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被動元件缺貨成 2018 台股最火話題
「MOSFET」族群將是下一個接力者 ?
說到 2018 年台股最熱門的話題，
如果問 10 個投資人
可能有 9 個都會異口同聲地回答 :「缺貨題材」、「被動元件」
其中，被動元件龍頭股 - 國巨(2327)
今年第一個交易日(2018/1/2)，開盤價為 353 元
短短不到半年時間，國巨(2327) 就登上了 1000 元大關 !
而國巨董事長陳泰銘更於 6/5 股東會後指出
被動元件供需缺口，至 2019 年仍舊無解
(圖片來源:股后「國巨」前景俏 陳泰銘:被動元件到2019年都缺貨－民視新聞youtube)
但其實，缺貨情況不只在被動元件產業發生
MOSFET(金氧半場效電晶體) 也有相同的狀況
MOSFET 族群有沒有可能成為下一個接力者 ?
讓我們繼續看下去..
(贊助商連結)
首先，快速了解 MOSFET 產業概況
MOSFET(金氧半場效電晶體)
為功率半導體元件的一種
價格雖不高，
但卻是電子產品的必要零件，
扮演著「電源控制元件」的角色
若將電流比喻為水流，MOSFET 就是處在水龍頭的位置
2022 年 MOSFET 市場規模將達 75 億美元
MOSFET 應用層面廣泛，
包括桌機、筆電、智慧型手機、汽車電子
皆需使用到 MOSFET
根據市調機構 Yole 統計
2016 年 至 2022 年之間，
MOSFET 市場將會以年複合成長率 3.4% 的速率成長
預估在 2022 年，市場規模將會達到 75 億美元
其中，汽車應用中的功率 MOSFET 已佔整體市場的 20%
隨著電動車將成未來趨勢，
車用電子對 MOSFET 的需求將持續增加
引發缺貨潮之原因 :
國際大廠移轉重心至車用電子
上述提到，車用電子在 MOSFET 市場中成長性高
國際 MOSFET 廠商也將產能重心移往車用電子、
聚焦高階 MOSFET，
使得一般消費電子產品的 MOSFET 供應量減少
導致供給出現缺口
台廠將受惠「轉單效應」
在供需失衡之下，
國際大廠意法半導體、Vishay 產能全線滿載
但相對的，市場上拿不到產能的訂單，
也將目光移轉至台廠身上
究竟哪些 MOSFET 相關概念股，
最值得注意呢 ? 繼續看下去...
(資料來源:選股勝利組) (註:富鼎為由虧轉盈，估無法計算EPS成長率)
杰力(5299) 毛利率居冠
2018Q1 EPS 成長達 4 倍 !
在上述 5 檔標的中，
營收全數呈現向上成長
其中杰力(5299) 2018 首季 EPS 成長力道最強，
Q1 EPS 1.32 元，較去年同期的 0.26 元大增 4 倍之多
另外，在毛利率方面達 32%，
也較其他廠商來得高
顯示有能力在高利潤產品市場佔有一席之地
另外，與其他同業不同之處
杰力(5299) 除了 MOSFET 領域外，也擁有電源管理晶片設計能力
5 月營收持續成長 66%
瑞士信貸再加碼
從股價來看，杰力(5299) 已經被法人鎖定
近期瑞士信貸持續加碼，股價維持高姿態整理格局
而杰力(5299) 也已於今(6/7)公告最新 5 月營收，
達 1.13 億元，年增率高達 66 %
確實具有實質基本面支撐股價 !
捷敏-KY(6525) 本益比 < 16 倍
為專業功率半導體封測廠
不同於上游廠商，
市場給予 捷敏-KY(6525) 的本益比大多落在 9 ~ 16 倍之間
相對上游廠商來得低
若以 6/7 收盤價 90.5 元計算，捷敏-KY(6525) 近 4 季本益比 為 15.49
但毛利率表現上，
因捷敏-KY(6525) 聚焦於高毛利率中高壓產品
表現並不輸上游 MOSFET 廠
除了日本知名大廠三菱電機
而國內廠商包括 大中(6435)、富鼎(8261)、尼克森(3317)
皆為捷敏-KY(6525)的客戶
營收YOY 連續 3 個月遞增成長
從營收表現上來看，
捷敏-KY(6525) 3 月 ~ 5 月年增率分別為
11.63%、13.27%、21.78%
連續 3 個月遞增成長
在 MOSFET 市況持續熱絡下
捷敏-KY(6525) 封測訂單訂單能見度已看到第 4 季
快速結論
「缺貨題材」於 2018 年的台股無疑是最火熱的話題
而不只被動元件，
MOSFET 在國外移轉產能重心的情況下
市場同樣也出現供不應求的問題
而拿不到產能的訂單，
也將目光移轉至台廠上
台廠中，包括杰力(5299)、大中(6435)、富鼎(8261)、尼克森(3317)
今年以來營收皆有顯著成長
另外，位處產業端下游捷敏-KY(6525)
也同步受惠上游廠商接單熱絡、
使手上封測訂單擁入
而 MOSFET 供不應求的態勢，
據杰力(5299)總經理吳嘉連在法說會表示
恐怕將維持到明(2019)年上半年，
需求情況將持續熱絡 !
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