我的網誌
連接器大廠嘉澤(3533)最新召開法說會，釋出下半年營運展望。受惠於新產品SOCAMM正式進入量產階段，以及快接頭(QD)業務取得重大突破，加上工廠持續擴產，公司對明年營運抱持樂觀態度。嘉澤上半年稅後純益達43.80億元，年增44.8%，每股純益高達39.04元，展現強勁的獲利能力。
伺服器需求穩健，毛利率待新品放量改善
從近期公布的財報來看，嘉澤第二季稅後純益為19.84億元，每股純益17.67元；然而毛利率降至45.47%，主要是受到原物料成本上升影響。公司表示，隨著伺服器新平台將於2027年放量，加上新產品擴大量產，毛利率有望獲得改善。第二季營收結構中，伺服器占比高達55.36%，並預期在下半年SOCAMM與QD量產後，伺服器營收比重將進一步攀升，成為帶動業績成長的核心動能。
車用工控發酵，QD業務營收佔比攀升
除了核心的伺服器業務，嘉澤在非IT領域的佈局也陸續開花結果。車用客戶新機種進入量產，帶動車用營收比重持續上升至7.63%，工控醫療領域也穩定增加。備受市場關注的QD業務已於7月進入量產，單月營收佔比約1%。法人評估，若後續擴產進度順利，下半年QD營收佔比有機會挑戰2%至3%，為整體營運注入新的成長動能，展現多角化經營的初步成效。
聚焦英特爾與超微新平台量產進度
展望未來，投資人應密切關注英特爾與超微伺服器新平台的轉換狀況。目前部分新平台仍處於少量出貨與客戶驗證階段，預期第四季將進入小量生產，更明顯的放量期將落在明年初。此外，原物料價格波動與油價走勢也將是影響嘉澤後續毛利率表現的關鍵變數，建議持續追蹤新機種的導入進度以及產能擴張的實際執行情況。
嘉澤(3533)：近期基本面、籌碼面與技術面表現
基本面亮點
嘉澤為全球前三大CPU插槽製造廠，隸屬電子零組件產業。2026年7月營收達33.69億元，年成長18.6%，呈現穩健增長；回顧今年3月更創下35.44億元的單月歷史新高，年增23.4%。公司目前本益比約19.7倍，殖利率2.0%，整體營運表現亮眼，展現出強大的產業競爭力。
籌碼與法人觀察
觀察近期籌碼動向，三大法人在8月上旬呈現調節態勢，外資自8月11日至14日連續四個交易日賣超，合計賣超逾3,600張；投信與自營商操作亦偏向保守。主力買賣超方面，近5日主力賣超達32.3%，顯示近期籌碼較為渙散，短線賣壓仍需時間消化，後續可留意法人何時轉為連續買超以穩定籌碼面。
技術面重點
從近期技術面來看，嘉澤股價在7月底收至1,855元。拉長區間觀察，股價於今年5月曾創下2,650元的高點，隨後出現波段修正。近期單月成交量維持在1,100張左右，顯示市場觀望氣氛濃厚。若以近半年高低點來看，上方壓力區落在2,600元附近，下方支撐則觀察1,400元至1,500元區間。短線需留意量能是否具備續航力，並留意股價修正後的乖離風險，待技術指標落底並配合量能放大，再作佈局考量。
關注新產品貢獻與法人動向
總結而言，嘉澤具備新品量產與伺服器平台升級的長線利多，基本面營收表現穩健。然而，短期面臨毛利率承壓及法人籌碼鬆動的考驗。投資人後續應持續追蹤原物料成本變化、新平台放量進度，以及法人籌碼是否止賣回補，作為投資決策的重要參考指標。
點我加入《理財寶》官方 line＠
https://cmy.tw/00Cd0j
