AI與非AI基礎設施需求齊揚帶動財測上修

摩根大通發布最新投資人報告指出，戴爾(DELL)與慧與科技(HPE)在下週發布財報時，預計將雙雙上調財測。分析師表示，此次財測上修的動能，主要來自AI以及非AI基礎設施市場強勁的需求增長，兩家公司都已做好準備迎接這波市場熱潮。

AI伺服器市場成長預期大幅調升至80%以上

摩根大通分析師Joseph Cardoso預期，戴爾(DELL)將再次上調2027財年（截至1月底）的營收指引。雖然這次上修幅度可能比90天前預估的47%成長來得溫和，但仍具備顯著的進步空間。根據650 Group的市場預測，2026年AI伺服器市場較前一年同期成長率已從先前預估的64%上修至超過80%。同時，包含伺服器在內的非AI基礎設施，2026年成長預估也從22%調高至30%以上。摩根大通給予戴爾(DELL)「加碼」評級，目標價上看565美元。戴爾(DELL)預計於9月1日星期二盤後公布第二季財報，市場共識預期調整後每股盈餘(EPS)為4.92美元，GAAP EPS為4.43美元，營收達445億美元。

運算與網路需求支撐獲利展望進一步上調

慧與科技(HPE)則預計於9月2日星期三盤後發布第三季財報，市場共識預估調整後EPS為0.93美元，GAAP EPS為0.63美元，營收達119.4億美元。分析師指出，受惠於傳統伺服器、園區網路與雲端路由的穩健需求，加上AI與非AI基礎設施的雙重順風，將有力支撐慧與科技(HPE)進一步上修2026財年（截至10月底）的營收與獲利展望。

低本益比優勢展現風險與報酬的平衡機會

報告中也提到，慧與科技(HPE)自上次財報公布以來股價下跌近10%，對比標普500指數上漲1%，其未來12個月本益比僅約13倍，遠低於同業普遍超過20倍的水準。摩根大通認為，這創造了風險與報酬相當平衡的短期機會。隨著投資人對其中期獲利年複合成長率(CAGR)超過30%建立更高的信心，長期估值有望獲得重新評價。摩根大通給予慧與科技(HPE)「加碼」評級，目標價設定為70美元。

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