美國服飾品牌 Lands' End(LE) 最新公布的第二季財報呈現好壞參半的局面。雖然整體營收較前一年同期成長2.7%至3.02億美元，略微優於市場預期，但調整後每股盈餘僅為0.09美元，低於華爾街分析師預期的0.10美元。此外，調整後 EBITDA 也較前一年同期大幅下滑25%至1130萬美元，獲利表現疲軟導致盤前股價一度回跌3.6%。

電商業務回溫帶動毛利率顯著提升

公司財務長 Bernie McCracken 強調，美國核心電商營運及 Outfitters 業務皆已恢復至正常的營運水準。其中，美國數位部門營收較前一年同期增加5.3%至2.689億美元，歐洲電商營收也微幅上升0.5%至1970萬美元。受惠於 IEEPA 關稅退稅的推動，加上策略性轉向特許經營模式，毛利率較前一年同期大幅提升320個基點至52.0%，顯示公司在產品利潤率上的策略轉型已初步見效。

庫存壓力浮現導致營運現金流承壓

儘管毛利率改善，但公司在營運現金流方面面臨不小挑戰。截至7月31日的26週內，營運活動使用的淨現金高達8650萬美元，相較於去年同期提供淨現金50萬美元明顯惡化。這主要是受到 WHP Global 交易結束的影響，加上為了應對即將到來的秋季與假期銷售旺季，公司必須提前建立季節性庫存，進而對短期現金流造成壓力。此外，公司也宣布回購約3%的在外流通股數，展現對長期價值的信心。

第3季營運展望保守引發市場疑慮

展望未來，Lands' End(LE) 對於第三季的營收預估顯得相對保守。公司預期第三季營收將落在3.00億至3.30億美元之間，中位數為3.15億美元，這項數據明顯低於市場普遍預期的3.264億美元。低於預期的財測指引，進一步加深了投資人對公司下半年營運動能的擔憂，也成為壓抑股價表現的關鍵因素。

Lands' End(LE)公司簡介與最新市場表現

Lands' End Inc 是一家總部位於美國的多管道零售商，主要銷售休閒服裝、配飾、鞋類以及家居產品。公司業務涵蓋美國電子商務、國際市場及零售等多個部門，其中大部分收入來自美國本土的電商平台。根據最新交易日數據，Lands' End(LE) 收盤價為11.27美元，當日下跌0.54美元，跌幅達4.57%，單日成交量為287,379股，成交量較前一日增加5.40%。

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