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受惠 1.75 兆大基金!被低估的半導體設備商:『這1檔』四大新產品下半年即將發威...

6月 2018年22
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(圖/shutterstock)

 

 

 

1.75兆大基金

台灣設備商下半年開始受惠

所有3C產品、醫療、軍工和航太等…

都必定需要半導體的存在

可以說是得半導體者,得天下

美國貿易代表署

甚至把它評為具有「國家戰略意義

 

中國一直以來有個成為世界最強國的夢想

但悲催的是在半導體項目上

關鍵技術都掌握在美、日、歐手上

有90%需向外國人購買

因此中國成立了

國家集成電路產業投資基金,簡稱「大基金

募集了1.75兆元

要在2020年將晶片自製率由10%提升至40%

2025年進一步增加為70%

目前興建中的晶圓廠已超過22座

而蓋好了廠房

下一步自然是要買設備了

今天就為各位介紹

將因這1.75兆大基金而受惠的

台灣最大半導體設備供應商

 

將依序探討:

✎受惠1.75兆基金大贏家:翔名(8091)

✎營收爆發的利器:新產品

✎投資人沒搞懂的事實:寶虹子公司

✎暗藏玄機的財務報表

 

讓我們繼續看下去…

 

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以下正文繼續…

 

✎受惠1.75兆基金大贏家:翔名(8091)

翔名在半導體產業中

扮演了甚麼角色

讓我們來一探究竟吧!

 

我們可以看到翔名(8091)

主要是做代工、代理及售後服務的公司

別因為這樣就小看它

股價在16年內翻漲150倍的鴻海

就是做代工起家的

重要的是必須跟對趨勢!

上面有提到中國「大基金

這個龐大的新市場

然而當新市場出現後我們還要確認3件事

1.產品在原市場已取得成功

2.產品在新市場中具有優勢

3.產品符合新市場文化

先來看看翔名(8091)的供應鏈關係後

我們來逐一解說

 

1.產品在台灣已取得成功

翔名(8091)在台灣服務的客戶為

台積電、聯電、友達和群創等..產業龍頭

由此可知翔名在台灣的半導體設備供應上

是具有領導地位的

在半導體佈植機方面更市值佔第一

 

2.產品在中國具有優勢

翔名(8091)身為代工及經銷商

那麼”和誰拿貨”

就顯得格外重要

我們可以從客戶名單內發現

全球最大2家半導體設備商

應用材料艾司摩爾竟然都找翔名幫忙經銷

而應用材料也有意培養翔名

成為亞太地區維修中心

因此,若你要最好的貨

在亞洲,你只能找翔名!!

 

3. 產品符合新市場文化

半導體世界拚比的

是誰的設備最新、技術最好

並不受文化影響

 

營收爆發的利器:新產品

若想要要一家公司

有顯著或爆發性的成長

新產品是很好的方法

下面就帶大家看看

翔名有哪些新產品即將在2018位公司帶來成長

 

1.快速升溫反射板(RTP lamp)

此產品因高階製程需要委託原廠製

所以在過去兩年僅有小量出貨

但2018出現了轉機

在六月原廠提供了關鍵的鍍膜機台

讓翔名可以完全自製反射板

成為全球「唯二」的供應商

將於2018第3季貢獻營收

 

2.靜電吸盤(E-Chuck)

此產品是由原商提供專利技術

協助翔名生產

用意為培養翔明成為亞太地區的維修中心

目前產線已建設完畢

若是通過原廠認證

將於2018下半年開始貢獻營收

營收規模約為1-2億

而潛在市場預估有100億元

 

3.SHOWER HEAD

翔名在此品項中做的是鍍膜部分

2018有望通過驗證

並小量貢獻營收

 

4.鍍鎳(ENP)

此為翔名的自有技術

且已通過原廠認證

由於這是半導體反應室不可或缺的一環

受中國「大基金」的助益

在未來幾年將持續有訂單追加

 

 

✎投資人沒搞懂的事實:寶虹子公司

寶虹為翔名的子公司

主要業務為買回半導體二手設備

經維修和改造後再賣出

但2017/08翔名為了不與大客戶

發生利益衝突賣掉了寶虹

此舉讓翔名營收一下少了43%

但卻算是件好事

1.和大客戶的關係更緊密

2.寶虹的毛利低賣掉它可以拉升公司整體的毛利率

3.寶虹賣了一個8.54億的好價錢短期貢獻了許多業外損益

4.翔名董事長處理的很好

在賣掉寶虹後立即減資30%

此舉一方面將賣掉寶虹的獲利還給股東

二方面也降低未來營收下滑對股價的影響

 

不過有點要特別注意的是

因為減資

所以在K線圖上會形成跳空缺口

看型態的朋友千萬別以為翔名已經高漲囉

 

暗藏玄機的財務報表

許多人會覺得奇怪

上面說了翔名有新產品、新市場

和大客戶的關係又良好

但看到財務報表

很多人卻嚇傻了

讓我們來看看發生了甚麼事

 

原來

許多人看財務報表流於表面

財報是一家公司的照後鏡

對於看出趨勢很有幫助

但未來發生的事件也一樣重要

需要把它們考量進去

讓我來一一解釋

2017第3季營收下滑了14.6%

但其實不用擔心

因為翔名賣掉了佔營收43%子公司

營收自然會下降

而我們也可以看到當季EPS

因為賣公司的獲利上升了不少

到了2018第2季開始

更是比去年同期成長了4成

 

而在新產品小量試產過後

今年下半年可望迅速放量

明年即將完工的南京廠房

也可以及時開出產能因應市場需求

 

再來看看成本控制的如何..

 

我們可以看到毛利率逐年再上升

這是因為毛利低的寶虹被賣掉了

陸續推出的新產品

毛利都不錯

而費用率從2017第3季突然飆高

也是因為費用率的計算和營收有關

當營收的分母變小

費用率相對地就變高

 

小辭典:

費用率=營業費用/營業收入

這個指標我們希望越低越好

營業費用:

運行公司消耗性的支出

例如:員工薪資、設備租金、場地租金

 

四大重點整理:

1.中國 1.75 兆基金創造了全新市場給翔名,翔名佔有優勢

2.翔名有 4 大新產品,營收可望在下半年顯著提升

3.賣掉子公司寶虹帶來了不少好處:客戶、毛利、業外損益

4.營收和毛利因處分寶虹造成投資人誤判,2018下半年可望顯著提升

 

Charlie     wyz.charlie@gmail.com

免責聲明:此為產業分析文,並非投資進出建議!

 

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