【美股】世界大廠牌 3M的季報不理想、董事會選舉造成股價大跌,艾蜜莉自己的初步觀察是..... 艾蜜莉定存股中的 自由現金流量「絕不是」越多越好,一篇文章帶你讀懂「現金流量表」!

簡單用「利息保障倍數」快速掃描企業還債能力!(艾蜜莉認為,利息保障倍數最好>20倍!)

5月 2018年19
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(圖/shutterstock)

 

 

在課堂上常有學員問到

「艾蜜莉定存股」體質評估項目8

“是否欠錢壓力大”中的

『利息保障倍數』是甚麼意思?

簡單來感受一下,

假設你年薪為100萬,

而你欠銀行的利息每年20萬,

那利息保障倍數的計算方式就是,

100萬/20萬=5倍

 

因為借錢即使利息這麼高,

但年薪也還可以,

至少保障五年負債的利息都有能力負擔,

是不是覺得跟銀行借錢的壓力就沒那麼大了!

銀行通常就蠻願意借錢給你了。

▲艾蜜莉製表

那為什麼需要了解甚麼是利息保障倍數呢 ?

同樣的道理,

想要投資一家公司前,至少必須觀察這間公司賺的錢夠不夠還利息

會想知道這家企業財務狀況是否良好?

至少不會被討債,落得欠債走路局面。

 

或者有沒有週轉不靈的狀況?

付完利息後還有沒有錢發給股東?

就可以透過觀察這間公司

賺的錢夠不夠還利息來切入。

 

以艾蜜莉漢堡店為例來說明,

開業一年以來營業額穩定成長,生意蒸蒸日上,

於是有了擴大規模及開分店的打算,

因此需要向銀行籌措資金。

 

有了借貸行為就要支付銀行利息,

去年一年賣漢堡店的營收總計為700萬元,

扣除成本及費用後,

(包含支付店租100萬、員工薪水80萬、

應付廠商帳款70萬)

盈餘共450萬元,

(700萬-100萬-80萬-70萬=450萬)

而要支付給銀行的利息為50萬元,

那麼利息保障倍數就=450萬÷50萬=9倍

也就是說,

艾蜜莉漢堡店1年所賺的錢,

足夠支付9年的利息。

如果您假想您是借錢給漢堡店的銀行,

是不是覺得這家漢堡店的還款能力還可以!

 

利息保障倍數越高愈好,

越高代表對債權人及股東越安全

「艾蜜莉定存股」是以

利息保障倍數至少5倍做為合格標準,

 

一般來說越賺錢的企業,

利息保障倍數通常越高,

例如:像中華電信因產業已經進入成熟期,

利息保障倍數高達1943.84倍

▲資料來源:艾蜜莉定存股 (2018/5/5截圖)

而如果是虧損的公司,負債比又高,

那利息保障倍數還可能是負數(獲利不足以支付利息)。

 

從利息保障倍數的公式中可以發現,

盈餘(分母)減少>>代表獲利變少,甚至是虧損,

或是

利息(分子)增加>>代表借錢越來愈多,利息壓力也越大,

都會使利息保障倍數降低,

為了減少投資的風險,在篩選投資標的時,

我們會優先選擇財務結構穩健的企業。

 

而利息保障倍數便是觀察的指標之一,

除了利息保障倍數外,

要了解企業的還債能力,

還要綜合評估負債比、流動比、

速動比、及破產指數,

關於這些項目這邊就不多做說明,

會在其他篇文章裡跟大家分享 !

 

觀察個別公司時,

也不要忘了留意企業

歷年利息保障倍數的趨勢變化

以及與同業的比較,

若利息保障倍數持續下滑,

就要再進一步探究財務結構是否有轉差。

小結:

企業舉債經營,使用良好可以發揮槓桿效果,

但如果還款還不出來,很容易出現週轉不靈的問題,

嚴重的話甚至會導致公司倒閉。

 

為了避免投資時選到財務結構不健全的地雷股,

因此我們用『利息保障倍數』來衡量

公司賺來的錢能償還其所欠負債利息的倍數,

保障倍數愈高,代表公司支付利息的能力就越強,

相對的財務風險也就越小。

▲艾蜜莉製表

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