人工智慧晶片新星Cerebras(CBRS)在上市後首度公布財報，然而股價卻隨之重挫17%。面對市場的劇烈反應，執行長Andrew Feldman出面澄清，認為投資人完全「誤解」了公司對未來毛利率的預測，並強調目前的營運進度其實已經超前原先設定的目標。

核心業務毛利率預期縮減引發擔憂

儘管瑞穗(Mizuho)和韋德布什(Wedbush)的分析師在財報會議後紛紛上調了對Cerebras(CBRS)的獲利預估，但市場仍將焦點放在其核心業務毛利率的縮減上。排除客戶認股權與資料中心轉嫁營收的影響，公司預估第一季毛利率為47%，而全年的毛利率則會落在38%至41%之間。對此，管理層解釋，主要原因是公司需要向最大的客戶租回部分設備，導致短期內的數據表現無法呈現直線成長。

內部人士解禁潮來襲考驗籌碼穩定度

除了財報數據引發討論，投資人還需要面對股票閉鎖期解禁帶來的籌碼壓力。根據公司公開說明書的規劃，內部人士受制於階梯式的閉鎖期限制，其中約有2800萬股的A類股，允許董事、高階主管及非員工股東在財報公布後的第二個交易日進行交易。執行長指出，這種設計是為了平滑股票解禁的時程，避免像一般首次公開募股(IPO)在數個月後一次性釋出大量籌碼所造成的衝擊。

避開供應鏈瓶頸全力衝刺AI資料中心

在產業競爭方面，相較於輝達(NVDA)目前正面臨高頻寬記憶體(HBM)以及台積電(TSM)先進製程的供應短缺，Cerebras(CBRS)的技術架構並不依賴這兩項關鍵零組件。不過，如同其他雲端基礎設施供應商，Cerebras(CBRS)目前也面臨擴建資料中心的龐大壓力，尤其是在當地民眾反對聲浪增加以及許可審查流程冗長的情況下，如何在AI快速發展與實體房地產建設速度之間取得平衡，將是公司未來的一大挑戰。

Cerebras(CBRS)公司簡介與最新股價表現

Cerebras(CBRS)是一家專注於人工智慧的企業，致力於設計全球最快的AI訓練與推論基礎設施。該公司打造了全球最大的半導體晶片及AI系統，並開發軟體將這些系統連結成業界領先的超級電腦，讓客戶能以極快的速度運行複雜的AI模型。Cerebras(CBRS)前一交易日收盤價為226.72美元，上漲2.29美元，漲幅達1.02%，單日成交量來到8,337,404股，成交量較前一日變動75.94%。

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