在周五的交易中，陶氏化學(DOW)與CF工業(CF)股價分別下跌2.1%及1.5%。主要受到投資機構KeyBanc啟動對多家化學與農業公司的研究追蹤影響，分析師指出目前宏觀環境喜憂參半，包含農業基本面改善、中東衝突帶來的短期順風、利率持續上升，且AI與資料中心熱潮對該產業的帶動效果有限。更重要的是，石化產品結構性供過於求的狀況預期在短期內難以緩解，引發市場對相關個股獲利前景的擔憂。

聚乙烯看跌拖累，陶氏化學獲利恐面臨衰退

KeyBanc分析師Salvator Tiano給予陶氏化學(DOW)與大盤同步的評等，並設定公允價值為26美元。雖然潛在的中東地緣政治衝突可能對石化產品供應造成影響，進而為公司帶來短期益處，但分析師對聚乙烯的市場前景抱持結構性看跌的態度，並預期在接下來幾年內，陶氏化學(DOW)的獲利能力將出現顯著的衰退幅度。

氮肥價格承壓，CF工業未來兩年獲利看降

針對CF工業(CF)，KeyBanc給予減碼評等，並將目標價設在115美元。分析師預期，隨著中東衝突帶來的市場助力逐漸消退，加上市場出現新供應量，尤其是氨的產能陸續進入市場，未來兩年氮肥價格與公司獲利將大幅下滑。即使考量到農業基本面的改善，預估2027至2028年的稅息折舊及攤銷前利潤(EBITDA)仍將顯著下降至25億至27億美元的區間。

受惠半導體投資，空氣產品與林德前景分化

在工業氣體大廠方面，空氣產品(APD)獲得與大盤同步的評等，公允價值評估為314美元。儘管該公司受惠於工業需求加速與半導體產業的投資，但因部分低回報專案以及NEOM項目上線所帶來的獲利稀釋效應，預計未來幾年的獲利成長將相對溫和。另一方面，林德(LIN)則獲得加碼評等，目標價上看542美元。分析師指出，林德(LIN)是該產業群中品質最高的企業，身為工業需求增長與電子、半導體投資飆升的主要受惠者，雖然目前估值並不便宜，但考量其優異的營運品質與終端市場動能，享有高估值確實當之無愧。

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