台股大盤近期強勢，但光學鏡頭大廠大立光(3008)卻面臨逆風，今日早盤大立光股價跌破7000元大關。大立光先前挾切入共同封裝光學(CPO)與光纖陣列單元(FAU)題材，推升大立光股價在一個多月內飆漲逾218%，最高達7995元。然而，歐系外資最新報告認為大立光股價已過度反映樂觀預期，將評等下調至「賣出」，目標價降至5000元。

外資針對降評提出以下關鍵因素：

• CPO發展仍處初期：大立光預計於第3季末啟動樣品生產線，整合稜鏡微透鏡陣列與光纖陣列，但預估仍需數個季度提升良率並通過系統整合商認證，才能轉化為規模化量產。
• 估值偏高與競爭加劇：新業務需面對老牌業者與垂直整合對手的挑戰。目前大立光股價對應2027年預估本益比高達35倍，顯著高於13至18倍的歷史區間。
• 核心手機業務承壓：記憶體漲價墊高零組件成本，且客戶新機拉貨量預估持平。大立光8月合併營收50.12億元，月增2.76%、年減16.23%，公司則表示9月拉貨動能將優於8月。

總結來說，雖然CPO技術為光學產業帶來長線契機，但從樣品驗證到規模量產仍具挑戰。投資人後續應密切觀察大立光(3008)良率提升與系統認證進度，評估營收動能是否足以支撐目前估值，同時留意手機終端需求不如預期的潛在風險。

盤中資料來源：股市爆料同學會

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