀察。

 

這幾年外資來台投資的金額不斷提高,

已經成為影響指數及股價漲跌的一股重大力量,

通常緊釘外資的進出狀況,

特別是對於一些權值股的買進與賣出,常常具有參考價值。

 

一些外資連續性買超的股票,往往會出現一波漲幅;

而一些外資連續性賣超的股票,往往會出現一波跌幅;

因此,市場上有一種說法,

「台股的高點是外資買上來的,低點亦是外資賣下來的」

這個說法初步來看並沒錯,

但是若進一步了解即會發現,外資資金部位龐大,

除了股票(現貨)外,也有期貨這個避險工具,

或許有時外資在股票進出上斬獲有限,

但是整體的獲利仍是相當可觀的,

以晶圓代工龍頭台積電(2330)為例,外資即持有其78%股票。

 

外資進出,牽動台積電(2330)為走勢

(資料來源:籌碼K線)

 

投信熟悉台股 洞燭機先

「投信」即是合法向社會大眾(包括自然人與法人)募集資金,

接著將所募集來的一大筆資金交由專業經理人進行投資布局。

 

投信主要收入來源為管理費、手續費及保管費,

市面上常看到在銀行或投信進行銷售,

個人或公司常會購買的共同基金即是這一類型。

 

如果投資範圍是以台股為主的基金,則被稱為台股基金,

這些基金所募集到的資金後續在台股的進出,

自然會影響個股的漲跌,

因此投信的買賣明細也是一個選股的重要依據。

 

由於績效穩健且口碑愈好的基金,

往往在銷售時較容易獲得市場投資人認同,

較有可能募集到較多的金額,以利後續相關費用的收入,

因此每一個季度或每一個年度的績效評比,

對於投信公司來說,就顯得相當重要。

 

通常投信旗下基金績效好壞的標準,首先是跟大盤的漲跌幅度來做比較,

假設大盤跌8%,一檔基金的績效僅跌了4%,則這檔基金的績效就是打敗大盤;

反之,若是大盤漲了10%,一檔基金的績效卻只漲了6%,

則這檔基金雖然是上漲,卻等於被大盤打敗,

這時雖然是處於獲利狀態,也不能算是很好的績效。

 

另一種績效評比的標準,即是與所有在台發行的台股基金來比較,

假設有200檔台股基金在台發行,

名次能夠愈往前面的公司,也等於有較好的績效,也容易吸引民眾申購。

而由於本土投信與全球性外資皆是以創造績效為主,

聘雇一定人數的研究人員,

只是由於投信所募集的台股基金,主要投資標的以台股為主,

因此,對台股的熟悉度也相對較高,

一些新興的產業以及一些具成長性的公司,

往往容易領先外資進場布局,故在選股上也具一定的參考性。

 

投信進出,影響義隆(2458)漲跌

(資料來源:籌碼K線)

 

自營商短線進出 賺快錢

「自營商」是證券商的一種,為了賺取自己本身利益,

以自有資金自行買賣上市及上櫃有價證券及政府債券,

並自負盈虧風險的證券商屬之。

 

一般而言,自營商由於交易成本相對低,

較常見的進出方式為短線進出,一買一賣之間相當迅速,

尤其自營商往往與國內的大戶及中實戶關係密切,

並且本身也有設立一定人數的研究團隊;

因此,在短線行情的掌握度上,常來得比別人敏感,

可能買進短短1至2日即獲利了結,藉由多次小勝的方式來累積獲利。

投資人若要參考自營商的進出進行選股時,需有一定的風險意識,

若是介入的成本與自營商的介入成本相去過遠,

在介入時就要確實執行停利及停損的策略,才能持盈保泰。

 

在三大法人之外,在市場的參與者中,

公司派(即董事、監事、經理人等)也是一個重要的組成分子。

邏輯上,一家公司未來營運的好壞,是否接到新訂單?

抑或客戶有抽離訂單的情形?

最先知道往往是公司內部人士,

因此這些公司內部人士在持股上的增減,

一直被市場視為是洞悉一家公司營運的先行指標。

 

公司派持股高 籌碼安定

目前為了防止內線交易的情事發生,

法令上對於董事、監事及經理人的持股都有規範,

凡是每日賣出張數達10張以上者,都要進行申報,

以利投資人了解公司內部人士的持股增減動向。

 

各上市櫃公司的董監事每月持股變動也有公告,

一些跌深的個股,董監事是否趁著股價跌深之後,

趁機增加持股,也被市場列為觀察的重心;

一檔股票的股價跌深之後,若是公司的大股東有趁機增加持股,

通常被視為大股東看好其後市發展,

或是最壞的情況就在近期陸續出現,未來已經不會再壞,

這時也會吸引市場買盤進場,將股價的底部墊高。

 

一般而言,當一家公司的董監持股愈高,

即代表著董監事們對於公司的營運前景愈有信心,

籌碼也就相對安定,不易受到短期市場波動的影響。

 

「融資」也是市場參與者之一,

所謂融資即是向證券商或是證券金融公司借錢來買股票,

屬於一種財務槓桿的應用。

 

大戶融資 容易助漲助跌

在股市上漲時,由於先前融資的買盤處於獲利狀態,

往往會持股續抱,讓籌碼顯得相對安定,有助於行情的上漲;

反之,在股市下跌時,先前融資的買盤處於虧損狀態,

往往會爭相出脫持股,讓籌碼顯得相對凌亂,反而會讓行情下跌

 

而一般會使用融資買進股票的投資人有兩種,

一是一般投資人(散戶)、二是大額投資人(大戶、中實戶)。

一般觀念中,大額投資人對於股價較有推升力道,

因此,若一檔股票融資使用率高,

股價也持續上揚,將其視為是大額投資人的融資。

 

這一類大額投資人通常有著不輸券商的專業能力,在選股上也有一定的邏輯,

因此,被這類大額投資人以融資鎖定的股票,也值得投資人列入選股時的參考。

只是須留意這些被融資鎖碼的股票,

股價一旦出現回檔修正時,是否會出現大戶籌碼鬆動的賣壓,

造成股價出現進一步的下跌,是投資人在觀察大戶融資時,必須注意之處。

 

 更多精彩內容,請至《財訊官網》

 

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