RBC Capital Markets 最新發布投資人報告，首次將 Atlassian(TEAM) 納入追蹤，給予「優於大盤」的投資評級，並將目標價設定在 215 美元。分析師指出，儘管今年以來股價漲幅溫和，但從四月份市場對軟體即服務(SaaS)極度悲觀的低點起算，已經反彈超過 200%，顯示出強勁的上漲潛力。

核心指標持續看俏，共識預估具備上修空間

RBC 分析師 Matthew Hedberg 帶領的團隊強調，訂閱年度經常性收入(ARR)目前是評估 Atlassian(TEAM) 的核心北極星指標。官方預估到 2027 會計年度，ARR 較前一年同期將成長 18%，或淨新增 ARR 呈現小幅下降。分析師認為這是一個相當保守的基準，隨著 Collections 和 Rovo 等 AI 產品的消費動能持續累積、座位數擴張優於預期，以及雲端遷移持續帶來額外擴展，市場共識預估有向上修正的空間。

軟體業打破悲觀論調，ETF自低點強彈三成

回顧四月份，Atlassian(TEAM) 股價曾一路下探至 50 美元區間，但隨後憑藉兩份優於預期的財報成功強勁反彈。事實上，許多企業軟體公司也經歷了類似的走勢，由於營收成長穩定，成功打破了市場上「SaaS已死」的悲觀論調。從 iShares Expanded Tech-Software Sector ETF(IGV) 的表現也能看出端倪，該 ETF 在四月觸及三年低點後，至今已大幅上漲約 30%。

執行長豪擲2.5億美元買股，展現營運信心

除了基本面的好轉，公司高層的實際行動也為市場注入強心針。分析師補充指出，近期內部人士的買進消息是一大利多，Atlassian(TEAM) 執行長參與了一項高達 2.5 億美元的股票購買計畫，這項舉動明確傳遞出經營團隊對公司未來業務發展軌跡的強烈信心。

AI成為成長助力，付費座位數穩定攀升

針對人工智慧可能帶來的衝擊，RBC 評估 AI 對企業軟體公司而言，帶來的是實質助益而非破壞。Hedberg 表示，市場對「座位數壓縮」的擔憂被過度放大，Atlassian(TEAM) 依然擁有多個推動訂閱 ARR 成長超過 20% 的動能。事實上，付費座位數量每個季度都在持續增加，完全沒有放緩的跡象。

軟體開發複雜度提升，AI工具反成催化劑

隨著技術不斷演進，更多的軟體開發工作也意味著協調複雜度的增加。早期的數據明確顯示，使用 AI 程式碼生成工具的客戶，實際上在 Atlassian(TEAM) 平台上表現得更加活躍。這不僅沒有減少軟體的使用需求，反而讓客戶在平台上的擴展速度變得更快，進一步鞏固了公司的市場地位。

權知道

我們重視「知」的權利 不惜抽絲剝繭、深入調查 只為讓投資人不錯過重要的投資訊息